(电子商务研究中心讯)　　-市场综述：本周A股市场继续回暖，上证综指为2979.3，下跌1.1%，深证综指(1926.69,14.040,0.73%)为1941.6，下跌3.9%，沪深300(3189.05,12.240,0.39%)指为3203.9，下跌0.7%，创业板(520.00,0.000,0.00%)指(2113.21,14.040,0.67%)为2122.4，下跌5.7%，申万交运指数为2722.8，下跌0.3%，下跌幅度小于上证综指。行业板块涨跌互现，其中机场板块上涨幅度最大(4.0%)，其次为航空板块(3.4%)，公交板块(1.8%)。本周涨幅前三分别为海汽集团(23.01,2.090,9.99%)(61.0%)，天海投资(9.68,-0.150,-1.53%)(46.3%)新海股份(40.42,-0.020,-0.05%)(11.5%)；跌幅榜前三分别为亚通股份(15.20,0.630,4.32%)(-16.0%)、飞力达(10.27,0.040,0.39%)(-11.9%)、怡亚通(12.30,0.080,0.65%)(-12.4%)。

　　-交运数据：BDI指数同比下跌40.6%，环比下降8.6%。BDTI指数持续承压，同比下降27.9%，BCTI指数同比降36.3%；集装箱市场持续承压，CCFI同比降13.9%，SCFI同比下降9.4%；航空方面，本周运输量继续上升，但票价水平保持平稳，其中国内航线票价同比下跌6%，环比持平；运输量同比上升8%，环比上升3%；国际航线票价同比下降11%，环比上升1%；运输量同比上升19%，环比上升3%；国内航线客座率同比下降2%，环比上升1%；国际航线客座率同比下降3%，环比上升2%。

　　航空：本周票价和客座率数据未超预期，航空板块的上涨很大程度是看油价、汇率以及A股市场低估值蓝筹的情绪轮动，我们判断短期国际油价仍会较为疲软，维持旺季布局航空的观点，推荐南航、国航和东航。

　　物流-快递：我们认为上周五快递价大幅波动更多来自前期获利筹码的了结，并不改变行业高增速以及未来整合带来的投资机遇，我们依旧判断大杨创世(19.99,0.240,1.22%)是通达系公司中最具优势的快递企业，长期看好；另外，圆通的过会将使得它成为其它通达系市值参考的中枢，当下韵达借壳的新海股份目前市值约为400亿，而公司1H16业务量增速高达70%，建议关注。

　　航运：中海发展(6.29,0.050,0.80%)公告1H16业绩同比增长100-150%，这意味着公司上半年业绩皆有可能超过17亿，明显超市场预期，原因在于：1)上半年VLCC平均日租金(波斯湾-日本)维持5万美金高位；2)处臵散货一次性收益；3)内贸油轮联动海外市场的高景气度；尽管当下VLCC市场日租金已回落到2万美金，但我们认为公司仅216亿的市值被低估，短期看好估值修复行情！港口：长期看，港口股还是要配合自贸区干货政策落地的同时主动求变，天津港(10.19,-0.050,-0.49%)尚未有实质动作落地，同时公司兼具京津冀、河北港口整合等主题逻辑，长期存在预期差，当下天津港14倍PE、1.2倍PB在港口股中垫底，建议关注。

　　铁路公路：板块更多是自下而上的逻辑，关注1倍PB以下的广深铁路(4.06,0.030,0.74%)，公司新增高铁线路有望为16年业绩提供安全垫，中长期想象空间在于伴随高铁提速的提价空间、资产注入和盘活土地资产的预期；综上：我们推荐标的包括大杨创世、中海发展、华贸物流(9.73,0.010,0.10%)、深高速(8.25,0.000,0.00%)，关注天津港、新海股份、广深铁路；旺季航空优选东方航空(6.88,0.030,0.44%)、中国国航(8.23,0.000,0.00%)、南方航空(8.19,-0.020,-0.24%)；此外，建议关注的高股息率和低估值品种有粤高速和山东高速(5.73,0.070,1.24%)。

　　-风险提示：国企改革(1326.34,11.970,0.91%)低于预期、油价持续上涨、大宗商品(4072.00,28.800,0.71%)价格反弹低于预期(来源：安信证券；编选：中国电子商务研究中心）