(网经社讯)3月30日，宝宝树集团(1761.HK)公布2019年度业绩：全年收入约3.57亿元人民币，毛利约为2.23亿人民币，毛利率达62.4%。（详见：【图解财报】宝宝树发布2019年财报：全年收入约3.57亿元www.100ec.cn/detail--6550588.html）。其中平台、流量、内容、业务方面取得成效。

对此，国内知名电商智库网经社电子商务研究中心从毛利率、月活跃用户、多元化业务、商品优化、资源整合等方面给予解读。

看点一：毛利率可观 产业链环环相扣

2019年，宝宝树全年收入约3.57亿元人民币，毛利约为2. 23 亿人民币，录得62.4%的毛利率。

财报显示，广告业务层面，宝宝树通过扩大客户群体，挖掘国产品牌潜力来优化广告营收结构。2019年宝宝树新增的广告品牌数超120个，其中国内广告客户新增投放总额超过6000万元。同时，引入新的广告方式，包括IP建设、短视频和视频直播，以迎合行业流行趋势。网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，广告、电商及知识付费是成熟的模式,全产业链环环相扣,也是核心收入来源。宝宝树自身也具有较强的品牌优势，通过宝宝树孕育和小时光打造流量优势，结合场景把流量实现转化。

电商领域，宝宝树于2019年完成电商2.0的系统升级，实现为用户个性化推荐。为持续进行系统优化升级和用户习惯培养，宝宝树将加强与战略股东阿里的电商整合力度，在电商3.0 版本提升用户体验，实现更精准商品供需匹配推送，并提供独家用户优惠福利，以会员商品及返利商品等促进用户消费。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，受益于全面放开“二胎”政策的影响，母婴消费也受到影响。国内以80、90后为主的母婴消费主力拥有更强的消费能力，更看重母婴消费的安全和质量；此外，随着移动互联网的发展，移动端以其灵活、便利性深受高节奏生活下年轻父母的喜好，能最大程度满足其碎片化时间下的购物需求。随着行业玩家不断升级加码，母婴市场在一定程度上会更为聚焦，并迎来更激烈的较量。

另外，母婴知识付费的盈利能力在增长。对于年轻父母来说他们迫切需要高质量的孕婴内容，并且将这些内容转化到实践中去。而且随着发展，年轻父母也越来越愿意为这些内容买单。宝宝树满足用户多样化需求的同时，促进用户之间的互动，刺激用户创作优质内容的热情，话题产品实现数量和质量的双升。

看点二：移动月活跃用户增长稳健 继续挖掘全域流量

截至2019年12月31日，宝宝树全平台平均月活跃用户总数超1.39亿，其中移动端月活跃用户数达2450万，同比增长7.9%。旗舰App宝宝树孕育平均月活跃用户达至1890万，较2018年的1840万增长2.7%。用户互动率、渗透率提升。

宝宝树拥有规模性的母婴用户群体，这些用户的粘性与周期稳定性强。莫岱青进而指出，宝宝树不断深挖整个母婴产业，不仅围绕孩子的教育、健康等，还围绕父母人群、家庭消费在不同场景的产品与服务需求，扩充更多的品类和服务，匹配不同用户、不同需求，精准投放，实现较高转化率。此前，通过战略投资爸妈营、Momself这两大年轻家庭服务品牌，宝宝树收获年轻家庭服务的流量入口，由母婴衍伸，延长用户生命周期。

此外，宝宝树一方面在主站平台强化综合社区属性，进一步以“工具”、“内容”两大功能性服务的升级来满足年轻家庭消费群体从备孕直至育儿阶段的需求升级，以延长用户生命周期。如今年3月，宝宝树全新推出“未来森林成长计划”，通过视频或音频形式的互动迷你游戏提供幼儿早期教育和培训体系。网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，宝宝树做教育这个平台的确有先天优势，它的母婴用户群体正处于教育用户周期的开口期，尤其现在国家也大力支持托育。疫情期，我们看到在线教育流量大增。用户最终能沉下来还是取决教学质量和用户运营能力。另一方面，宝宝树通过布局全域流量生态，加速抢占新兴用户入口场景。

