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研报:安信证券:5G网络建设持续加速 工信部力推物联网升级
夏庐生 彭虎 杨臻安信证券发布时间:2020年05月13日 09:57:13

(网经社讯)上周(05.04~05.10)沪深300 指数上涨1.30%,创业板指数上涨2.70%,中小板指数上涨2.04%;同期,通信(申万)指数上涨3.83%。上周,在申万28 个一级行业中,通信板块涨幅排名第2,计算机板块和电子板块分别排名第3 和第5。

       见微知著,美国或对华为制裁松动,利好5G 产业链。上周,根据外媒报道,美国商务部接近签署一项新规,将“允许美国公司与华为在5G 网络标准上一同工作”。我们认为,本次“放松”政策反映华为在全球5G 乃至科技产业链中的重要地位。目前,华为已经加入了400 多个标准组织、产业联盟、开源社区,担任超过400 个重要职位,标准提案累计超过6 万篇。另外,根据IPlytics 的“5G 标准专利声明的实情调查”报告显示,截止2020 年1 月1 日,全球5G 标准专利项声明中华为拥有3147 项排名第一,其后分别是三星和中兴。专利与标准是科技话语权的最佳体现,华为在5G 标准领域的主导权将有助于持续巩固海外5G 市场的竞争地位。就事论事,放松制裁不代表放弃制裁,科技自立仍是主线,5G 和华为供应链仍是最确定的投资机会。如果美国商务部出台该“放松”新规,则短期内再出台进一步限制华为的措施概率已不大,有助于科技股情绪面和风险偏好的提升,继续推荐5G上游核心供应链,PCB/覆铜板【深南/沪电/生益/华正】,光模块【新易盛/华工科技/剑桥科技】,环形器&隔离器【天和防务】。

       中国电信服务器集采大手笔扶持国产CPU,培育自主可控产业链。根据中国电信5 月9 日公告,中国电信开启2020 年服务器集采资格预审。公告显示,本次集采共分为8 个标包,预估本次集采规模共计56314 台。其中,本次集采单独列出了包含华为鲲鹏920 芯片或海光HYGON Dhyana 系列处理器的H系列全国产化服务器,是首次将全国产化服务器单独列入招标目录。目前,华为是中国业界唯一同时拥有计算架构中“CPU、NPU、存储控制、网络互连、智能管理”5 大关键芯片的厂商。2019 年,华为宣布全面启动基于“鲲鹏+昇腾”双引擎的计算战略,宣布开源服务器操作系统、GaussDB OLTP(华为高斯数据库)单机版数据库,开放鲲鹏主板。此外,中国第二大设备商中兴通讯目前自主可控能力大幅提升,其自主可控5G 核心7nm 系列芯片规模商用,分布式数据库Golden DB 在大型银行核心业务系统正式上线,自研操作系统“新支点”应用领域不断扩大。我们认为,5G 设备商产业链自主可控已进入新阶段,重点推荐【主设备商】烽火通信、中兴通讯。

       工信部:引导新增物联网终端不再使用2G/3G 网络,推动NB-IoT/5G 网络迁移。5 月7 日,工信部办公厅发布了《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》。《通知》提出了移动物联网全面发展的主要目标和重要任务,其中包括引导新增物联网终端不再使用2G/3G 网络,推动存量2G/3G 物联网业务向NB-IoT/4G(Cat1)/5G网络迁移。《通知》的总体目标是推动2G/3G 物联网业务迁移转网,建立NB-IoT、4G 和5G 协同发展的移动物联网综合生态体系,在深化4G 网络覆盖、加快5G 网络建设的基础上,以NB-IoT 满足大部分低速率场景需求,以LTE-Cat1 满足中等速率物联需求和话音需求,以5G 技术满足更高速率、低时延联网需求。《通知》要求到2020 年底,NB-IoT 网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖,重点区域深度覆盖;移动物联网连接数达到12 亿;推动NB-IoT 模组价格与2G 模组趋同,引导新增物联网终端向NB-IoT 和Cat1 迁移;打造一批NB-IoT 应用标杆工程和NB-IoT 百万级连接规模应用场景。重点关注【广和通】【移远通信】【移为通信】。机构IC Insights 统计,华为海思半导体2020 年第一季度的销售额同比大幅增长,销售金额达到了26.7 亿美元(约合人民币188 亿元),首次跻身全球十大半导体榜单,这是中国大陆厂商首次进入前十名。一季度半导体销售额前十的厂商分别是英特尔、三星、台积电、SK 海力士、美光、博通、高通、德州仪器、英伟达和海思,前三家的销售额均超过了100 亿美元。华为海思在18~19 年已经进入IC 设计厂商前五的位置,本次进入IC 行业整体销售额前十,表明以海思为代表的中国半导体产业开始迎来了收获的季节,未来道路曲折,但前途光明。重点关注FPGA【紫光国微】。

       投资建议:2020 年国家领导层多次提及今年要加强5G、工业互联网等战略性、网络型基础设施建设,作为2019 年全市场最乐观的TMT团队,今年以来,我们多次在板块受外部冲击大幅调整的背景下,重申5G 产业大趋势不会变,坚定看好主设备、IDC、车联网等网络“新基建”。目前,我们继续看好5G 是未来10 年科技新基建的主线,2020 年将是大规模投资首年,继续坚定推荐:主设备商【中兴通讯】,光模块【新易盛/中际旭创】,PCB 及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】,国产滤波器【世嘉科技】,桌面云【星网锐捷】,EMS【光弘科技】,国产环形器【天和防务】,国产FPGA【紫光国微】,车联网【万集科技】,工业互联网【能科股份】。重点关注:EMS【深科技】、云计算温控【英维克】【佳力图】。

       风险提示:5G 商用进展不及预期;市场估值波动影响。

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