(网经社讯)导读：这次京东交了一份“超预期”的财报？8月23日，京东集团（JD.US,09618）发布了2022年第二季度财报。财报显示，京东2022年第二季度营收2676亿元，同比增长5.4%。归属于普通股股东的净利润为44亿元，增长450%。我们通过数据开看看京东此次财报的表现。（详见网经社专题：超预期！净利润增长超400% 京东集团2022年二季度财报出炉 http://www.100ec.cn/zt/jdQ2cb）

出品｜网经社网络零售部

作者｜舒舒

题图丨网经社图库

在财报中，京东CEO徐雷也坦言后续依然会面临大环境的不确定性。“面对外部环境可能存在的风险，京东会加强战略调整，提升运营效率，保证健康的现金流。”徐雷表示。“在利润率方面，力争要在第三季度保持较好水平。”

零售占比超9成 营收增长显疲态

京东2022年第二季度营收2676亿元，同比增长5.4%，环比增长11.64%。京东零售营收 2415.57 亿元，占京东总营收 90.3%。是京东的核心业务。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，在目前大环境下，京东营收的表现尚算稳健，不过需要注意到的是增长疲态，从去年一季度至今年一季度增速分别为39%、26.23%、25.5%、22.99%、18%。到二季度的5.4%，增速变化明显，京东需要寻求新的方式来拉动营收的增长。

在网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅则看来，目前的零售电商环境下，京东的营收增速符合预期。京东未来可以在即时零售和开放平台、下沉市场、国际市场、2B业务（供应链、快递和技术服务）获得营收增长。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东认为，京东的业务板块包括零售、物流、达达和以社区团购为主的新业务板块，其中京东的零售为京东其他板块的发展带来很大的助力，但是新业务板块表现不抢眼，甚至在很大程度上拖了京东的后腿。

“另外达达集团通过京东的输血，虽然在本地生活服务市场的拓展潜力逐渐显现，但是毕竟还在拓展期间；物流业务毛利虽然提升，但是大幅盈利的状况仍不明显。因此京东的零售可以说表现出了强劲的态势，是京东的盈利支柱。因此在很大程度上，京东此次的营收增长虽然高于行业平均标准，但是对于京东来说，综合以上，还是需要在其他板块亟待开辟出新的城池。”陈虎东补充道。

同在8月23日，达达集团宣布了一系列的人事任命，其中达达集团“一把手”更迭，蒯佳祺辞任首席执行官和公司董事会主席，京东零售CEO辛利军将担任董事会主席。虽然达达集团仍为独立上市企业，但俨然京东系“上位”，创始人离去。

由亏转盈 京东“止血”

二季度， 京东归属于普通股股东的净利润为 44 亿元，去年同期为 8 亿元，增长约450%。莫岱青表示，本季度京东由亏转盈，值得注意的是，这是京东自去年三季度以来的首次盈利，对京东来说是个比较好的迹象。

无独有偶，京东的供应链和服务体系能够实现稳定的盈利，二季度的财报显示京东还有较大的盈利增长空间。

陈虎东则认为，京东的整体业务体系是一种重资产形式的构造，相关的环节基本上磨合的比较平顺，物流板块尽管亏损，但是支撑作用不断凸显；达达尽管经历了京东的好几轮输血，但是业务的可拓展的空间，想象力还是很丰富的（例如外卖等同城本地化服务）。因此，不能因为京东盈利或者暂时的亏损，就认为其盈利能力如何，因为这个可能需要长期观察，毕竟重资产的投入，直到产出，确实需要一个比较长的过程，在这个过程中，盈利亏损，都表现的比较极端。

用户增长见顶 期待新业务板块的挖掘？

财报显示，截至2022年6月31日，京东集团过去12个月的活跃购买用户数达到5.808亿，同比增长9.2%，环比增0.05%。

庄帅表示，说明包括京东在内，几乎所有电商企业的用户增长见顶，京东的用户规模还有增长空间。下沉市场的用户增长是未来京东发力的重点市场。

另外，京东2022年二季度DAU同比增速达25%。截至2022年7月，京东PLUS会员在籍会员数已突破3000万，较去年底新增了500万。

而陈虎东认为，虽然京东零售仍然是京东的支柱业务，但是其他业务，例如物流供应链的支撑能力，逐渐显现出来强劲的支撑能力，京东多年在物流供应链方面的深耕，其实在很大程度上反哺了京东零售，自身的商流体系，让消费用户比较乐意黏在京东平台上进行零售消费，毕竟通过物流、仓储和技术赋能的多年持续投入，整体的服务支撑能力还是比较强的。更何况背靠自身商流，自然消费者忠诚度和吸引消费者的力度是很高的。

“从另外一个角度而言，因为达达、新业务板块，都有潜在的消费者群尚待挖掘，例如外卖消费群，或者社区团购类的消费者群体，都是京东潜在的用户，只是因为这两块业务尚在发力期，新的消费者群体还不明显，相信随着这两块业务的成熟，京东的消费者群体或许将会是一种指数级的增长亦未可知。”陈虎东解释道。

物流外部客户收入占比近六成

2022年第二季度，京东物流营收约313亿元，去年同期营收260.61亿元，同比增长20%。上半年京东物流营收586亿元，同比增长20.9%；二季度Non-IFRS净盈利2.1亿元，同比由亏转盈。

二季度，京东物流外部客户收入同比增长27.7%，占总收入的比重近六成；外部一体化供应链客户数量同比保持双位数增长，达6.3万家；包括来自快递、快运等标准化产品在内的其他客户收入同比增长41.6%，其中散单快递收入增速超60%。

陈虎东认为，京东的物流供应链体系，将是整个京东集团的支撑，在此基础上，发展干线、市配或者本地生活服务类的业务，先天条件就会好的多。京东零售作为京东的盈利大牛，其实背靠的也是供应链的支撑能力。如果供应链做好了，个人认为京东不啻于一台印钞机，毕竟后端支撑做好了，前端其实在很大程度上，京东也不缺流量。

京东面临新挑战

“京东未来的挑战在于面对零售新业态、新电商平台和新零售模式如何继续保持用户规模的持续增长、营收增长和盈利增长，同时组织继续保持创新能力和快速反应能力。”庄帅称。

在陈虎东看来，京东稳健地投入重资产，形成自身的商流体系，用技术予以赋能。因此，技术在不同的同行面前，使用的属性是不一样的。但是无论赋予技术怎样的属性，技术就是技术，最终还是主要服务于实体的。因此，从这点来看，京东的发力也好，或者说盈利也好，应该是比较漫长的，因为线下的重资产投入，注定是一个“苦活”，其效果需要很长的时间才能看出来，或者干脆看不出来。但是这种步伐会比较稳。（如果您是业内人士，欢迎咨询加分析师微信modaiqing166，请务必备注姓名+单位+职务。）