(网经社讯)受疫情影响，各国纷纷实施旅行限制，旅游需求急剧下滑，导致全球旅游业遭重创。

　　2020年12月，世界旅游组织发布的数据显示，2020年1月-10月，国际旅客减少了9亿人次，同比下降了72%，造成国际旅游出口收入损失了9350亿美元，是2009年亏损数额的10多倍。

　　世界旅游组织预计，2020年全年的国际旅客将减少10亿人次，降幅达70%-75%，国际旅游损失近1.1万亿美元，全球旅游业倒退30年，甚至会给全球GDP造成2万亿美元的损失。

　　印度旅游与酒店业协会（FAITH）预计，2021财年（即2020年4月1日-2021年3月31日）印度旅游业将因疫情而亏损15万亿卢比（约2049亿美元）。与此同时，印度的航空公司的亏损将达2100亿卢比（约28.7亿美元）。信用评级机构ICRA也认为，印度的旅游和酒店业会出现负增长。

　　虽然旅游业需要相当长的时间才能恢复至疫情之前的水平，但是旅游业曾经历过9/11、2008年经济危机和其它疫情，最终都实现了复苏，这足以证明旅游业的坚韧。世界旅游组织的专家小组预计全球旅游业将在今年第三季度复苏，但是有近1/5的成员则预计2022年才会实现复苏。

　　相比之下，各国国内旅游业的复苏会更快。印度旅游公司的数据显示，在圣诞和元旦期间，机票和酒店的预订量都上涨了25%-30%。

　　印度最大的OTA集团MakeMyTrip发布数据称，印度国内休闲旅游目的地的机票预订量增长了25%。Thomas Cook India表示，在12月5日-7日的72个小时限时促销活动内，国内游的预订量占总预订量的65%。同时，印度连锁酒店品牌Sarovar Hotels & Resorts表示，比姆塔尔、台拉登和果阿等著名目的地的休闲酒店入住率达到100%。

　　以往，印度每年都有2500万至3000万人前往国外度假，如今他们可以为国内旅游业提供巨大支持。

　　长期结构性增长的动力

　　谷歌与贝恩咨询公司发布的一项报告显示，印度旅游业在该国的GDP占比从2013年的6.7%上升至2019年的9.4%，与英国10.5%的占比相差不远。

　　从长远来看，印度将会迎来结构性增长，这里面有多个关键驱动因素，例如，经济的强劲发展，中产阶级崛起，民众的可支配收入增加，这些因素都将推动印度旅游业的进一步发展。

　　美国中央情报局出版的调查报告《世界概况》指出，过去的十年里，印度的经济增速一直排在世界前列。2019年10月，国际货币基金组织发布的《世界经济展望》报告称，就名义GDP而言，印度超过法国和英国，成为全球第五大经济体。

　　印度的经济增长将推动其旅游业的发展，因为随着民众可支配收入的增加，他们会预订更多的国内和国际旅行。

　　MakeMyTrip曾估计，2018年4月至2019年4月期间，RCS航线（受印方补贴鼓励的连接国内小型机场的航线）的航空客运量增长了242%，这一数字预示了印度旅游业未来的巨大增长机会。

　　来源：India Times

　　在国际旅游方面，出发旅客人数在逐年稳步增长，未来会继续保持增势。

　　来源：IndexMundi

　　世界银行的数据显示，2008-2018年，印度国际旅游消费也保持良好增长态势，虽然不比中国，但是比孟加拉、印尼、越南和马来西亚等亚洲邻国增长更快。

　　来源：世界银行

　　印度持有护照的人口比例大约为5%，中国为9%，相比之下美国、加拿大、英国则分别为42%、66%、76%。

　　印度政府也大力支持旅游业的发展。2019年，印度接待的国际游客达到1093万人次，同比增长3.5%。过去五年里，印度的国际到访游客快速增长，复合年均增长率（CARG）为7.31%。

