(电子商务研究中心讯)摘要：近日，电子商务研究中心主任曹磊在接受《重庆商报》记者采访时指出，传统电商的发展遇到瓶颈，流量红利消失殆尽，电商用户增速大幅放缓甚至负增长，而移动互联网上的用户购物比例占全网购物70%-80%的份额。过去以为搞个APP提高用户下载量就万事大吉了，很多人走了个弯路。近期，以拼多多（拼团模式）、云集（分销模式）、有赞（工具模式）、小红书（社区模式）、什么值得买（导购模式）为代表的五类不同模式社交电商，接连获得融资或启动IPO的“行业级”现象，一定程度上反映了资本对于社交电商模式的认可程度更高了，这也意味着有别于传统电商平台的“新电商时代”正在到来。
曹磊表示，以拼多多为代表的裂变式的社交拼团模式，依靠用户“口口相传”能形成“裂变式”传播，以极低的成本带动新用户增长，是移动电商、社交媒体相结合的商业模式的创新，成为零售电商行业与平台电商、自营电商并驾齐驱的“第三极”。
以下是报道原文全文：《创立仅3年 拼多多将在纳斯达克上市》
才创立3年的新电商平台拼多多，北京时间7月17日向美国证券交易委员会(SEC)更新了此前提交的招股书。
招股书显示，拼多多计划在纳斯达克申请挂牌，代码PDD，其将以每股16美元至19美元的价格区间内发行8560万股美国存托股票（ADS）。按照该价格区间的中位计算，拼多多融资额约15亿美元，如果按照高位计算，拼多多最多能融资18.7亿美元。同时招股书中显示，腾讯和红杉资本将在此轮IPO中拟各增持2.5亿美金。
据悉，预计拼多多7月26日在纳斯达克证券市场挂牌交易。融资后公司估值达240亿美元，上市后公司创始人黄峥身家近120亿美元。
困 局
高额推广费导致持续亏损
这家成立三年的电商平台发展有多快？据拼多多的招股书显示，截至2018年6月30日，拼多多平台上活跃买家数量分别达到3.44亿人，而去年12月31日公布的数据为2.45亿人次；移动应用的前后相比，月平均活跃用户分别为6500万人和1.03亿人。由此可推算出半年时间活跃买家数量增长1亿人左右。
数据显示，拼多多平台收入继续保持高速增长。2017年，拼多多全年佣金及广告收入为17亿元，2018年Q1季度佣金及广告收入达13亿元，较去年同期大涨37倍。
不过高增长背后，是十分高昂的推广费用。以2018年第一季度为例，通过招股书可知，拼多多在此期间总营收为13.846亿元，而销售和推广费花掉了高达12.175亿元。
高昂的推广费用导致公司一直处于亏损阶段。根据招股书显示，拼多多2018年第一季度营收为13.84亿元（2.2亿美元），运营亏损为2.53亿元（4035万美元），净亏损为2.01亿元（3204万美元）。
“零门槛”模式难杜绝假货
今年6月，全国“扫黄打非”办公室对拼多多调查发现，平台上存在涉黄、涉暴力且涉违法的商品。虽然拼多多方面表示已多次尝试通过加强审核机制等，杜绝假货现象。但是，依旧被曝出众多关于拼多多平台售卖劣质商品的新闻。公开报道显示，自2015年至今，拼多多平台上的女装、男装、母婴、家居、美食、电器、家纺、美妆、水果等九大类目，均被曝出不同程度的假冒伪劣问题。
实际上，拼多多一直以来都以“零门槛”作为平台的宣传策略，这使得让大量中小卖家涌入拼多多。业内人士对记者表示，目前拼多多和其他电商平台遇到的问题（假货、刷单、虚假发货）一样没少遇到。
在21CN聚投诉平台的消费投诉榜上，拼多多成消费者投诉热点。不少消费者反馈遇到了产品质量问题、商家服务问题等。“可以说，购物体验的完善是拼多多需要努力的地方，除了货品的质量问题，还包括物流、售后、场景、品质、技术等等。”一位电商行业从业者如此评价拼多多。
破 局
融资后公司估值达240亿美元
招股书显示，拼多多公司将以每股16美元至19美元的价格发行8560万股美国存托股票（ADS），最高能融资18.7亿美元。腾讯和红杉资本拟在此轮IPO中分别增持2.5亿美金。融资后，拼多多的市值将达到240亿美元。
拼多多也将实施“同股不同权”的AB股结构，即A类股票投票权为1:1，B类股票投票权为1:10，B类股票卖出时自动转为A类股票。预计本轮IPO后，创始人、董事长兼CEO黄峥将占股46.8%，拥有89.8%的投票权，腾讯所占股比为17.0%，投票权为3.3%；高榕所占股比为9.3%，投票权为1.8%；红杉所占股比为6.8%，投票权为1.3%。如果按照240亿美元估值计算，黄峥身家接近120亿美元，如果按照福布斯2018年榜单计算，其身家将和李彦宏持平。
