(电子商务研究中心讯)　　摘要：近日，网经社高级分析师张周平在接受《国际金融报》记者采访时分析说：“作为最发达和成熟的资本市场，在美国上市，公司要接受更严格的法律环境，甚至可以说，针对上市公司的诉讼，在美国已经形成一个成熟的产业链，背后捆绑着做空机构、律所、股民的多方利益。但是，集体诉讼的风险其实对于很多企业来说，都是存在的。淘宝上百万卖家，假货很多，很容易被人揪着打。”

　　“除此之外，未来业务发展面临政策风险。”张周平进一步指出，“中国庞大的市场令美国互联网公司垂涎已久，但又大多败走麦城。投资者想知道，中国互联网市场的政治因素在帮助中国公司赶走美国竞争对手的同时，又能在多大程度上影响中国公司的赚钱能力。上市之后，阿里巴巴将会面对更多的监管，包括金融业、电信业、媒体等。”

　　以下为该报道原文全文，原题：《阿里合伙人(概念)》

　　纠结再三后，6月16日，阿里巴巴正式向美国证监会递交了招股书更新文件，与首次提交招股书时所披露的不同,此次阿里合伙人名单由28人降为27人。换而言之，只有27个阿里人被选中，继而构成了这家公司“权力金字塔”的塔顶核心。

　　《国际金融报》记者在美国证监会网站上查阅了这份更新文件发现，27个合伙人中，包括22名阿里巴巴集团的管理层(两位合伙人同时兼任小微金服管理职务)，以及其他4名小微金服管理层和一位菜鸟网络的管理层。

　　值得注意的是，此次阿里合伙人里有近半数来自小微金服，可以说表面相对独立的小微金服，在整个阿里巴巴集团体系中之至关重要。

　　阿里巴巴对选择合伙人制度进行了脚注：合伙人制度不同于双重股权结构中用高投票权的股份来集中公司控制权在几位创始人手中，我们的治理结构，旨在体现一大群合伙管理人的愿景。

　　与此同时，阿里巴巴集团上市公司董事会名单也浮出水面，最终将由9名人士组成。其中，阿里巴巴合伙人团队由马云、蔡崇信、陆兆禧和张勇4人作为执行董事进入董事会；软银方面则提名孙正义担任非执行董事；杨致远、董建华、郭德明和Michael Evans则应邀作为独立非执行董事进入董事会。

　　除了公布合伙人名单和董事会名单外，阿里巴巴还在更新的招股书中披露了市场最为关注的财务数据，并且首次单独结算淘宝、天猫两个平台。

　　更新后的财务数据显示，阿里巴巴集团在2014财年(截至2014年3月31日)总收入达到525.04亿元，同比增长52.1%，利润达到234.03亿元，同比大幅增长170.6%。阿里旗下平台上的商品成交总额也达到了约1.68万亿元，相比2013财年提升了55.8%；活跃买家人数达到了2.55亿，仅2014年第一季度就增加了2300万。

　　不仅如此，阿里巴巴首次披露了淘宝和天猫两大平台单独计算的商品交易总额。数据显示，2014财年淘宝总交易额达到1.172万亿元，天猫总交易额达到5050亿元。

　　阿里巴巴集团副总裁王煜磊在出席MUJI无印良品与天猫战略合作签约仪式时接受《国际金融报》记者采访。他透露：“在阿里巴巴上市的进程中，集团内部各个业务部门正重新梳理。以天猫为例，将着重发展国际品牌和服务，从而满足大城市的白领需求。”

　　不过，记者注意到，在截至2014年3月31日的整个财年，阿里巴巴集团的总营收虽然同比增长了52%，但增幅较上一财年出现了明显的下滑。正因为如此，在阿里巴巴集团上市前夕，有关这家公司成长前景的顾虑开始不断出现。

　　阿里巴巴第一季度的业绩也令众多华尔街分析师感到失望。受此影响，雅虎股价在周一下滑5.7%，周二下滑1.09%，两天市值蒸发近24亿美元。这种情况与新浪微博进行首次公开招股之前，新浪的股价表现极为类似。

　　目前，雅虎仍持有阿里巴巴集团24%的股份。根据这部分股份的市值，决定雅虎将会获得多少回报。按照阿里巴巴2000亿美元(市场对阿里巴巴上市的最高估值)计算，雅虎持股市值为480亿美元，扣除35%的税款之后，雅虎能够得到312亿美元现金。

　　不过，网经社高级分析师张周平在接受《国际金融报》记者采访时分析说：“作为最发达和成熟的资本市场，在美国上市，公司要接受更严格的法律环境，甚至可以说，针对上市公司的诉讼，在美国已经形成一个成熟的产业链，背后捆绑着做空机构、律所、股民的多方利益。但是，集体诉讼的风险其实对于很多企业来说，都是存在的。淘宝上百万卖家，假货很多，很容易被人揪着打。”

　　“除此之外，未来业务发展面临政策风险。”张周平进一步指出，“中国庞大的市场令美国互联网公司垂涎已久，但又大多败走麦城。投资者想知道，中国互联网市场的政治因素在帮助中国公司赶走美国竞争对手的同时，又能在多大程度上影响中国公司的赚钱能力。上市之后，阿里巴巴将会面对更多的监管，包括金融业、电信业、媒体等。”（来源：国际金融报 文/张颖）