　　来源：世界银行

　　印度OTA都十分看好本国入境游和出境游的增长潜力，MakeMyTrip计划今年拓展至阿联酋市场，EaseMyTrip也在积极扩展其国际业务，尤其是印度民众最青睐的国际目的地。

　　新常态将推动OTA的发展

　　整个旅游业都期待国内旅游业的复苏，卫生和社交距离也成为确保安全和提振信心的首要因素，这一新常态也将推动OTA的发展。

　　2020年9月，MakeMyTrip向投资者展示了印度在线预订业务的巨大增长空间。

　　印度在线预订的国内机票仅占所有国内机票的30%，而酒店的在线预订量仅为15%，MakeMyTrip预计这一数字在2025年将增长至40%。

　　来源：MakeMyTrip

　　疫情之前，印度的在线旅游已经在积蓄力量。网络普及率的提高大大刺激了在线预订业务。旅游市场研究公司Phocuswright的数据认为，2019年印度在线旅游预订占比43%，2022年将达到47%。随着在线预订量的提升，MakeMyTrip和Yatra等OTA将从中受益。

　　印度OTA双雄

　　MakeMyTrip和Yatra分别是印度排名第一、第二的OTA，但是MakeMyTrip与Yatra拉开了较大的差距。

　　过去几年里，MakeMyTrip的年收入平稳增长。2016财年和2017财年，MakeMyTrip的年收入增长率达到33%和50%，而Yatra同一时期的年收入同比增长分别为12%和30%。MakeMyTrip的收入增长更快，主要因为其规模远大于Yatra。2017财年，Yatra的总收入为1.3亿美元，不足MakeMyTrip的三分之一。

　　随后几年，两者的差距越来越大。

　　2020财年（2019年4月1日至2020年3月31日），MakeMyTrip的收入为5.1亿美元，同比增长5%，而Yatra却下滑了22%，仅为MakeMyTrip的五分之一。尽管Yatra几年前也采取了一些措施，试图缩小与MakeMyTrip的差距，但未能取得成果。

　　双重风险

　　从短期来看，第二波疫情可能会到来，即使有疫苗，国际旅行可能也不会复苏，而且针对变种病毒，疫苗的药效或许会打折扣。不过，这些情况是短暂的，并非结构性问题。

　　从长期来看，日益激烈的竞争会缩减利润空间和市场份额。印度的在线旅游市场竞争已然十分激烈，多家公司在争夺同一块蛋糕。除了本土两家最大的公司MakeMyTrip和Yatra，还有Fab Hotels、EaseMyTrip（有上市计划）、OYO，以及国际巨头Airbnb和Booking.com等。

　　然而，除了这些竞争对手，印度OTA面临的最大威胁其实来自其它行业的科技巨头，例如亚马逊在印度的分公司、沃尔玛投资的电商公司Flipkart、阿里巴巴投资的支付平台Paytm以及谷歌，它们都在逐渐占领印度最具增长潜力的二三线城市。

　　两年前，印度本土电商巨头Flipkart投资了MakeMyTrip和旅游预订平台ixigo。短短一年时间里，Flipkart称其平台的旅游搜索量达到5000万次，其中50%的搜索量来自二三线城市用户。

　　本地支付平台Paytm的在线巴士和机票预订量也在不断增长，甚至希望独揽MakeMyTrip在该领域的业务。Paytm表示，65%的新用户同样来自二三线城市。

　　谷歌也是印度OTA的劲敌，它原本就是在线旅游行业的主要受益者，如今更是野心勃勃，想要与OTA一争高下。谷歌推出的机票搜索平台Google Flights已经取得一定成绩，当下正在大力推动酒店预订业务的发展，力图撼动全球OTA的地位。

　　与依靠在线广告赢得流量的传统OTA不同，这些科技巨头本身自带流量，在拓展在线旅游业务过程中尽显优势。还有一个不争的事实，它们拥有大量的资源和数据，未来具有极大的发展潜力，将成为可怕的对手。