更新后的招股书披露，公司计划将40%的募资款用于增强和扩大公司现有业务，40%的会用于技术研发，剩余资金会用于日常公司运营和潜在投资项目。
组建公司“豪华”顾问委员会
更新后的招股书还显示：拼多多的公司主体由“Walnut Street Group Holding Limited”变更为“Pinduoduo Inc.”，并迎来一支由知名商业领袖和顶级学者组成的“豪华”顾问委员会，其成员包括高盛前总裁约翰·桑顿，人工智能专家、前百度总裁陆奇等人。约翰·桑顿认为，只有那些“长期价值追求者”(long-term greedy)，才真正懂得创造价值的内涵并具备领袖潜质。
公开数据显示，成立不到3年时间，拼多多已坐拥3亿用户。根据极光大数据，截至2018年2月，拼多多占据中国网民55%左右的三线以上城镇，在三线、四线城市的渗透率（21.38%、35.34%）甚至超过手机淘宝（20.31%、31.50%）。
拼多多在招股书中特别提及，将在2018年继续加大对“拼农货”计划的流量扶持力度。数据显示，2017年，拼多多共扶持了中国730个国家级贫困县的4.8万名商家。通过“拼农货”，平台可以按照季节、产地、品种等维度，用“拼”的方式将遍布全国的果园和农田，直连3.44亿消费群体。
“裂变式”传播助力互联网企业迅速崛起
声音
拼多多的快速崛起与成功，也引发其他互联网巨头的纷纷效仿。2018年初，淘宝推出了一款名为“淘宝特价版”的APP，直接对标拼多多的拼团模式。3月，京东推出类似拼团拼团“京东拼购”，并开放独立招商入驻。
电子商务研究中心主任曹磊认为，传统电商的发展遇到瓶颈，流量红利消失殆尽，电商用户增速大幅放缓甚至负增长，而移动互联网上的用户购物比例占全网购物70%-80%的份额。过去以为搞个APP提高用户下载量就万事大吉了，很多人走了个弯路。近期，以拼多多（拼团模式）、云集（分销模式）、有赞（工具模式）、小红书（社区模式）、什么值得买（导购模式）为代表的五类不同模式社交电商，接连获得融资或启动IPO的“行业级”现象，一定程度上反映了资本对于社交电商模式的认可程度更高了，这也意味着有别于传统电商平台的“新电商时代”正在到来。
曹磊表示，以拼多多为代表的裂变式的社交拼团模式，依靠用户“口口相传”能形成“裂变式”传播，以极低的成本带动新用户增长，是移动电商、社交媒体相结合的商业模式的创新，成为零售电商行业与平台电商、自营电商并驾齐驱的“第三极”。
互联网企业近期狂刮“上市风”
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互联网向来都是个“热闹”之地，基本上都是你唱罢来我登场，就连上市也是，今年上半年一大波互联网公司争相恐后的上市。
爱奇艺 今年3月29日，在视频领域奋斗了八年的爱奇艺终于在纳斯达克上市。
刚上市的爱奇艺似乎出师不利，股价跌13.61%。还好，后续爱奇艺股价一直都是涨势如虹，数据显示，上市三个月以来，爱奇艺涨势幅度最高达150%，市值超320亿美元。
猎聘 今年4月，猎聘向港交所提交IPO招股书，成为内地首家在港交所上市的在线招聘类企业。6月29日猎聘挂牌上市，开盘价31.6港元，较33港元的发行价下跌4.2%。以开盘价计算，猎聘网市值约156.6亿港元。
美团点评 6月25日，根据美团点评在港交所披露的招股书显示，2017年，美团点评的餐饮外卖服务的年度交易金额为1710亿元。
优信二手车 6月27日，中国二手车电商平台优信集团正式在纳斯达克上市。优信本次IPO每股发行价为9美元，加上同时发行的可转债，共募集资金4亿美元，将主要用于提升交易服务能力，加强技术研发力度等。
宝宝树 6月28日，宝宝树向港交所递交招股书，招股书显示，2017年宝宝树营收7.30亿元，亏损9.11亿元，其中广告和电商占收入的96.6%。
小米 7月9日，小米在香港上市。是港交所修订《上市规则》后，首家挂牌的“同股不同权”公司，也是有史以来全球第三大规模的科技互联网公司IPO，仅次于阿里巴巴和Facebook。小米的发行价是17.00港元，上市开盘价为16.6港元。（来源：重庆商报 文/孙磊 谈书 张宇）
