(网经社讯)9月8日51Talk公布2020财年二季度报告，公司第二季度营业收入4.93亿元，同比增长40.0%，实现Non-GAAP净利润3960万元，GAAP净利润3280万元。公司自2019财年Q4实现盈利以来，已连续三个季度实现整体盈利。2020财年第二季度现金收入6.76亿元，同比增长35.7%；毛利率为70.9%，同比提高了1.4个百分点；经营现金流达1.72亿元，同比增长73.5%。2020Q2营业费用为3.3亿元，同比增长18.7%，其中营销费用为2.4亿元，同比大幅增长27.4%；产品研发费用为0.4亿元，同比下降6.6%；管理费用为0.5亿元，同比增长7.0%。公司预估2020年第三季度营收将达5.25-5.32亿元，同比增长28.5%-30.2%。行业龙头业绩持续向好，坚定看好在线教育行业爆发。在线教育行业龙头，新东方在线，学而思网校，跟谁学基本面持续向好。验证行业红利不断释放逻辑，我们判断未来行业仍具向上动力，仍看好板块表现。建议关注港股新东方在线。

行业观点大盘短期波动加大，A股建议关注后疫情时代，复课复学，考试恢复后，需求转暖逻辑逐步印证。疫情影响下，在线教育需求不断释放，龙头公司受益行业需求爆发红利，业绩持续向好，重申坚定看好在线教育产业，建议关注港股新东方在线。推荐关注两大子版块：1）职业教育。推荐中公教育。2）课外辅导。推荐豆神教育，关注科斯伍德。

板块表现本周，中证教育指数下跌4.78%，沪深300下跌3.00%，创业板指数下跌7.16%。年初至今，中证教育指数上涨25.21%，沪深300上涨12.95%，创业板指上涨41.07%。行业新闻1.学前教育法草案征求意见：幼儿园不得作为企业资产上市；2.2021届起教育类研究生、公费师范生可免试认定教师资格；3.七部门推进高校毕业生就业创业行动：将建立未就业毕业生实名清单；4.洪恩教育拟赴美上市，扭亏为盈后计划扩大在线产品覆盖面。

投资建议关注在线教育板块，重点标的港股新东方在线；同时看好职业教育和课外辅导板块，重点标的中公教育、豆神教育。

风险提示：行业政策变动风险;外延布局不及预期风险。