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研报:国泰君安证券:逸仙电商上市表现亮眼 化妆品社零数据向好
訾猛 彭瑛国泰君安证券发布时间:2020年11月26日 10:19:24

(网经社讯)摘要:

投资建议:逸仙电商纽交所上市后股价大涨,有望催化国内化妆品板块估值。新锐美妆品牌完美日记和小奥汀母公司逸仙电商于2020 年11 月19 日正式在纽交所挂牌上市,上市两天股价大涨90.76%,市值达133 亿美元。逸仙电商受到海外资本市场追捧有望同步催化国内美妆板块估值,建议增持:珀莱雅、上海家化、御家汇、丸美股份、青松股份、若羽臣、拉芳家化等,受益标的:华熙生物、爱美客、丽人丽妆、鲁商发展等。

化妆品板块需求持续向好,限额以上社零数据表现亮眼。根据国家统计局数据,2020 年10 月限额以上化妆品零售额达281.5 亿元,同比增长18.3%,增速领先限额以上社零增速11.1 个百分点。根据淘数据统计2020 年10 月天猫平台美容护肤行业GMV 同比增长12.5%,彩妆香水美容工具类GMV 同比增长40.2%。

双十一国际品牌促销发力,国货龙头和新锐品牌竞争力凸显。受疫情影响,国际品牌普遍加大双十一促销力度拉动销售增长,根据聚美丽与解数咨询统计,双十一天猫排名前三的美妆品牌是雅诗兰黛(24.04亿元)、兰蔻(21.09 亿元)、欧莱雅(20.12 亿元),均为国际品牌,双十一国货护肤前三名为薇诺娜、自然堂、珀莱雅,国货彩妆前三名为完美日记、花西子和MRSIMBA(辛巴自有品牌)。其中薇诺娜位列整个美妆类目第九名,是唯一进入前十的国货品牌,完美日记以6.02亿元位列第13 名,花西子、自然堂、珀莱雅以5.19 亿、3.71 亿、2.95 亿元位列整个美妆类目第15 名、第20 名、第26 名。

化妆品板块本周涨幅基本持平,原料和ODM 板块涨幅领先。本周(11月16 日-11 月20 日)化妆品板块整体上涨0.05%,跑输沪深300 指数0.75 个百分点,跑赢创业板1.72 个百分点。本周涨幅前三名的公司为:①青松股份,15.05%、②御家汇,2.97%、③科思股份,2.74%。

风险因素:行业竞争加剧;经济增速下滑拖累可选消费;疫情对线下影响程度或时间长于预期等。

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