(网经社讯)国务院印发通知，将采取预约、限流等方式开放，影视、院线回暖持续。上周传媒行业（申万）上涨2.77%，跑赢沪深300 指数1.46pct。
板块整体仍处估值低位，建议把握低估值+高景气度细分领域，重点关注在线经济、5G 建设与应用主线（超高清视频、云游戏等）；同时，建议关注受疫情影响较大的广告、院线等行业底部布局机会，关注Q2 季度修复趋势。
投资要点：
5G 应用：1）5 月6 日，北京歌华有线在超高清视频（北京）制作技术协同中心使用华为5G 宏站、室分及终端，完成全球首例8K
直播测试；2）5 月8 日，号百控股与游族网络“5G VR 小镇”合作签约，宣布将携手共建“5GVR 小镇”，共同布局5G 文娱新业态；3）5
月9 日、10日，4K 花园、电信运营商、华为等合作伙伴携手，连续两晚云直播“别来无恙
超高清线上直播演唱会”，以“5G+4K+VR+多视角”将现场演唱会搬移到线上。
影视行业：1）政策：5 月8 日，国务院印发通知，采取预约、限流等方式开放影剧院等场所。2）行业动态：5月7 日，腾讯视频、爱奇艺、优酷三大视频网站，联合正午阳光等6 家影视制作公司共同发布《倡议书》，主要聚焦于降成本、提升质量方面。
投资建议：游戏领域，随着一季报的披露，业绩高增预期已落地。但游戏付费后消耗周期维持时间在数月以上，复产复工复学对游戏流水影响有限，维持推荐不变。建议关注短中期产品储备丰富，中长期云游戏等新领域布局领先的公司。
新媒体视频领域，持续关注国网整合、5G、超高清计划等政策催化，建议关注持牌IPTV+OTT 标的新媒股份，20Q1 业绩增长强劲（归母净利润+95.61%），短期业绩增长确定性强；中长期在5G 和超高清视频应用落地中亦将显著受益。
营销领域，对生活圈媒体稀缺性价值长期看好，疫情影响下竞争环境有所趋缓，复工复苏广告需求，关注具有核心点位的分众传媒，关注宏观消费数据及公司营收端边际向好变化趋势。
风险因素：监管政策趋严、5G 落地不及预期、商誉减值风险。
