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平安好医生蹊跷换帅让人看不懂 如何盈利仍是难题
冯珊珊时代财经发布时间:2020年05月22日 10:28:04

(网经社讯)5 月 15 日,平安好医生公告称,由于王涛先生的个人原因,董事会决定其不再继续出任本公司董事会主席、执行董事、首席执行官,决定自 2020 年 5 月 15 日起免去王涛先生的上述职务。同时,董事会委任方蔚豪先生出任执行董事、临时董事会主席、首席执行官,自 2020 年 5 月 15 日起生效。

5 月 19 日,平安好医生发布补充公告,表述则变为了:由于王涛先生履行管理职责未达到董事会预期,经董事会决定,自 2020 年 5 月 15 日起免去王涛先生董事会主席等职务。

另据报道,在王涛被免职后,公司董秘、首席运营官 ( COO ) 、首席产品官 ( CPO ) 、首席技术官 ( CTO ) 等管理层也已被全部免职,由平安集团指派的新管理层已到岗接任。

" 不论是因为什么原因更换高管,换帅对公司的影响最终取决于新高管能否帮助公司产生新的价值。" 如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长张奥平 21 日向时代财经表示。

高管集体换帅疑云

公开资料显示,王涛在 2013 年加入平安集团,于 2014 年 3 月至 2016 年 6 月出任平安健康保险股份有限公司董事长兼 CEO,开始布局互联网移动医疗。在加入平安好医生之前,王涛曾在美国微软总部、创维、金山软件、阿里巴巴等公司任职。

2014 年 8 月,王涛带团队创立平安健康互联网股份有限公司,即平安好医生。2018 年 5 月,平安好医生在港交所上市。根据平安好医生 2019 年财报,王涛持股 492 万股,占比 0.46%,目前市值在 5 亿多港元。

" 其实在王涛被免除职务之前的 4 月 21 日,公司刚好召开周年股东大会,因重选退任董事而被委任的包括王涛,当时在六位董事会成员重选时,反对王涛重选的股东有约 2.36%,为六位重选董事之中,反对票数最高的一位成员。倘若股东及管理层认为未能达到预期的表现,为甚么周年股东大会仍重选他为执行董事。除非王涛在 短短一个月以内,做了公司董事会认为十恶不赦的事情,否则被免职务的原因及疑点实在太多了。" 雪球上的一位投资者表示了此番质疑。

" 管理层换帅的原因一般有几种,因为高管发生重大失误或让公司遭受重大损失;与股东层意见理念不合、薪酬激励上出现分歧;在公司的长期发展战略上或战略转型 后,一些老高管跟不上节奏,无法为公司提供足够的贡献。像最后一种情况,公司一般是经过深思熟虑的,公司的发展需要新鲜血液的加入,这对公司后续的发展有 一定的促进作用。" 如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长张奥平 21 日向时代财经表示。

" 换帅的一个比较主要的原因,往往是管理层达不到股东对他的业绩预期,或者由于各种各样的原因导致双方产生了一些矛盾或者不和谐。" 茂榕资本总经理钱立明 21 日向时代财经表示。

钱立明认为,对一个公司来讲,换帅可能产生两种结果:如果新接任者能力很强,可以迅速把公司带到一个新的发展轨道上,这肯定是最好的;如果新接任者能力比较弱,或者因为一些客观原因,不能给公司带来更好的发展,甚至会引起公司内部的动荡," 这种情况也是比较多见的。"

张奥平认为," 不论是因为什么原因更换高管,对公司的影响最终取决于新高管能否帮助公司产生新的价值。"

" 独角兽 " 是否名副其实

在互联网医疗领域,平安好医生享有 " 独角兽 "、" 行业第一股 " 等诸多盛誉。2018 年 5 月 4 日,平安好医生正式实现港股上市,成为互联网医疗领域第一家上市公司。然而,这背后却是平安集团近乎疯狂的补贴和支持。

2019 年财报显示,平安好医生的前五大客户分别为平安寿险、平安产险、平安健康险、平安银行、平安养老险,这五大 " 平安系 " 客户贡献的收入占总收入的 39.7%。在关联方的重大交易中,向平安好医生购买产品和服务的公司达 15 家,其中 12 家公司直接冠以 " 平安 " 的名头。

