(电子商务研究中心讯) 北京时间11月17日下午消息，高盛今天发布研究报告，重申京东(NASDAQ:JD)股票“买入”(Buy)评级，以及37美元的目标股价不变。
以下为报告概要：
京东发布了2015年第三季度财报，并提供了好于预期的第四季度指导性预测。该公司第三季度总营收为441亿元人民币(同比增长52%)，较高盛预期高出0.2%，较彭博社分析师平均预期低了0.8%。总交易额为1150亿元人民币，同比增长71%，较高盛预期高出4%。京东第三季度实现non-GAAP(非美国通用会计准则)小幅盈利。该公司预计第四季度营收为510亿至525亿元人民币，按照中值计算同比增长49%，较高盛预期和分析师平均预期分别高出0.6%和1.5%。
分析
在第三季度财报发布前，我们认为投资者对对京东有三大主要担忧，具体为：1)整体宏观经济增速放缓；2)阿里巴巴与更多商家和品牌签订独家协议；3)线下3C家电零售商发起的激烈价格战可能压低该公司的毛利率。
我们认为，第三季度的业绩和第四季度的指导性预测缓解了这些担忧：1)第四季度指导性预测表明，尽管宏观经济增速放缓，京东依然保持强劲增长；2)只有一小部分商家被限制参加京东的“双11”促销，部分商家表示，他们在“双11”之后还会投入更多资源。服装和鞋履第三季度销售额同比增长100%以上；3)到目前为止，第四季度的自营业务毛利率因为激烈竞争而受到的损害程度很小。
由于指导性预测好于预期，我们将2015/16/17年的营收预期略微上调0.2%至0.5%。由于预计费用将会上升，所以我们将同期的non-GAAP营业利润率下调0.1至0.2个百分点。我们基于现金流量折现法(DCF)计算的目标股价仍然为37美元，重申“买入”评级。
关键风险：由于宏观经济疲软和竞争激烈导致总交易额和营收增长低于预期。(来源：新浪科技 文/书聿)
