(网经社讯)近日，每日优鲜（NASDAQ：MF） 与叮咚买菜（NYSE：DDL）分别披露了上市后的首份财报，因此，网经社对两家上市生鲜电商的财报进行分析解读。

每日优鲜：净亏损14.332亿元  同比巨降321.78%

8月27日，每日优鲜（NASDAQ:MF）发布了截至2021年6月30日的第二季度财报，这也是该公司今年6月在纳斯达克上市后发布的首份财报。数据显示，二季度总净营收财报显示，总净营收为人民币 18.945 亿元，较 2020 年第二季度的人民币 13.460 亿元增长 40.7%。

净亏损为人民币14.332亿元，而2020年同期净亏损为3.398亿元，同比下降321.78%。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为8.889亿元，而2020年同期调整后的净亏损为3.254亿元。

二季度，毛利润为1.419亿元，较2020年同期的2.869亿元减少50.6%。毛利率为7.5%，而2020年第二季度毛利率为21.3%。

二季度GMV为23.137亿元，较2020年第二季度的17.084亿元增长35.4%。

2021年第二季度每日优鲜完成的订单总数达到0.238亿份，较2020年第二季度的0.18亿份增长32.2%。而2021年第二季度，每份订单的平均价格为96.1元，较2020年第二季度的93.7元上涨2.6%。

截至2021年6月30日，其在全国16个一二线城市的前置仓总面积较上年同期增加11%至20.8万平方米，平均配送时长从第一季度的39分钟，缩短到第二季度的37分钟。

此外，每日优鲜二季度通过在线平台进行的产品销售额为18.541亿元，较2020年同期的13.134亿元增长41.2%；营收成本为17.526亿元，较2020年同期的10.591亿元增长65.5%；其他营收为0.404亿元，较2020年同期的0.327亿元增长23.6%。

此前招股书披露，履约成本是每日优鲜运营费用的最大占比，2018年、2019年和2020年，每日优鲜的履约费用分别为12.393亿元、18.330亿元、15.769亿元，占公司当期营业收入的比例分别为34.9%、30.5%、25.7%。此次财报显示，2021年第二季度的履约费用为5.41亿元。

叮咚买菜：净亏损19.374亿元 同比下降125.73%

8月30日晚，叮咚买菜发布了2021年6月30日的第二季度业绩报告。数据显示，二季度叮咚买菜总营收为46.5亿元人民币，与2020年同期的26.111亿元人民币相比增长77.9%。

净亏损为19.374亿元人民币，而2020年同期净亏损为8.583亿元人民币，同比下降125.73%。不按美国通用会计准则，净亏损为17.285亿元人民币，而2020年同期净亏损为7.145亿元人民币。

经营利润方面，二季度经营亏损19.376亿元，同比2020年同期经营亏损7.945亿元，下降143.885%。

财报显示，叮咚买菜的收入主要为产品收入与服务收入两部分，其中二季度产品收入为人民币46.033亿元，较2020年同期的25.806亿元增长78.4%；服务收入为4270万元人民币，较2020年同期的3040万元人民币增长40.4%。

此外，服务范围的扩展是收入增长的一大原因。财报中显示，二季度叮咚买菜新拓展了厦门和重庆等7个城市。截至6月30日，其在全国36个城市拥有1136个前置仓和54个分选中心，较3月31日止增加147个，其中分选中心的仓储面积共约398000平米。

与之相对应，二季度叮咚买菜的GMV同比增长80.8%至53.8亿元，平均月交易用户数由2020年第二季度的0.061亿同比增长39.1%，至0.084亿。

数据还显示，二季度叮咚买菜履约费用为16.935 亿元，同比增长79.3%。管理费用为3.063亿元，同比增长40.3% 。产品开发费用为2.065亿元，同比增长234.7% 。

截至6月30日，叮咚买菜现金及现金等价物和短期投资为人民币72.877亿元，而截至3月31日这一数字为人民币56.199亿元。

该公司总运营成本则由去年同期的34.056亿元同比增长93.3％，至65.836亿元。其中，产品销售成本为人民币39.67亿元，同比增长91.8％。叮咚买菜在财报中指出，这是新的定价策略所致。新策略的目的在于提高客户的主动购买频率和客户保留率、提高新城市的用户渗透率。销售和营销费用也受拉新策略影响，同比增长263.6%至4.1亿元。

