(网经社讯)行业核心观点：

上周，申万商业贸易行业上涨4.32%，跑赢上证综指2.95 个百分点，细分行业中，一般零售+6.79%，表现优异。上周618 电商购物节强势来袭，今年的购物节主打直播元素，且各大电商平台通过发放巨额现金消费券和补贴方式力促消费，将进一步推动消费复苏。短期来看，消费刺激手段成效显现，商圈客流量增加，疫情后线下消费场景逐步恢复，看好Q2 百货行业的业绩修复。中长期来看，新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移，继续看好电商板块。

投资要点：

行情回顾：上周（5 月25 日-5 月29 日）上证综指上涨1.37%、申万商业贸易指数上涨4.32%，上周商业贸易指数跑赢上证综指2.95 个百分点，在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第3。年初至今上证综指下跌6.48%、申万商业贸易指数上涨5.90%，申万商业贸易指数跑赢上证综指12.39 个百分点，在申万28 个一级子行业中涨跌幅排名第7。上周各细分板块情况，商业物业经营+1.68%、一般零售+6.79%、专业零售+2.58%，贸易+1.35%。

行业重要事件及点评：1）税务总局：一至四月全国累计新增减税降费9066 亿元。2）天猫：2020 年母婴亲子要打造1000 个千万级超级新品。3）天猫：618 三天23 个品牌预售超5000 万，追加40 亿消费券。4）京喜618 一周战报：社交玩法总互动突破3 亿人次。5）唯品会2020Q1 财报：营收188 亿，净利同比增20.8%，达9.86 亿。6）苏宁618：进行500 场总裁驻店直播，提供10 万店播秒杀产品。7）京东：京东集团确认战略投资国美零售。8）美团对标蚂蚁花呗正式推出“美团月付”功能。9）京东国美拼多多达成新阵营 “围攻”阿里。

上市公司重要公告：三江购物实施2019 年年度权益分派；百联股份公告高管人员变动情况；南京新百注销全资子公司；浙商中拓向激励对象授予3,737 万份股票期权；重庆百货发出控股股东变更公告；步步高以集中竞价方式实施回购公司股份；家家悦、爱婴室股东实施股份质押。

风险因素： 1、长期经济下行，国内消费恢复不及预期。2、行业竞争加剧，中小企业经营风险。3、疫情二次爆发风险。