(网经社讯)摘要：近日，电子商务研究中心主任曹磊在接受《国际金融报》记者采访时表示：“我国80、90后的人群正逐渐成为母婴产品的消费主力，随着生活水平的提高，这一代人更为看重母婴消费的安全性和质量。另一方面，随着移动互联网的发展，移动端平台以其灵活性、便利性，深受高节奏生活下年轻父母的喜好，能够最大程度满足他们碎片化时间下的购物需求。”

以下是报道原文全文：《宝宝树登陆港交所, 母婴电商上市潮来临?》

创立11年后，母婴社区平台宝宝树(01761.HK)终于登上港交所。

11月27日上午9点半，宝宝树创始人兼CEO王怀南敲钟开市。宝宝树开盘报价6.91港元，较发行价6.80港元高开1.62%，以开盘价计算，其市值约达115亿港元。

参与现场敲钟的一名宝宝树内部人士向《国际金融报》记者表示，王怀南称，上市对于宝宝树而言意味着任重道远。

来自中国电子商务研究中心的研究指出，2018上半年我国母婴电商市场规模达到3736.3亿元，母婴市场已经成为了电商领域又一具有商机的细分领域。在此背景下，有业内人士指出，进入发展新阶段的宝宝树未来将面临更多的同业竞争，公司如何借力资本市场，并通过投资、并购等策略实现其全球发展的目标值得期待。

上市是主动战略

根据公开资料，宝宝树以每股6.8港元的发行价挂牌交易，每手500股，全球发售共计2.5亿股。

王怀南称，“今天以什么样的价格发行并不重要，我们关心的是宝宝树上市后，在战略、品牌、人才提升、行业整合是否有更好的机会，这些机会是否能帮助我们实现更好、更全面的为母婴家庭人群服务——这才是宝宝树上市的初衷。”

《国际金融报》记者注意到，上市前夕，王怀南还向员工给出了一份语音版的“信函”，在回忆创业初期场景的同时，他称上市是公司的主动战略。“尽管现在的资本市场行情不尽如人意，但我们始终相信，在价值导向的市场里，一家好的公司必定能够获得投资人的长期认可。”

王怀南指出，“未来，我们希望能够将服务延伸到更广阔的地区包括东南亚、北美等……”

根据宝宝树此前向港交所提交的更新版招股书，其全球发售所取得的款项净额的30%将用于业务扩张，30%将用于研发活动，30%将用于未来投资、收购及战略联盟，10%将用于企业日常运营。

招股书另显示，2018年上半年，宝宝树总收入为4.08亿元，同比增长12.65%。此外，其期内亏损为21.75亿元，经调整后，今年上半年的溢利为1.20亿元。而在过去三年，宝宝树营收分别为2.00亿元、5.10亿元、7.30亿元，年度亏损分别为2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元。

老虎证券合伙人Vincent Cheung表示，虽然公司年度仍然出现亏损，但与大多数采用可转换优先股进行先期融资的公司类似，亏损的主要原因是受到优先股公允值变动的影响，基于国际财务报告准则下的会计处理，而被计为亏损。随着公司完成在港上市，公司的盈利情况也将出现的大幅好转。

复星、阿里加持

“虽然那时候感觉它的估值并不便宜，但作为复星构建年轻家庭幸福生态的重要组成，在我们讨论很久后，咬咬牙就投资了。”在11月27日发布的一篇公开文章中，复星国际董事长郭广昌这样表示。

事实上，此次宝宝树赴港上市备受关注的背后，除了拥有“中国最大、最活跃的母婴社区平台”这一光环外，同其投资人直接相关。

此前，复星旗下Startree(BVI)Limited共持有宝宝树21.69%的股权;教育集团好未来则持有宝宝树8.66%的股权;此外，阿里巴巴则持有公司9.9%，并于11月13日对外宣布，将通过反稀释条款增持宝宝树股票。

据宝宝树方面向《国际金融报》记者表示，在11月27日的上市仪式上，复星国际首席执行官汪群斌作为股东方代表，称公司不仅是宝宝树的股东，更是宝宝树加速商业升级的重要战略合作伙伴，未来将帮助宝宝树进一步扩展健康医疗、家庭金融、家庭文旅等创新业务拓展能力。

宝宝树方面透露，阿里巴巴通过行使反摊薄权保持持股比例近一成，目前已经晋升宝宝树第三大股东。

在业界看来，阿里巴巴是宝宝树生态圈中电商业务的重要合作伙伴。借助阿里巴巴电商技术与运营、供应链、支付等国际领先的优势可以帮助宝宝树提升及开发变现能力，进一步释放宝宝树生态系统的商业潜力。

Vincent Cheung表示，下一步，在复杂的市场环境中，需重点关注宝宝树能否充分利用阿里这个大平台提升变现能力，获得资本市场认可。

母婴市场快增长

宝宝树上市的背后，中国母婴行业正在迅速发展。

来自弗若斯特沙利文的数据，母婴产品及服务的市场规模从2013年的1万亿元大幅增长到2017年的2万亿元，年复合增长率为18.9%。随着二胎政策的全面实施，相关行业消费持续增长，对于妇幼保健和服务的意识不断增强。母婴产品及服务市场成为2013年到2017年年轻家庭消费市场增长的重要驱动力。

随着可支配收入的增加、消费升级的趋势和二胎政策的利好，弗若斯特沙利文预计2017年到2022年，我国母婴产品市场的年复合增长率将上升至14.2%。

随着消费主力军的变迁，母婴电商领域也迎来了发展机遇。“我国80、90后的人群正逐渐成为母婴产品的消费主力，随着生活水平的提高，这一代人更为看重母婴消费的安全性和质量。另一方面，随着移动互联网的发展，移动端平台以其灵活性、便利性，深受高节奏生活下年轻父母的喜好，能够最大程度满足他们碎片化时间下的购物需求。”网经社主任曹磊告诉《国际金融报》记者。

目前，母婴市场已经成为电商领域又一具有商机的细分领域，其中综合平台类的企业包括有京东、天猫、小红书、网易考拉海购等;垂直平台类包括了贝贝网、美囤妈妈、蜜芽等;此外，社区类也在蓬勃发展，代表企业有辣妈帮、宝宝树、母婴说等。

值得一提的是，此前，蜜芽、贝贝网等母婴电商平台都曾有过上市传闻，宝宝树的上市会否带动母婴电商上市潮的来临?

一名机构投资人士向记者表示，母婴电商尤其是垂直类的企业，此前经历过行业发展的红利期，但现在也面临着转型。在综合电商不断瓜分市场的背景下，如何获得更多活跃用户且拓展业务寻找新的盈利点，是相比于上市更需要被关注的问题。(来源：国际金融报 文/王敏杰)