(电子商务研究中心讯)　　事件:3月24日,北信源Linkdood产品隆重发布,新产品定位于企业应用的通信聚合平台。而根据阿里巴巴年初发布的财报,目前定位于企业移动办公的阿里钉钉用户数已经超过100万,阿里钉钉已经成为阿里巴巴在2B领域的拳头产品。同时,微信方面也宣布企业微信进入内测阶段,将于1-2月内正式发布。企业级软件的市场正面临爆发,并成为各大企业加速布局的重点。

　　市场上对于二六三的关注主要集中于其海外业务及互联网业务。有别于此,我们认为公司基于企业服务的通信PAAS平台支撑系统更值得关注,而公司的SAAS在正是基于该平台才能发挥更大效益。二六三作为国内企业通信的行业龙头,近年来不断通过并购提升公司在企业级PAAS和SAAS方面的竞争实力,伴随企业级软件市场的爆发,公司业绩有望迎来快速发展。给予“强烈推荐”评级。

　　投资要点:

　　万亿级企业软件市场即将开启,前瞻布局优势明显。相比于美国万亿级别的企业级软件市场,目前国内的企业级市场才刚刚起步,但伴随备方面的重视程度提升以及行业应用的拓展,国内万亿级别市场即将开启。公司自2015年初开始就提出了企业云通信PAAS+SAAS的战略,目前已发展成为企业通信领域的行业龙头,竞争实力突出。

　　企业通信需求广阔,业绩有望快速提升。伴随企业软件市场的快速发展,作为支撑应用的企业通信地位愈发突出,公司的产品不仅可以应用在公司既有的SAAS应用上,也可以应用到其他引用上。其应用范围和空间也有望进一步打开,公司业绩也将迎来快速发展。

　　上下游不断拓展,企业云战略加速落地。除大力发展企业通信PAAS平台建设外,公司积极布局于数据挖掘,CRM等SAAS级应用,满足企业的深层次应用需求。并通过并购不断提升公司整体实力,这也将进一步促进企业云应用整体战略的加速落地。

　　给予“强烈推荐”评级。我们认为公司作为企业通信服务的行业龙头,有望充分受益于企业级SAAS应用的快速落地,并迎来业绩的高速增长。预计15-17年EPS为0.07,0.18和0.33元,对应15-17年的PE分别为183.35x,69.68x和38.29x。给予16年90倍PE,目标价16.20。

　　风险提示:企业级软件发展低于预期,市场竞争超预期。（来源：中投证券 文/周明 编选：中国电子商务研究中心）