(电子商务研究中心讯)　　智能家居：行业发展主要分为四个阶段：导入期、困惑期、成长期、发展期。2011年开始得到国家产业政策支持，区域分布清晰，多行业融合加剧。国外智能家居发展呈现不同特点，重点发展不同功能和子系统，国内智能硬件代表产品有温控器、路由器、遥控器和wifi插座等。国内发展目前还存在厂商规模小，销售模式不具备复制性、研发缺乏理性等问题，应从消费观念引导、产品差异化、加强体验服务入手逐步引导行业良性发展。代表公司延华智能未来两大战略发展：一是通过智慧城市推进业务扩张，二是通过兼并购来加速公司战略转型。

　　装饰电商：现代信息技术的发展已经改变了装饰产业的形态，基于互联网对于产业的冲击，传统装饰企业也不断在思考，主动利用互联网等手段去改变产业形态和运营形式。像现在的齐家网、土巴兔、土拔鼠等装饰互联网公司已经初具规模，传统的装饰企业也在主动改变发展战略，丰富自己的业务体系。中装新网业务分为三部分：业务开展主要分为三部分：职业教育培训、建材销售业务(Bto B),家装信息与交易平台(B to C)，我们测算建筑装饰职业培训市场规模每年约(含设计、施工、劳务人员)约70亿元。我爱我家网则定位于“电商+店商+专业服务商”，主攻OTO家居建材卖场，公司客户和业绩增长较快。

　　投资建议

　　建筑智能行业强烈推荐延华智能(推荐，目标价11.6元)：智慧城市已落4城，且后续有望在其他地方复制，2014年订单业绩将爆发增长；限制性股票授予将促业绩加速增长。达实智能(推荐，目标价30.0元)：成长路径清晰，全国化布局+产业链拓展+商业模式创新，内生外延并举；增发助力二次腾飞。

　　建筑装饰行业强烈推荐亚厦股份(推荐，目标价38.6元)，增发完成和建筑智能等新领域拓展将有助于公司实现渠道营销深化与提高项目总包体量。洪涛股份(推荐，目标价12.0元)，公司改革挖潜创造新活力，渠道扩张提升收入弹性，利用中装新网布局职业教育和建材装修电商业务，扩大增量。金螳螂(推荐，目标价23.8元)，公司在手订单充裕，收购HBA以及与家装e站的合作使其在大装饰领域的领跑优势得以加强和巩固。

　　风险提示

　　地产销售持续下滑，应收账款高企，外延扩张进度低于预期。（来源：银河证券 文/鲍荣富 傅盈 编选：网经社）