(电子商务研究中心讯)　　北京时间3月13日凌晨消息，投资网站The Motley Fool今天发表分析报告称，百度(Nasdaq:BIDU)未来股价有20%到25%的上升空间。但报告同时指出，百度正面临来自于奇虎360(NYSE:QIHU)及其他对手的竞争威胁。

　　以下是报告内容摘要：

　　百度是中国市场上最大的搜索服务提供商，该公司正迅速增长，2012年营收为36亿美元，运营利润率接近50%。百度近60%营收来自于搜索广告，在中国互联网搜索市场上占据80%份额；但在移动搜索市场上，百度规模仍相对较小。除搜索广告以外，百度其他营收来自于显示广告及搜索内容合作。我认为，百度未来股价有20%到25%的上升空间。

　　主要收入流

　　百度主要收入流是搜索广告、显示广告和多种内容合作，其中搜索广告在整体收入中占多数比例。在中国搜索广告领域中，百度占有最高市场份额(80%)。显示广告在百度总营收中所占比例约为32%，主要包括通过网站流量创造的收入。与第三方网站的内容合作在百度总营收中所占比例约为8%。

　　目标用户和收入模式

　　百度为一系列组织团体处理在线营销事务，潜在客户包括小到中型企业、大型中国公司和大型海外公司的中国子公司等。2011年百度活跃客户数量为超过48万家，其中包括来自于在线游戏、金融服务、交通运输和信息技术等领域的公司。

　　百度独特的商业模式能通过两套服务创造收入。PFP(按效果付费)按在线用户点击广告的次数收费，Brand Link(品牌链接)按广告在搜索结果中显示的时长收费。

　　增长领域

　　智能手机在中国市场上的流行度正在增长，这对百度来说代表着一个极好的机会，使其能通过一个新的领域刺激自身增长。消费者正在从通过PC浏览网络内容转向通过智能手机浏览，这种转变推动百度在移动搜索领域中进行了重大投资。展望未来，百度将以进一步扩大在这一市场上所占份额为目标，目前份额为35%。百度已推出了强有力的创新计划，将发布新的移动平台，这一发展方向是正确的。

　　除了移动平台和浏览器以外，百度还正在进行转变，集中致力于与当前模式完全不同的视频垂直业务。百度认为，视频垂直业务将成为未来关键的营收推动力。去年，百度收购了爱奇艺的更多股份，拥有了后者的控制权。不过，此举的最终目标很可能是利用这项视频业务来进一步扩大用户基础，从而提高来自显示广告的收入。用户从智能手机和平板电脑等平台使用爱奇艺的服务将进一步增强这项业务。

　　潜在威胁

　　百度在中国互联网搜索市场上占据主导地位，但竞争正在增强，目前百度正面临来自奇虎360的挑战。截至2012年第一季度末，奇虎360安全浏览器拥有2.73亿活跃用户，该公司在中国市场上的认知度和附着力正在提高。在搜索广告领域中，百度还在与谷歌展开竞争，后者在中国市场上占有约5%份额，其市值高达2740亿美元，2011年营收为420亿美元。此外，百度还面临着来自于搜狗、易搜、搜搜和中搜等本土公司的竞争。

　　股价有上升空间

　　百度的RPS(每搜索收入)自2007年以来一直都在增长。在2012年，百度RPS触及每千次搜索5.71美元，未来预计将突破8美元。百度在中国互联网搜索市场上占据80%份额，而在广告支出方面正迅速增长，有可能将RPS推升至每千次搜索9.5美元以上，但在很大程度上取决于竞争将会增强还是减弱。如果百度RPS超过9.5美元，利润率则维持不变，则股价有8%到10%上升空间；但如果RPS不能超过7美元，则股价可能面临重大的下行压力。

　　据美国证券研究机构Trefis发布的数据显示，2012年中国每互联网用户每月平均搜索次数为72次。我预计，随着智能手机和平板电脑流行度的提高，这一数字将会有所增长；如果超过100次，则百度股价将有重大上升空间。智能手机和平板电脑在中国市场上的渗透率正迅速上升，预计这种趋势未来将令百度业务受益。(来源：新浪科技)