(电子商务研究中心讯) 报告摘要:
频频落子线下,阿里展开“新零售”蓝图
从2016年10月马云在云栖大会上提出“新零售”概念起,到2017年2月20日阿里与百联集团签署战略合作协议,零售行业投资热情持续升温。
“新零售”模式需要线上、线下和物流三者相结合,将电商的大数据、云计算、新技术,与线下实体零售的门店网络,以及双方的物流、供应链和客户基础等资源整合、共享,这样既有助于解决配送的“最后一公里”问题,又能够将线上流量导入到线下,扩大双方的业务规模、形成协同互补。我们认为,在目前电商增速放缓、实体零售逐渐复苏、以及消费升级的背景下,阿里布局“新零售”是大势所趋,未来或有更多电商平台开始寻求线下合作,探索“新零售”模式。
借鉴美国零售业发展历程,展望“新零售”之路伴随着不同时代人们消费习惯的变化和科学技术的发展,美国零售行业的业态也在不断演变。在我们看来,新需求是驱动零售业态改变的根本,而科技是推动行业前进的重要工具。2016年底美国电商巨头亚马逊推出线下实体店Amazon Go,主打“Just Walk Out(拿了就走)”,顾客购物的全过程方便、快捷,不需要工作人员参与、不必排队结账,成为零售业态的一项重要创新。我们认为,Amazon Go的设计理念就是“新零售”
模式的一种体现。未来我国零售企业或可从消费者的需求出发,将先进的网络技术与线下购物场景相结合,为顾客带来更优质的购物体验。
行业迎来投资机会,聚焦“新零售”相关标的通过发展“新零售”模式,电商和实体零售企业有望打通全渠道、实现优势互补,进而扩大业务规模,更好的满足消费者的需求、优化顾客的购物体验。伴随“新零售”的深入推进和实体零售的逐步复苏,零售板块有望迎来长期性投资机会,建议重点关注:拥有区域性优势,且物业资产价值丰厚、提供投资安全边际的百货类标的,包括天虹商场、鄂武商A、合肥百货、百联股份;线下网点资源丰富、入口价值较高、具备物流供应链优势、有望受益于CPI上行的超市类标的,包括永辉超市、家家悦、三江购物。同时建议积极关注:线上线下融合发展,深耕物流、金融领域,阿里入股成为第二大股东、未来或深入探索“新零售”模式的苏宁云商,和拥有国际小商品流通领域影响力最大的专业批发市场之一,旗下“义乌购”B2R跨境电商平台高速发展,积极布局“一带一路”,作为义乌市地方国企、未来或有望成为浙江省国企改革龙头的小商品城。
投资建议
我们认为,线上巨头和线下实体频频合作有望引领行业变革,实现全渠道融合,从本质上改变单一零售渠道的局限性,更好的满足消费者的差异化需求,为行业带来更多发展机遇。维持商贸零售行业“推荐”评级。
风险提示
全渠道整合效果不达预期,宏观经济下行导致消费低迷。(来源:民生证券 文/马科 赵令伊 李奇琦;编选:中国电子商务研究中心)