报告期内，叮咚买菜有540个农业直采基地；2021上半年带动上游帮扶地区农产品销售额达13.7亿人民币。

叮咚买菜第二季度推出明星自有品牌“拳击虾”，主打基地直采、48小时冷链直达、活虾新制与“全场景小龙虾宴”，意在提高小龙虾半成品菜的行业标准。“拳击虾”仅上线2个多月的时间，就实现了8000多万的GMV 。

而自有品牌商品在提高用户粘性的同时，也提升了毛利率和客单价。“拳击虾”的券前毛利率（Pre coupon gross margin）为33.8%，高于整体券前毛利率。包含“拳击虾”订单的客单价比平均订单高73.9%，达98.9元。

关于第二季度的业绩，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖表示：“叮咚买菜正处在极快的成长之中，我们期待在未来的家庭生活场景里，叮咚买菜会成为一种社会基础设施——用户打开叮咚买菜获取生鲜和日用品，就像打开水龙头获取自来水一样自然、简单、快速。而构建社会基础设施所要求的能力壁垒高、价值大，它是难且对的事情，叮咚买菜正在为此付出极大的努力。”

【核心观点】

1、每日优鲜作为前置仓玩家，选择从供应链入手，为此加大了仓储的建设力度，二季度前置仓面积虽不及叮咚买菜，但就其自身而言，增速了11%，与此同时，还瞄准与菜市场的合作，在上市前，就推出智慧菜场业务和零售云业务，在本次财报中可知，该计划有序开展中，尽管现在亏损巨大，但未来值得期待。

2、为了获客增效，叮咚买菜二季度不仅扩大城市服务范围，还主动调整定价策略以提高用户购买率和留存率，加大对新城市的用户渗透率，从而使得总运营成本几乎翻倍，亏本经营的同时也在探索新的路线，二季度推出的明星自有品牌“拳击虾”为总GMV提供8000多万的份额。目前来看，投入换增长的效果还算不错。

3、整体来看，每日优鲜与叮咚买菜都选择了以亏损换增长的发展策略，这点从履约成本的费用支出来看，尤为明显，作为生鲜电商市场的唯二两家上市企业，抢占市场份额成为目前最主要的目标，可以预见，未来竞争会更加激烈。

此外，在零售电商上市公司财报分析系列解读上，除了已发布的【财务分析】“电商三巨头”二季报PK：阿里投资亏损 京东增收不增利 拼多多扭亏为盈、【财务分析】零售电商SaaS服务商2021半年报pk：有赞营收下滑 微盟净亏损加剧、【财务分析】直播社交电商蘑菇街 云集2021年二季报营收均同比下滑30%以上、【财务分析】分期电商2021二季报PK：趣店营收下滑近七成 乐信营收增速缓慢外，网经社还将独家发布：电商“四雄”（苏宁易购、小米、唯品会、国美零售）、汽车电商（优信、团车网）等2021年半年报解读，敬请关注我们。

零售电商：狭义指通过网络渠道进行商品交易活动，包括实物商品交易及虚拟商品交易。广义上网经社将零售电商定义为一种业态，包含平台、商家、品牌、用户、服务商等。按模式分，有C2C、B2C、C2M、B2B2C等；按品类分，有综合电商、垂直电商；按交易市场分，有进口跨境电商、出口跨境电商；新电商有会员制电商、直播电商、精品电商、小程序电商等。

目前，零售电商上市公司有36家，分别为：阿里巴巴、京东、拼多多、唯品会、苏宁易购、国美零售、中国有赞、小米集团-W、宝宝树集团、寺库、趣店、乐信、优信、什么值得买、1药网、团车网、蘑菇街、云集、小熊电器、达达集团、微盟集团、宝尊电商、壹网壹创、光云科技、酷特智能、逸仙电商、物农网、丽人丽妆、若羽臣、每日优鲜、万物新生、叮咚买菜、南极电商、御家汇、三只松鼠、良品铺子。

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