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研报:华创证券:疫情催化在线办公持续景气
发布时间:2020年03月30日 10:10:41

(网经社讯)市场走势回顾:

上周,上证综指上涨0.97%,深证成指下跌0.40%,创业板指下跌0.58%,中小板指下跌1.36%,标普500 上涨10.26%,恒生指数上涨2.98%,纳斯达克指数上涨9.05%。

美国中概股最近一周涨跌前三:涨幅前三:优信(34.65%)、欢聚时代(28.29%)、虎牙(23.43%);跌幅前三:趣头条(-25.53%)、蘑菇街(-8.11%)、搜狗(-3.83%)。

港股科技类最近一周涨跌前三:涨幅前三:槟杰科达(38.64%)、辉煌科技(35.19%)、即时科研(33.33%);跌幅前三:三宝科技(-38.33%)、国微控股(-24.64%)、国联通信(-17.89%)。

上周行业看点:疫情催化在线办公持续景气,竞争格局日益激烈? 在2020 年1 月新冠肺炎爆发后,钉钉、腾讯会议等主要在线办公软件活跃用户数获得飞跃增长。根据QuestMobile 数据,钉钉月活跃用户数从2020 年1月的7442 万人增长至2 月的2.11 亿人,单月增加1.3 亿余人,腾讯会议2020年1 月月活跃用户数仅76 万多人,但随着2 月线上复工潮的到来,企业对线上音视频会议的需求迅速提升,推动其2 月活跃用户人数上涨至4725 千万人,有望追上企业微信6554 千万人的2 月活跃用户数据。

3 月后企业陆续实现线下复工,但从周日均活跃用户数看在线办公行业仍保持高景气。根据QuestMobile 数据,进入3 月后,主流在线办公软件周日活跃人数数据增长均呈现放缓趋势,但除了WPS 3 月第三周数据略有下降外,均保持增长态势,在线办公行业在线下复工率逐渐提升时依旧保持了高景气。

我们认为疫情过后,线上内容流量将比峰值时期有所回落,但总体渗透率提升。疫情结束后,部分线上的办公需求将回到线下,线上流量将回落,短期内用户的获取将成为存量市场,头部的办公应用钉钉、腾讯视频和ZOOM 等之间的竞争将会更加激烈。

从企业来看,腾讯企业服务业务等料将迎来结构性增长。腾讯会议自2019 年12 月底推出2 个月后,日活跃账户数超过1000 万。腾讯会议短期内并无货币化策略,我们认为疫情过后,线上内容流量将回落,但是企业服务尤其腾讯会议等料将迎来结构性增长。

建议关注:阿里巴巴、腾讯控股、ZM.O。

风险提示:用户留存不达预期,疫情影响加剧风险、各板块竞争加剧风险。(来源:华创证券 文/耿琛 编选:网经社)

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