(电子商务研究中心讯)　　马云的套利神器不是阿里上市，而是大规模的并购重组。

　　马云以建生态为名大举并购重组，看似为了上市造概念，实则为了无风险套利。短短一个多月，阿里系以单笔动辄几十亿，累计一两百亿规模连续拿下高德、文化中国、银泰商业、恒生电子和华数传媒等多家上市公司。

　　在未正式上市前一切故事都是可以讲的(反正吹牛也不用上税)，并且这个阶段是市场能给阿里最高估值的时候，所以马云可以用未来的钱进行大规模的并购。至于未来阿里上市的股价表现，对于当前已经获得的套利基本没有影响。就算阿里上市后股票大跌，马云凭借已经获得上市公司的股权也可以坐享丰厚的收益(所并购的本就是盈利上市公司)。

　　对于被并购的公司而言，他们会有损失吗？不仅没有损失反而会有丰厚的收获。注入阿里概念之后，股价大幅飚升(股市可有好几十倍的杠杆)，大股东们所获得的收益远大于让渡给阿里权益部分。等到阿里正式上后，泡沫破灭，他们早已套现走人了。

　　一方面可以造概念，另一方面可以获得实质性套利，一石多鸟何乐不为？阿里的概念太好、故事太美妙，以致所有被阿里临幸过的企业都大涨。到现在都还有多少上市企业都还在眼巴巴地想和阿里交合一把？

　　或许你要问阿里收购的钱从哪里来？以今日之阿里，搞个杠杆收收购应该是很简单的事情吧！

　　阿里股价见光死的四个理由(上市困局)：

　　1、阿里生态是泡沫，整合没有可能性。不论是O2O(美团、高德)、音乐(虾米)、旅游(在路上)、打车(快的)、社交(陌陌、新浪微博)，旅游(在路上、穷游网)，几乎所有与终端消费者贴近的领域，阿里都有投资、布局。除虾米以外，其余的投资均属于少数股权投资(或美其名曰战略投资)，但话语权并不像控股企业一样强，这造成的最大问题就是双方的账号是不互通的。

　　2、资本市场资金是有限的，如此大庞然大物的阿里，哪个资本市场真经得起折腾？

　　3、阿里掌握了太多中国人的数据，政府不同意。别忘了阿里可不是国有企业，如此大规模的并购重组，

　　阿里系的电商、金融、数据，牛气逼人。在海外上市意味着阿里未来走向得有外国人说了算，仅靠几个

　　管家就能阻止东家运用如此诱人的数据吗？答案是否定的。(这也解释了为何阿里如此费尽心思地

　　想在香港以合伙人制度的方式上市的原因。)

　　4、太多人看好阿里股价，以致投行和阿里必然尽可能做高市值(能让他们利益最大化)。留给二级的还可能是能上涨的股票吗？ （文/易和中 编选：中国电子商务研究中心）