网经社电子商务研究中心特约研究员、北京东晓腾飞供应链管理有限公司总经理陈虎东也指出，母婴市场在2019年呈现出高端产品需求提升、消费场景多元、个性化追求升级等特点，该领域消费升级的态势还是比较突出的。宝宝树在去年进行了全域流量生态布局，在微信、支付宝等程序上布局入口链接，并在泛母婴，如医疗、旅游、教育等领域加大了开拓与合作。一系列的举措比较契合消费者升级的市场环境，在某种程度上让移动端月活的增长成为了一种较高的概率事件。这种全域场景涉及，也是除了母婴市场外，当下很多电商在进行的战略布局。

看点三：商品优化创新 直播业务围绕“人设”下功夫

2019年，宝宝树孕育进行一系列优化及升级，以满足用户在知识获取、交流交友等方面的需求。此外，宝宝树通过短视频及视频直播刺激用户流量，与包括抖音及小红书在内的若干主流平台合作，为用户提供优质的内容及服务。宝宝树构建母婴用户与品牌间的沟通桥梁，自去年起不断加码直播业务，未来希望通过宝宝树MCN体系与商业化不断升级完善。

曹磊表示，直播电商是契合母婴用户需求的形式。主播达人和用户可以实时问答这一互动方式，宝宝树的直播达人的特点在于有专业医师、达人父母等，除了融入一定社交属性外，还可以提升信任度，它并不是纯导购类型的直播。由于目前直播行业的火爆，可以带来相当可观的人气流量。未来母婴产业的直播热度也会相应提升，借助直播产品能够多维度、立体化地呈现，驱动消费增长的同时，提高用户的黏性与留存。

看点四：瞄准年轻家庭 挖掘家庭跨境消费新生态

随着育儿观念和消费理念的升级，尤其对于新手父母来说，孩子成长中涉及的各个方面都受到关注，可见母婴行业需求极具刚性。莫岱青指出，宝宝树为年轻家构建了一个具有活力的社区平台，由此加大情感共鸣，提高宝宝树的用户渗透率。宝宝树在海外投资印度母婴社区Healofy、美国科学育儿品牌Parent Lab、AI儿童陪伴机器人品牌Zoetic以及起源于硅谷，面向中国市场的AI在线英语启蒙教育Littlelights公司、与Tokyo MX达成战略合作，通过不断的走出国门，获得国际增量市场的同时，把海外的优质产品及内容带回国内，回馈给年轻家庭群体，家庭消费产业升级。

看点五：加速整合资源 机遇与挑战并存

自2020年初新型冠状病毒疫情爆发以来，宝宝树与股东及合作伙伴快速调动资源，共同捐赠价值超过人民币800万元物资支持湖北及其他疫情较重地区，并向全平台用户开展疫情防控健康教育、科普宣传等多项“抗疫”举措。宝宝树创始人、董事长兼CEO王怀南表示：“成为一家公众公司这件事正在倒逼宝宝树变得更成熟，在业务战略、人才组织、运营管理经历必然的优化升级。同时，上市也让宝宝树拥有足够的资源与资金实力在当下环境沉下心来安稳做事。

此外，目前宝宝树与复星、阿里巴巴、好未来等主要股东保持着紧密战略关系，在三大主营业务皆展开了深度合作。这也为宝宝树未来探索新增长点打下基础。

陈虎东表示，泛母婴市场是母婴市场拓展的一个重要方向，不过如何链接泛母婴市场，这个还需要时间。在2017年，母婴市场的百团大战，到现在两年多的时间，母婴市场并没有催生出来巨无霸或者较大的、具有代表性的头部企业，说明这个市场还有待进一步的挖掘。不过泛母婴市场确实是一个庞大的市场，具有很大的想象空间。这个市场确实是一个蓝海，有很多别的市场场景可以借鉴，场景拓展的前提还是很丰富的。对于宝宝树来说，机遇与挑战并存。