(网经社讯)本周核心投资组合，持续推荐关注超市、电商龙头、百货
从小长假消费数据来看，客流逐步恢复，消费市场持续升温。我们保持对必需品消费的推荐，超市企业受益于刚需和疫情期间部分形成的消费习惯，维持近期推荐标的，关注超市板块，如永辉超市、家家悦、步步高等区域龙头；零售行业积极响应国家消费政策，通过消费券、打折并配以多渠道手段提升居民消费热情，压抑了一个季度的消费需求亟待释放，可选消费市场有待复苏，关注天虹股份、王府井等；关注电商板块如苏宁易购，全场景零售布局基本成型，精细化运营各类业态或将进一步推升公司表现。
超市板块永辉超市、家家悦经营指标进一步优化
受疫情限制的2020 年一季度，百货等负增长，而超市受益于刚需和CPI 高位运行，同时疫情期间居民的“菜篮子”、“饭桌子”保障，离不开龙头超市企业近年来逐步夯实的物流、供应链和数字化能力的基础。选取近两年至2020 年一季度的指标进行分析，永辉超市、家家悦各方面表现相对俱佳，且在一季度的疫情期间实现加快发展，市占率和公司经营指标进一步优化。
永辉超市的生鲜供应链优势在疫情期间得以凸显，配以逐步全国性布局完善的经营网点，得以在疫情期间逆势而上，一季度营收增长31.57%，归母净利润同比增速39.47%。在营运效率方面，永辉超市和家家悦表现相对理想，在疫情期间也有所提升；家家悦提高了在上下游供应链地位和话语权。
试水加盟模式的苏宁小店，苏宁易购将聚焦精细化运营、高质量发展
5 月6 日，全国首家苏宁小店加盟店在南京聚宝山庄小区开业，该店属于社区型门店。相比传统便利店，苏宁小店不仅售卖常规超市类商品，而且内置了苏宁菜场、快递代收发、体育赛事、家电维修、金融理财、房产置业等增值服务功能，一家小店可以串联苏宁所有的业务，增值业务的多元化一方面增加加盟商流量导入机会，另一方面也增加了门店盈利增长点。回顾近日苏宁易购动作，无论是优化选品的家乐福精品店、下沉低线市场的零售云、探索全品类覆盖全场景体验式消费的苏宁易购云店还是试水加盟店的苏宁小店，苏宁易购在不断优化各业态经营，家乐福精选店开业当日销售额256 万元，赢得开门红；零售云店在低线市场4 月份增加413 家门店；全场景体验式消费样板店南京新街口苏宁易购云店开业，开业当日58 秒破千万业绩，当日销售破2 亿元。苏宁易购全场景零售布局成型，从布局层面转向运营层面，聚焦发展，精耕细作，提质增效。
行业增量信息及点评
1）商务部推动品牌连锁便利店发展：培育壮大线上线下结合、社区团购、无接触配送等新兴消费模式。
2）13 大超市一季度新开73 家店，开店数量明显下滑：华润万家、永辉超市、步步高和新华百货第一季度开店数量位居前列。
3）全国累计发放190 多亿消费券，小长假网购消费提升明显。
风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期。
