(电子商务研究中心讯)　　今年春节红包由社交娱乐工具转向企业营销工具，受众面有望大幅扩大。与去年的春节红包战略不同，今年红包战略有两个方面的重要变化：

　　(1)由社交娱乐工具升级至企业营销工具。本轮互联网企业的“红包”吸收了大量品牌企业加入，主要向用户发放卡券类红包。在红包转型为企业营销渠道的同时，移动支付平台也由传统的支付工具转变为营销平台与O2O入口。

　　(2)受众面有望扩大至中老年群体。此前移动支付主要面向年轻人群，而微信与春晚的合作将覆盖大量尚未涉足移动支付的中老年观众，“春晚红包”有望提升移动支付在此类人群中的渗透率。

　　红包功能的转型助力移动支付成为营销渠道与O2O的入口，强化支付在交易闭环中的核心地位。卡券类红包与移动支付账户绑定，在红包转型为企业营销渠道的同时，移动支付平台也由传统的支付工具转变为营销平台与O2O入口。卡券红包能够达到比传统媒体更好的宣传效果，同时如果客户经由红包引导完成消费，企业可以在后期发起更具针对性的精准营销。

　　二维码成为覆盖O2O全生命周期的最佳载体。如我们此前报告所述，二维码由于其信息容量大、生成与识别成本低廉、十分适合于智能手机等特点，成为线下移动支付优秀载体之一。尤其在O2O领域，线上获得的数据需要通过线下流量转移动才能完成整体生命周期，二维码成为唯一能同时集成支付与O2O应用功能并覆盖全生命周期的技术媒介。

　　双12预热二维码国内应用，支付宝推进二维码海外市场拓展。国内市场，央行制定的二维码支付相关技术标准已经上报，最终稿有可能在春节之后正式出台；国外市场，支付宝推出国际版“双12”战略，主要采用“与支付宝ID关联的条形码或二维码”，预计将推动二维码的境外应用。

　　估值与建议

　　随着春节的临近红包大战的持续升级，以及支付宝的海外拓展，移动支付将继续成为市场热点。重申推荐拥有大量商户资源并以卡位优势将得到价值重估的石基信息，以及有望随支付宝一起走向海外二维码支付市场的新大陆，并建议关注有机会借传统支付业务发展互联网金融业务的新国都、证通电子等。

　　风险

　　移动支付市场竞争加剧；产业政策低于预期；技术更新过快。（来源：中金公司）