(网经社讯)事件

国家邮政局披露8 月快递数据：行业方面，8 月全行业实现业务量72.4 亿件，同比增长36.5%，较七月增速上升4.3 个百分点；业务收入完成727.4亿元，同比增长17.9%……

增速：8 月快递业务量维持高增速

8月行业实现包裹量72.4 亿件，日均业务量2.33 亿件，业务量整体增长36.5%，增速相较7 月的单月增速上升4.3 个百分点。 6-8 月快递单月业务量同比分别为37%、32%与36%。目前快递已基本摆脱疫情影响，快递业务量增速依然保持在30%+以上水平。从增量渠道来看，快递业务量主要增量来源于电商件，侧面印证了消费者线上消费转移以及消费惯性高度留存的逻辑。

单价：行业单价继续下调

2020 年8 月，行业综合单价达到10.05 元/票，同比去年跌1.53 元/票，环比上月跌0.38 元/票。剔除其他收入之后，8 月单价为7.37 元/票，同比减少1.22 元/票。异地件单价6.30 元/票（同比-1.53 元/票，环比-0.16 元/票），异地件的低价主要来源于行业的竞争与网络零售渗透率提升下，电商件占比提升导致的整体单价处于低位。

区域增速格局

8月收入增速方面，中部区域恢复高增速，其他区域增速有所放缓，整体呈现出中部（+30% YOY）>西部（+19% YOY）>东部（+16% YOY）的格局。

西部累计收入占比同比去年微升0.1 个pct，中部累计收入占比微升0.5 个pct，东部累计收入占比微降0.6 个pct，快递业务格局整体已趋于稳定。考虑人口密度和商流流向集中在东部沿海发达地区的大背景不改，长期来看东部地区依旧会是快递业务的支撑区域。我们将中西部地区为代表的下沉需求视作行业中的重要增量，这一部分对于快递上市企业的边际增长至关重要。

投资建议

我们认为快递板块当前的竞争态势难以在短期得到缓解，顺丰的品牌和服务能力是其不断扩展能力范围的根本原因，因此才能在如此激烈竞争下获得优异表现，继续推荐；通达系方面，圆通在今年受益于航空货运、财务成本以及所得税率，表现优于同行，成本控制较好，建议关注。

风险提示：行业增速低于预期；竞争格局恶化；成本控制不及预期