(网经社讯)导读：刚刚，美证监会又下手了！此前，多家中国企业已被美国证券交易委员会（SEC）列入了可能退市的名单，而这次国内的第一大互联网巨头—阿里巴巴成了最新面临退市的一家公司。（详见网经社专题：美证监会又下手 阿里巴巴被列入“预摘牌”名单https://www.100ec.cn/zt/albbcnnb/）

出品｜网经社网络零售部

作者｜王双双

审稿｜舒舒

阿里巴巴被列入“预摘牌”

美东时间周五，美国证券交易委员会（SEC）列出了新一轮的预摘牌”名单，其中就包含刚刚宣布要香港纽约双重主要上市的阿里巴巴。除阿里外，蘑菇街、波奇宠物等公司也同时被列入名单，面临从美国退市的风险。

在被列入“预摘牌”名单的中国公司中，阿里的规模最大。阿里已辩称，自 2014 年在纽约上市以来，其账目一直由全球公认的会计师事务所审计，应该符合监管标准。

至此，该机构已先后将包括百度、京东、哔哩哔哩、拼多多在内的159家中概股企业列入“预摘牌名单”。其中153家因无法在限期内证明不具备摘牌条件已被转入确定名单。

此前，京东、百度等多家企业均对此发表公告，表示将积极遵守所在市场适用的法律法规，并在条件允许的情况下，保持在两地证券市场的上市地位。

预摘牌并不意味着退市。

根据《外国控股公司责任法案》（HFCAA），在美上市公司必须要解决长期审计合规性的争议。根据该法案，在美上市外国发行人聘请美国以外司法辖区的会计师事务所为其出具审计报告，无法满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对于会计师事务所的审计要求，则相关上市公司将被纳入“预摘牌名单”。

在业内看来，中概股企业被列入这一名单，实际上只是美国监管部门执行《外国公司问责法》的一个常规程序。只有连续三年被SEC认定使用未能被PCAOB审查审计底稿的审计机构出具年度审计报告，上市公司才会在美国交易所被退市。

股市大跌 市值蒸发2000亿

本周，在网经社所监测的89家上市公司，超八成公司股价下跌，涨幅超过5%的公司仅有一家。在产业数字化领域，七家公司股价下跌，合纵药易购跌幅最明显，跌幅为3.118%。在数字零售领域，仅三家公司股价上涨，其中悦商集团最大，为4.886%；超九成企业股价下跌，每日优鲜股价下跌最为明显，为42.797%。在数字生活领域，仅两家企业股价上涨；十七家家公司股价下跌，京东健康下跌幅度较大，为9.182%。

而受消息面影响,中概股周五收盘股价大跌，波奇宠物股价大跌8.5%，京东股价下跌超过4%，微博股价下跌近2%。阿里巴巴股价大跌超过11%，本月累计跌幅超过20%。截至当日收盘，阿里巴巴股价跌11.12%报89.37美元/股，总市值2366亿美元（约合人民币1.59万亿元）。单日来看，阿里巴巴市值蒸发超过296亿美元（约合人民币2000亿元）。作为阿里巴巴创始人马云身家单日蒸发11.7亿美元，孙正义身家也蒸发超过5000万美元。

2014年，阿里巴巴赴美IPO，是当时历史上规模最大的IPO。网经社援引零壹财经数据显示，在过去的近两年时间里，阿里巴巴的股价经历了自2014年9月在纽交所上市以来持续时间最长、幅度最大的下跌。按2020年10月最高点收盘价317.14美元及2022年3月最低点收盘价76.76美元计算，这一波下跌的最大幅度为75.8%。截止2022年7月27日收盘，阿里巴巴每股收于102.78美元，较3月低点收盘价反弹了33.9%，但仍处于年线之下，市值2722亿美元，市盈率（TTM）27.9倍，市净率1.8倍。

网经社注：图片来自Wind

在多方因素的影响之下，曾经辉煌鼎盛的阿里巴巴也开始走下坡路。近三个财年，阿里巴巴经历了收入增速下滑及净利润增长停滞和下滑：总收入从2020财年的5097.1亿元增长41%至2021财年的7172.9亿元，进一步增长19%至2022财年的8530.6亿元，但增速降低了22个百分点；净利润从2020财年的1403.5亿元同比增长2%至2021财年的1432.8亿元，2022财年同比大幅下滑67%至470.8亿元。财报披露，阿里巴巴2022年净利润的减少主要原因是所持有的上市公司股权投资的市场价格下跌而产生净损失，而2021财年为净收益。

业内人士也分析，这其中最主要的原因还是阿里巴巴集团的发展战略有问题。在错误的发展战略之下，近几年来阿里巴巴集团的口碑一直都在不断下跌。尤其是在狼性文化影响之下所推出的2选1政策，被定性为带有市场垄断的色彩。虽然企业规模庞大，但还是不可避免的遭遇了口碑的下滑。

后来受到蚂蚁集团上市失败的影响，阿里巴巴集团的市值也开始大幅度蒸发。在这样的关键节点里，很多有能力的高管都纷纷跳槽离开。没有了人才的加持，阿里集团的市值自然会一路下跌。

阿里巴巴申请双重上市

7月26日，阿里巴巴集团发布公告：董事会已授权集团管理层向香港联合交易所提交申请，拟将香港新增为主要上市地，预期将于2022年年底前生效。相关主要上市流程完成后，阿里将实现在纽约证券交易所和香港联交所的双重主要上市。

阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，这个决定的目的是希望让更广泛多元的投资者，尤其是阿里巴巴数字生态参与者，能共享阿里巴巴的成长和未来。双重主要上市完成购，阿里巴巴在美国挂牌的存托股和在香港上市的普通股将可以继续互相转换。投资者可继续选择以其中一种形式持有阿里巴巴股份。

2019年11月，阿里巴巴完成在香港的“二次上市”，开始在港交所挂牌交易，但纽约仍然是阿里巴巴的第一上市地。提出此项申请之后，纽约和香港两个市场将从“一主一副”，变为阿里巴巴的“双主场” 。

阿里这次被列入“预摘牌”名单，随后股价大跌，选择双重主要上市会使其具有更强的风险对冲能力。上市公司在一个市场退市，也不会影响它的上市地位，可通过将所有股票转移到另一个上市地，从而既避免退市风险，从而更好应对外部环境变化。

同时港股市场具有接驳中国企业和世界投资者的桥梁作用，同时与内地的互联互通日益成熟。中概股选择在港双重主要上市，一旦获纳入港股通，将有助于显著拓展和丰富投资者基础，也给内地投资者提供更多选择，能够更好分享企业成长红利。

有市场分析认为，通过双重主要上市，中概股退市的风险进一步获得缓冲，对于主业和主要市场交易都落地中国的公司来说，有望迎来估值修复，至少增厚了安全垫。