(网经社讯)周随笔：教育OMO 起航在即，机遇期下难关尚存近期，爱学习发起了K12 教育培训机构OMO 专项调研，并公布了《K12 教育培训机构OMO
专项调研报告》。报告显示，防控期间OMO 教育模式被广泛的宣传和讨论，OMO 理念在K12
教培行业的渗透率大幅提升，达到91%。同时，线下复课后准备使用OMO 教学产品的机构比例，也从2 月底调查问卷中的53%提升到了72%。
教育OMO 模式浅析。OMO，即Online-Merge-Offline，是一种线上与线下融合的商业模式，在教育领域可利用技术和数据提高教学效率，实现线上线下的结合，两者优势的融合使其具备明显的成本和学习效果优势。
教育OMO 未来展望：前途光明难关尚存。在线教育和人工智能的浪潮下，将线上线下深度融合的教育OMO
前景相当光明，但应当注意到，当前各大线下机构在理念理解、实际操作上依旧存在一系列问题，且这些问题无法在短期内解决。教育OMO
目前只是刚刚起步，未来需要经历在线化、数据化、智能化三个阶段，不能一蹴而就。
我们认为教育OMO
在各地防控政策下迎来机遇期开始加速发展，但当前依旧处于起步阶段，大部分参与者仅仅简单套用概念而非深入地理解和转型；在线教育和人工智能的浪潮下其发展趋势不可阻挡，其明显优势也保证了核心竞争力，但想要实现教育OMO
的真正普及仍需较长的时间，应当警惕部分机构概念炒作带给市场的负面影响，最终还是要以课程品质和实际效果来评判企业价值。
本周A 股教育指数（886040.WI）累计上涨3.27%，跑赢上证综指2.09pct，跑赢深证成指1.41pct。A 股教育行业10
家重点公司中6
家上涨，涨幅前三为佳发教育、开元股份、中公教育，涨幅分别为10.16%、9.21%、6.08%，跌幅前三为立思辰、科斯伍德、美吉姆，跌幅分别为-6.05%、-2.09%、-1.97%。深证成指指数（除昂立教育外的重点教育标的均在深交所上市）本周上涨幅度为1.86pct，跑赢7
家A 股教育标的。本周港股教育行业16 家重点公司中12
家上涨，涨幅前三为新东方在线、中国科培、中国东方教育，涨幅分别为12.54%、11.57%、10.81%，跌幅前三为希望教育、卓越教育集团、天立教育，跌幅分别为-6.45%、-3.35%、-2.01%，16
家重点公司中11 家跑赢大盘。美股教育行业10 家重点公司中6
家上涨，涨幅前二为瑞思学科英语和朴新教育，涨幅分别为15.18%和14.67%，跌幅前二为尚德机构和海亮教育，跌幅分别为-31.67%和-22.44%。
教育行业重点新闻：政策要闻：西安：正在研究中高考补习机构复课时间；贵州：校外培训机构继续暂停开放；四川发布公民同招新政；广州出台民办幼儿园救济政策；海南公布高考改革办法；上海教委官宣开学时间；教育部：暂停2020
年陆生赴台就读，对台招生政策不变；广东敲定开学时间；河北确定开学时间；中央：探索职业技能等级证书和学历证书互通；江苏：校外培训机构验收合格后可复课；广东小学生返校后全部坚持零起点教学。重要数据：中信出版2019
年营收18.9 亿元，书店业务减亏613.5 万元。行业动态：好未来披露员工造假；vipJr
上线“真人外教在线互动”；跟谁学回应做空；新东方旗下首款5G
教育硬件产品发布；字节跳动推启蒙产品“瓜瓜龙英语”；跟谁学再披露数据回应做空；中公教育回应高额现金分红：具备该能力。
投资建议：教育是政策敏感度极高的行业，目前K9 趋严、K12 培训规范，职教领域利好政策却频出。作为A
股职教旗舰，中公教育聚焦大学生就业，专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练(IT)，且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒，截至2019H1
专职研发2000 人，网店880 家，在职业教育备受政策支持背景下，中公将通过渠道与产品优势实现持续高增长，建议积极关注。
风险提示：教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险等。（来源：兴业证券 文/刘嘉仁 熊超 代凯燕 王越 编选：网经社）