　　由于印度拥有广阔的在线旅游市场和巨大商机，整个行业必将面临国内和国际的双重竞争，它们最终会影响毛利率、市场份额甚至长期盈利能力。

　　与Yatra一样，MakeMyTrip目前也处于亏损状态，日趋激烈的竞争将预示着，该公司未来几年会以盈利能力为代价，继续提供大幅折扣。虽然也有人认为，大多数科技公司在几十年里，都会为了追求市场扩张，不惜投入大量资金，而之后再将重心转向盈利，但是对于一个准入门槛较低的行业，如果竞争日益激烈，公司需要回答的问题是，它们需要角逐多久，才能开始为投资者带来回报？

　　日趋激烈的竞争可能也会给毛利较高的酒店和住宿业务带来挑战。鉴于机票比酒店客房更容易卖出去，也不难理解为什么MakeMyTrip等老牌OTA将着力拓展该领域的业务。MakeMyTrip的酒店和打包产品的毛利为22%，机票和巴士票的毛利分别为7%和8.5%。当前，酒店和打包产品为MakeMyTrip带来了46%的收入，预计这一数字到2022年将超过70%。

　　Booking.com 和Airbnb等国际巨头也已经垂涎印度这片市场很久。它们的实力不容小觑，而且已经扩大了在印度的市场份额。2016年，Airbnb刚进入印度之时，就明确表示要在这个渗透率较低的市场获取更大份额。同一年，MakeMyTrip将短租纳入业务范围，而且该业务如今已经创造了5%-7%的收入。当前，MakeMyTrip有17万个房源，其中2万至2.5万个为短租房源，而Airbnb的短租房源是前者的两倍，大约5.4万个。随着Airbnb继续扩张，竞争必将进入白热化。与此同时，Booking.com也表示，印度已成为其酒店、度假村等住宿业务增长最快的市场之一。

　　凭借强大的规模优势，Airbnb和Booking.com拥有一定的竞争优势，能够提供更高的折扣，进行收购，最终扩大住宿业务的市场份额。

　　整合趋势

　　疫情的影响和印度迅速发展的在线旅游市场，将共同推进企业之间的整合。

　　过去几年，印度的在线旅游业已经见证了企业合并案例。2016年，MakeMyTrip与Goibibo合并。2019年，MakeMyTrip收购了印度差旅公司Quest2Travel India。通过此次收购，MakeMyTrip获得了许多大企业客户，包括印度最大的汽车公司塔塔汽车、印度跨国集团Aditya Birla、印度最大的媒体集团Times Group，等等。

　　美国金融服务商Ebix原本计划收购Yatra，但是以失败告终。

　　未来将会有更多的并购案例出现，强者只会愈来愈强，最终掌控整个市场。

　　MakeMyTrip将继续通过收购增强自身实力，因为它有雄厚的资金支持，仅凭这一点，就足以将那些在疫情中艰难求生的小公司收入囊中。

　　MakeMyTrip的竞争优势

　　尽管面临来自国内和国外的双重压力，MakeMyTrip自身的实力也有例为证。20多年以来，MakeMyTrip一直保持行业领先地位，而同期的酒店预订平台Stayzilla和短租平台HotelsAroundYou早已被淹没在历史洪流中。

　　有趣的是，OTA巨头Expedia.com因为不堪MakeMyTrip等本土企业提供的大幅折扣带来的压力，而退出这场争夺赛。

　　MakeMyTrip背后强大的投资者，也是一个有力的加分项。战略大股东携程持有MakeMyTrip大约16.9%的普通股、100%的B类股，拥有48.85%的投票权。

　　有了中国最大OTA携程的加持，MakeMyTrip将获得宝贵经验，在激烈的竞争中突破重围。在2019环球旅讯峰会上，孙洁曾透露，携程会助力MakeMyTrip立足印度，做好移动互联网转型，比如底层系统能力的输出和利用API进行资源方面的对接。

　　印度的在线旅游市场不会是一方独霸的局势，其他竞争者也有发展机会。虽然短期内的投资回报难以预测，但是对于想要利用印度在线旅游市场增长机会的投资者来说，MakeMyTrip值得关注。