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共享充电宝迎来“中场战事” 盈利空间不断压缩
解旖媛金融时报发布时间:2021年04月08日 09:53:30
共享充电宝正走上共享单车当年走过的老路。经历了“百团大战”、“烧钱”争夺市场、尾部企业接连倒闭之后,头部共享充电宝企业市场格局渐趋清晰。2021年4月1日,怪兽充电正式登陆纳斯达克,成为“共享充电第一股”;同一日,街电和搜电正式合并,合并后的市场份额超过怪兽充电,在行业排名第一;小电早在2020年就有报道称要冲刺创业板。

(网经社讯)不过,共享充电宝行业离“一分胜负”的终局还很远。在巨头入局、“腰部”企业并购、市场竞争日趋白热化的同时,行业面对的问题还很多。盈利空间不断压缩,市场份额趋于饱和,涨价引来消费者的投诉……怪兽充电成功上市,但后续资本市场认可度和行业未来走向均尚待观察。

使用场景充分吸引资本进入

目前来看,共享充电宝是共享经济大潮中的一名“长跑选手”。2014年8月,来电深圳成立,打响了共享充电宝的第一枪;2015年起,乐电、友电、搜电、街电相继创立;从2017年起,行业开始吸引诸多资本的进入。2017年4月前后,街电、来电先后完成A轮融资,小电拿到了金沙江创投、德同资本、招银国际等头部创投机构的天使轮融资。怪兽充电在IPO之前已获6轮融资,投资方包含高瓴资本、软银亚洲小米科技等。

时至今日,大多数“陪跑”企业倒闭之后,共享充电宝行业形成了由街电、小电、来电、怪兽充电“三电一兽”的格局,而街电和搜电合并之后,行业格局又发生了变化。一个不争的事实是,头部企业几乎瓜分了所有的市场份额。艾瑞咨询数据显示,2020年,行业前四位企业的收入占到了行业总收入的83.1%。其中,怪兽充电在2020年的收入占比达到34.4%,位居首位。

相比共享单车的鸡毛一地,共享充电宝的结局似乎要好不少,这或许要归功于共享充电宝更高频次的使用场景。艾瑞咨询进行的一项调查显示,93%的受访智能手机用户在离开家或办公室时,都有过需要为移动设备充电的经历。2020年,中国移动设备充电服务市场规模为90亿元,艾瑞咨询预计,2028年市场规模将增加至1063亿元,年复合增长率为36.2%。

资本选择共享充电宝也是因为其广阔的市场。顺为资本合伙人程天表示,共享经济市场空间大,而共享充电宝赛道也有着非常好的经济模型。“经过几年的摸索,其商业模式已获得充分验证,目前,从各个使用场景看,共享充电宝对于终端用户来说都有着较大的需求。”程天认为。

盈利空间不断压缩

“比起共享单车的回收期,共享充电宝回收期理论上会更快。”Hi电创始人刘文源曾经表示,共享充电的设备成本只有100元,以每小时收费1元计算,每日用三至五次,不用一个月即可回本。

在刘文源看来,共享经济最好的原型就是租赁模式,但租赁模式的门槛高,对平台运营的资金压力大,所以最好的品类是成本低、频次高的产品,共享充电宝正符合这一要求。同时因为成本低,消费场景被切分成了最小的单元,可以像沙子塞满瓶子一样让网点无处不在,可以覆盖更广的人群。

不过,当时刘文源的测算过于简单和乐观,怪兽充电的上市将共享充电宝行业的盈利模式展示出来。从怪兽充电提交的招股书看,2020年怪兽充电实现营收28.094亿元,较2019年的20.223亿元增长38.9%,但净利润却从2019年的1.66亿元下滑至2020年的7540万元。其2019年净利润率为8.2%,2020年降至2.7%。

实际上,共享充电的设备成本只占一小部分,销售费用则占据了大头。据了解,在直营模式和代理商模式下,共享充电宝进驻热门商圈,如餐饮门店、KTV、酒吧等,需缴纳入场费,并按照比例向合作伙伴支付佣金,入场费和佣金在内的费用大约占设备收入的50%至70%。2020年,怪兽充电的销售费用21.2亿元,占总营收的75.5%,其中支付给商家的分成达12亿元,同比增长45.5%。

在此背景下,共享充电宝的盈利空间受到的挤压越来越严重。复旦大学副教授薛小荣曾表示,共享单车、共享充电宝之类其实只是互联网时代“网红经济”的一个缩影。以互联网技术之名,行分时租赁之实。其背后不乏资本风投急需获利的短期心态。“一旦赢利空间缩小,资本兴趣转移,行业又何以立足?”薛小荣说。

市场格局仍存变数

4月1日,怪兽充电上市首日开盘价为10美元,较发行价上涨17.6%,此后一度破发,最多下跌4.9%,最终报收8.54美元,较发行价上涨0.47%。在2020年净利润下滑的影响下,资本市场是否买单还需要让未来的业绩说话。此外,怪兽充电在招股书中还披露了风险,包括难以保证现在的增长率能维持多久。盈利模式单一、资本规模小、竞争者众多、进入门槛低,都影响着怪兽充电未来的盈利增长。

同时,街电和搜电的合并将对怪兽充电产生直接的威胁。其公告显示,合并后用户规模将突破3.6亿,日订单峰值将达到每天300万单。

共享充电宝的盈利也吸引了巨头入局。2020年3月,美团共享充电宝事业部成立,同时开启名为“百城大战”的地推战略,并在一个月后提交了“美团充电宝”商标的注册申请。美团充电宝的商家只需提供场所,不用缴纳任何押金就能获得美团充电宝60%的收入分成,同时消费者每使用一次,美团点评上商家的真实点击量就会增加一次。

与共享单车大局已定的现状相比,共享充电宝行业的未来还存在着极大的变数。当前一二线市场已逐渐趋于饱和,POI(点位)之争日趋激烈,激励费率也在不断攀升,“攻”“守”双方都在寻求新的增长点。

不过,艾瑞咨询表示,从发展趋势来看,POI数量还有发展空间,低线城市仍然有待渗透。一方面,如今大多数共享充电宝覆盖的场所位于餐厅和娱乐场所,而医院、公共交通枢纽的覆盖率还不高;另一方面,共享充电宝在大城市和低线城市的渗透率还有较大差别。截至2019年底,一二线城市POI渗透率在17%左右,而三线及以下城市只有2.8%。

“共享充电宝行业技术壁垒较低,商业模式相似度极高,目前没有玩家具备足以跑赢赛道的竞争优势。”天风证券研报认为,规模经济主要体现在满足用户随借随还需求上,POI渗透率将极大影响异地归还充电宝的消费体验。

怪兽充电投资人陈弦认为,5G时代耗电量预计仍然会有较大增加。共享充电宝作为最佳解决方案之一,渗透率还在不断提升,且仍有较大空间。不过,若怪兽充电的市场渗透率不及预期,未来估值或将受到影响。

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