股 权结构层面,公司主要股东包括安鑫有限公司、乐锦煊有限公司以及愿景基金。其中安鑫(平安集团全资子公司)直接持有平安好医生 41.27% 股权,乐锦煊直接持股 12.06%,股权比例相当集中。另外,公司 IPO 上市前曾获软银集团投资,通过旗下的远景基金以 4 亿美元的价格换得公司 6.30% 的股份。

" 平安好医生过于依赖平安集团,可能会对公司未来发展造成不利的影响。" 行业资深分析人士魏维(化名)21 日向时代财经表示。

成 立短短 5 年间,平安好医生已经成为国内最大的互联网医疗平台。财报显示,截至 2019 年 12 月 31 日,平安好医生的注册用户数达 3.15 亿,平均付费用户转化率为 4.0%,日均咨询量 72.9 万。公司自有医疗团队达 1409 人,签约合作外部医生 5381 名,合作医院数超 3000 家,其中三级甲等医院超 1900 家,合作药店数目 9.4 万家,覆盖中国 32 个省,375 个城市。

目前,平安好医生旗下有四大板块业务。2019 年财报显示,在线医疗收入 8.58 亿元,毛利率 44.2%;消费型医疗 11.12 亿元,毛利率 36%;健康商城 29.02 亿元,毛利率 8.1%;健康管理与互动 1.93 亿元,毛利率 81.6%。

从 表面上看,平安好医生拥有令人羡慕的流量数据,各项业务营收状况也十分良好,但它们却并没有给公司带来多少效益。事实上,自 2015 年以来,平安好医生连年处于亏损状态。财报显示,从 2015 年到 2019 年,公司亏损额分别为 3.24 亿、7.58 亿、10.02 亿、9.12 亿和 7.34 亿,5 年累计亏损近 40 亿。

" 的确,平安好医生有别人难以模仿和掌控的资源,但是在经历过跌宕起伏的发展周期之后,只有具备靠自身服务和产品独立生存的能力,才配称得上真正的‘独角兽’。" 魏维表示。

积极布局 " 生态圈 " 战略

" 疫情肆虐下,无疑为互联网医疗企业们带来了巨大的流量红利,但本身这个行业尚不成熟,尤其是在盈利模式上。在线问诊的费用在去掉分成后,难以完全覆盖运营成本。互联网医疗企业需要寻找盈利上的第二曲线。" 张奥平表示。

张奥平认为," 互联网医疗的未来趋势一定会与 AI 技术相结合。优质医生的资源、以及医生的时间精力是稀缺的,很难满足海量的用户群体,所以需要 AI 技术提高诊疗效率和质量,解决医师力量供给不足的痛点。"

" 互联网医疗公司难以盈利,这是由它的行业特性决定的。因为之前的互联网医疗主要还是基于消费互联网的消费医疗,流量很贵,所以很少有盈利的公司。" 钱立明表示。

虽然在线医疗表面的核心竞争力是 " 得病患者得天下 ",但是在中国当下公立医院占据绝对优势、医生多元执业受限、医疗资源配置失衡,真正的逻辑在于得医院和医生才能获得病患。

" 随着政策的放开,互联网医疗有可能变成真正的医疗,包括跟公立医院的 HIS 系统对接,包括可以直接在互联网上开药并且报销,包括医保的认可,是极有可能实现盈利的,而且用户粘性也会更大。" 钱立明认为," 互联网医疗的重点是在医疗,但现在的互联网医疗还只是一个工具,未来应该加强医疗的特性,跟线下医院更紧密地进行结合,才可能有真正的发展前景。"

近年来,平安好医生也在积极探索与线下医疗机构合作,以实现核心能力线下赋能。2019 年 12 月,公司与福建省福州市卫健委合作,建立区域互联网医院服务平台并拥有运营权。未来,福州区域互联网医院平台模式有望全面推广。

公 开资料显示,方蔚豪于 2012 年 8 月加入中国平安集团,参与创建了平安租赁公司,在医疗健康领域,他积极落实平安集团 " 医疗健康生态圈 " 战略,建立平安健康 ( 检测 ) 中心。2019 年初,方蔚豪出任平安医保科技联席董事长兼 CEO,截至 2019 年末,平安医保科技各项业务已覆盖全国 200 余个城市,服务超 8 亿参保人。

摩根大通研报认为,新任董事长方蔚豪有助于平安保险整合其医疗生态体系的策略部署,将使包括平安好医生在内的三家旗下公司在互联网医疗、资讯科技、医院业务上更加协调。

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