(电子商务研究中心讯)　　上周(8.7-8.13)计算机(中信)指数下跌0.51%,沪深300指数下跌1.62%,创业板指数上涨1.31%。上周中信计算机行业170只个股中,49只上涨,121只个股下跌,结构性行情明显。先进数通、赢时胜等超跌个股涨幅居前并形成了一定的带动效应,较多超跌个股周换手率超过50%。我们重点推荐的网联受益标的海联金汇大幅上涨,此外重点推荐的个股启明星辰、人工智能+制造信息化方向主要标的仍然稳步上涨。

　　优质成长股的配置性价比已显现:年初我们提出,随着行业并购高峰的结束以及商誉减值的影响,计算机行业增长放缓面临估值压力。行业估值回落后,6月初我们最早在市场提出从PEG指标看计算机行业成长股已经具备估值吸引力,7月上旬我们又最先在市场(又是最早)提出超跌科技蓝筹行情在下半年回归的观点。目前周期板块行情逐步退潮,中小创的配置性价比已经开始显现,优质成长股逐步进入战略配置阶段。就子行业,当前时点我们建议关注市场关注较少预期差较大的人工智能+制造信息化、中印事件驱动的军工信息化方向,个股建议关注中报超预期的启明星辰、成立网联的受益标的海联金汇。

　　估值合理+机构较低仓位+政策引导,超跌成长科技蓝筹行情有望回归:根据我们统计,公募基金2017中报显示,计算机行业占基金的股票投资市值比重已经下滑到2.56%,接近历史低位。并且,基金持股市值排名前20的计算机行业公司占基金持有计算机行业总市值的比重达到79.2%。从持仓前20的计算机行业公司看,行业龙头及白马股占据主导,平均市值152亿元,2017年平均动态估值29倍,2018年wind一致预期平均PE仅22倍,已经处于历史估值低位,在政策引导下内生成长优秀的超跌科技蓝筹有望回归。

　　从中长期看,计算机行业优秀成长公司估值已经较低,优质个股行情具备持续性,我们建议关注三条主线:低PEG细分成长龙头:启明星辰(网安龙头)、汉得信息(智能制造信息化)、东方国信(大数据跨行业扩展成效显著)、太极股份(政务信息化与自主可控)、新大陆(支付与消费金融龙头)、飞利信(智慧城市与政务大数据);央企混改龙头(军民融合):中电广通(海洋信息化龙头、水下探测)、杰赛科技(军用通信,重组已经获批)、中国长城(海底观测网与自主可控)、中国软件(自主可控软件龙头);计算机行业风口--人工智能与自主可控:其中人工智能总体上是事件与研发驱动型主题,但其中的人工智能+制造信息化是有业绩的方向;另外自主可控也是业绩驱动型主题。相对来说业绩驱动型的主题行情更加平稳,持续性更强,从而更容易把握。建议关注板块及标的:自主可控:中国长城、太极股份、中国软件、启明星辰;人工智能:思创医惠、赢时胜、同花顺、科大讯飞、恒生电子、华宇软件;人工智能+制造信息化:汉得信息、用友网络、东方国信、鼎捷软件、今天国际。

　　风险提示:网络安全进展低于预期;人工智能进展低于预期。（来源：东吴证券 文/郝彪 编选：中国电子商务研究中心）