(网经社讯)北京时间8月14日凌晨，贝壳找房正式登陆纽交所，股票代码为“BEKE”。开盘当天大涨87.2%，市值达到422亿美元（约2932亿元），逼近万科（3215亿元），超过恒大（2925亿）、碧桂园（2260亿）。贝壳找房2019年交易额超2万亿元，仅次于阿里（GMV70530亿元），高于京东（GMV20854亿元）、拼多多（GMV10066亿元），它究竟有何神秘之处？（详见网经社专题：贝壳找房登陆纽交所开盘价35美元 市值达391亿美元 http://www.100ec.cn/zt/bkIPO/ ）
贝壳百亿美金估值终上市 创始人身家一夜大涨760亿
1992年，21岁的陕西人左晖从北京化工大学计算机系毕业。2001年11月，北京链家房地产经纪有限公司在甜水园开出了第一家店。3年之后，北漂了12年的左晖终于买下了自己在北京的第一套房子，而此时，链家的店面也发展到了30家。
（网经社注：图为贝壳找房董事长左晖）
2018年，链家升级为贝壳找房。据悉，贝壳找房是以技术驱动的品质居住服务平台，聚合和赋能全行业的优质服务者，打造开放的品质居住服务生态，致力于为三亿家庭提供包括二手房、新房、租赁、装修和社区服务等全方位居住服务。
据网经社“电数宝”（100EC.CN）电商大数据库显示，贝壳找房在2019年3月获得12亿美元，投资方包括腾讯、高瓴资本、源码投资、碧桂园创投、新天域投资、华兴资本、海峡资本等。同年11月，贝壳找房又确认了D+轮超24亿美元的融资信息，这轮投资方有腾讯、高瓴资本、红杉资本、软银等顶级投资者。
而链家此前共经历过7轮融资，融资总额超78亿元人民币。一路走来，链家以及贝壳找房总融资额超过330亿人民币。
随着贝壳成功上市，左晖身家水涨船高。从股权架构来看，IPO后，左晖个人持有贝壳找房26.2%的股份，为公司第一大股东。按照最新市值422亿美元计算，左晖持股对应身家110亿美元，折合约人民币767亿元。
平台成交额逾2万亿元 却连续三年亏损
据贝壳招股书显示，贝壳找房的GTV（平台成交总额）在2017年和2018年分别为1.01万亿元、1.15万亿元，2018年同比增长13.7%。在2019年这一数据达2.13万亿元，同比增长84.5%。最新更新的招股书显示，今年上半年，贝壳找房平台GTV达到1.33万亿元人民币，相比上年同期的8900亿元增长49.4%，这种交易金额在互联网行业仅次于阿里巴巴。
营收方面，2017-2019年营收分别是255亿元、286亿元、460亿元。今年上半年，贝壳找房总营收为272.61亿元，同比增长39.01%。
从收入构成来看，贝壳找房的营收来源主要分为三个部分：存量房交易、新房交易、新兴及其他业务。2019年，贝壳的二手房交易收入为245.69亿元，同比增长21.9%，占总收入的比重为53.39%；新房交易收入为202.71亿元，同比增长171.3%，占总收入的比重为44.05%。
然而，尽管规模和营收在不断增长，但贝壳找房仍处于亏损状态。贝壳找房在2017-2019年分别产生了5.38亿元、4.28亿元和21.80亿元的净亏损，今年上半年，继续亏损16.07亿元。
但贝壳找房CEO彭永东解释称，如果从EBITDA（息税折旧及摊销前利润，即除去非主营业务收入和非经常性收入）数据来看，公司是盈利的。该数据不包括因收购和商业合作协议而产生的无形资产的摊销、物业和设备的折旧，以及以股份为基础的补偿费用等因素。在这一指标体系下，贝壳2017-2019年不仅持续盈利，而且2019年更是达到了最近3年的盈利峰值29.17亿元。
打造“双网双核”正循环
贝壳找房旗下三大主营业务为存量房交易、新房交易和其他新兴业务。2018年，贝壳找房实现营业收入286亿元人民币，2019年则同比增长60.6%至460亿元人民币。2020年上半年，贝壳找房实现营业收入272.6亿元，相比上年同期的196.1亿元增长39%。
在平台构筑上，贝壳打造了线上线下两张网，“双网”构建了贝壳强大的护城河，经过多年的探索构建起ACN（经纪人合作网络），重新定义服务者之间的关系，释放巨大“网络效应”。随着存量房交易基本盘的不断夯实，贝壳得以叠加更多服务类目，充分发挥“平台效应”，“双网双核”共同驱动了贝壳增长飞轮。
（网经社注：图片采集自招股书）
据了解，贝壳找房成功搭建了“数据与技术驱动的线上运营网络”和“以社区为中心的线下门店网络”。“线上网络”大幅提升线下作业的效率与品质，“线下网络”帮助业主、客户与贝壳找房产生更多的交互与连接，沉淀行为数据。二者互相反哺，形成生态正循环。
贝壳上市当晚，58同城CEO姚劲波在朋友圈发表看法。他写道，“今天贝壳上市，向左晖总表示祝贺。但负责任的讲我们相信开放平台Android会大于封闭，58安居客退市后会全方位进入/赋能产业！” 将贝壳视为封闭的苹果，称58同城是开放的安卓。
另一方面，阿里、京东也盯上了这块“肥肉”。贝壳准备上市过程中，易居发布公告称，公司获阿里巴巴集团认购6.76%股份及10.32亿港元可换股票据。此外，双方还签订协议达成战略合作，阿里与易居将在包括线上线下房产交易、数字营销和交易后相关服务等领域展开深度合作。
今年5月，京东上线自营房产业务，全力加入房产交易赛道，并启动直播卖房活动。
8月5日，京东与世代芳华达成战略合作伙伴关系。双方将基于现有伙伴关系，进一步深化京东房产、线上金融、渠道拓展、大数据分析、供应链协作等多领域战略合作，共同打造一站式“互联网+产业地产”全通道营销服务平台。
如此看来，房产电商市场格局远未稳定。
