(电子商务研究中心讯) 南极电商(002127)
事件描述
近日我们跟踪了南极电商，与公司管理层就公司经营情况及未来发展战略进行了交流。公司管理层介绍了公司未来发展思路和战略规划。
事件评论
电商生态圈的搭建通过形成一站式购物，打造电商生态闭环，优胜劣汰，公司将打造可持续、可循环的电商生态圈，形成以“大数据”+“供应链”为主，以及其他小平台。公司的管理逻辑是“负责商家，负责员工”，让商家成为电商的专家，让员工成为公司的老板，要为结果负责。首先是从研发设计就注重数据和信息的交互；其次做资源的配置，建立激励制度；然后再做增值服务：例如大数据等；还会注重人力资源的培养，发展共享经济。
多维度扩张公司未来增长是多维度的，一是品类的扩张、二是渠道的扩张，三是品牌、RP，四是精细化，公司会抓紧四个方面，但会有侧重点，希望实现五年的增长，现在看来品牌、RP和渠道的扩张比较难。
复合型的电商平台公司电商平台既是品牌商，也是生态服务商，公司未来盈利是多元的，比如服务费、品牌费、园区服务费等多种费用。未来公司做网红一定是全产业链的，不会做其中一段，是“网红经济+粉丝管理+产品设计+供应链管理+淘宝销售+品牌维护”的一站式结果导向的模式。
维持“买入”评级公司利用多年运营南极人品牌的经验，搭建供应链的电商生态圈，整合行业资源，有效地利用上、下游资源，提升行业的运行效率，近几年公司不断扩大品类，在目前国内整体产能相对过剩的环境下，将为公司迎来快速的增长，我们预计公司2016-2017年EPS分别为0.36元、0.53元，对应目前估值52倍、36倍，维持“买入”评级。
风险提示：不同品类供应链如何深入以及品牌运营与供应链资源的平衡(来源：长江证券 文/雷玉；编选：中国电子商务研究中心）
