(网经社讯)导读：近日，“奢侈品电商第一股”寺库又陷入危机。除前段时间曝光的被申请破产消息外，8月16日，有媒体报道称寺库大厦已人去楼空，仅剩5层还有部分工作人员。对此，相关人士回应称消息不属实。这不禁让人思考，垂直电商是否真的没有未来？奢侈品电商还有出路吗？（详见网经社专题：屡遭申请破产的寺库被疑“跑路” 回应称：不属实http://www.100ec.cn/zt/sky/）

出品｜网经社网络零售部

作者｜吴夏雪

审稿｜舒舒

马太效应在奢侈品电商行业中依然适用。2021年，多家二手奢侈品平台获得融资，如值耀、胖虎科技、妃鱼等。而彼时的寺库被曝资金链断裂，拖欠供应商货款。昔日“中国奢侈品电商第一股”，或许早已陷入穷途末路。

一、破产 搬空 陷入泥潭？

8月15日，报道称曾经摆满了奢侈品的寺库大厦如今已空空如也，仅剩5层还有部分工作人员，大厦内还专门设立了消费者维权中心。

对于寺库大厦一层北京线下体验中心已空的原因，前台工作人员解释为“要调整格局再装修”。但此前报道称，寺库大厦代理商透露该大厦的业主王府井商业集团正在考虑整体出租，因为寺库正在计划全部退租。

对此，网经社向寺库方求证，公关部总监贾竹回应称：消息不属实，目前办公面积并未缩减，属于正常办公状态。另外，网经社致电寺库创始人李日学求证，电话无人接听。

然而，寺库位于亦庄的物流仓库中心越海全球物流门口的安保人员表示，寺库已经从这里搬走，并称“最近好多人都来找他们”。对于寺库是否还有北京仓库的问题，寺库大厦前台的相关负责人表示，“还有，但不方便透露在哪”。

据寺库微信小程序线下门店信息显示，目前寺库还有13家线下门店，但北京线下体验中心已不在其中。

此前，寺库在一年内已两次被申请破产重组。8月10日，北京寺库商贸有限公司被申请破产审查，申请人为赵冬萍；2022年1月，柴晨旭也曾申请对北京寺库进行破产审查，但次日申请人却撤回了申请。

风险信息显示，寺库存在多条被执行人信息，被执行总金额超2127万元。此外，该公司存在多个法律纠纷，案由多为买卖合同纠纷和网络购物合同纠纷。

“要把寺库打造成为109年的企业”，这是寺库创始人李日学曾经掷下的豪言。想必彼时的李日学怎么也不会料到，自己引以为傲的“奢侈品电商第一股”，竟这么快就陷入泥潭。

二、市值缩水近98% 跌落神坛

寺库最早做二手奢侈品生意起家，给用户提供二手商品的鉴定和售卖服务。一开始只是在线下开展服务，意识到起量不够快的寺库开始在线上寻找用户，开展电商业务。此时，寺库开始走B2C模式，主要赚取中间差价。

2012年开始，寺库已获得包括趣店、LVMH集团旗下基金L Catterton Asia等在内的多轮融资。在2016年，又与多方一线国际品牌合作，收取服务费。

2017年9月，春风得意的寺库敲钟纳斯达克，以13美元发行价发行了850万股美国存托股票，共融资1.1亿美元。

然而，五年过去了，寺库如今的市值已经跌倒1745万美元，与巅峰时期的7.7亿美元市值相比，缩水近98%。

（网经社注：图片采集自支付宝）

寺库上市后的三年内可以称作是其鼎盛时期，三年时间，GMV突破百亿。通过一系列营销手段，寺库的GMV从2017年的52.62亿元，增长到2018年的80.48亿元，2019年为137.853亿元。

其经营收入也水涨船高，从2017年的37.4亿元，增长到2018年的53.9亿元，2019年进增至68.5亿元。

然而，从2020年开始，寺库的发展止步了。突如其来的疫情对全球的经济都造成影响，奢侈品行业所受影响更大。这一年，寺库的营收为60.2亿元，同比下降12.1%，净利润亏损0.87亿元。

此外，寺库最新公布的财报显示，2021年下半年，寺库营收31.32亿元人民币，同比下降47.98%；净亏损5.658亿元，同比扩大618%。

从寺库财报来看，寺库2020年净亏损为7186万元，同比下降146.35%，而2021年亏损扩大5.66亿元。“对于寺库来说长期的亏损肩负沉重的压力。面对公域流量获客能力陷入瓶颈，而私域流量也变现难，寺库可改变的空间缩小。从寺库上市以来，净利润下滑、市值缩水，从巅峰时期的市值7.7亿美元，到如今1743万美元，市值缩水近98%。这使得寺库发展变得更为艰难。”莫岱青进一步补充道。

三、“摊大饼”式布局难有起色

断崖式的亏损进一步增大寺库的压力，可见，2021年是寺库由盛转衰的关键时期。实际上，从21年开始，与寺库有关的新闻，就已不再是那么正面。

2021年1月，面对游走于退市边缘的寺库，李日学发出私有化要约，但此进程在2022年5月份时终结。李日学称，“在充分考虑了近期的市场情况后，决定不继续推行这项建议。”

21年10月，寺库接连被曝资金链断裂，拖欠供应商货款，不少消费者也称在寺库购买的奢侈品迟迟不发货。同年11月，寺库旗下公司上海寺库电子商务公司传出被法院冻结1.2亿元股权。今年1月，媒体再度曝出寺库被申请破产重整。但随后，寺库称该消息不属实。

6月，寺库因违约拖欠商家131万货款被起诉；7月，新增两条被执行人信息；8月，新增一则破产审查案件。如此种种，似乎都在预示着，寺库确实无力偿还了。

网经社电子商务中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，上市后，寺库到处“跑马圈地”，布局了线下店（自建、入股中服免税）、社群零售（库店、BuyBuy商城）、寺库金融（库支票、及与玖富合资），以及寺库艺术、 寺库智能、寺库农业等诸多“业务板块”，四处出击、频频布局，颇具模仿乐视“生态”当年盲目“摊大饼式”布局。

此外2018年11月，寺库旗下公司Try Try还成了美图的电商业务— —美图美妆应用的“接盘侠”，也鲜有起色。这些布局耗费大量资金，烧钱严重，结果变成了主业没做好，其他也未有起色，两头落空。

四、用户和供应链是“痛点”

垂直电商赛道始终逃不掉“烧钱”获客，寺库背后的投资商趣店也是如此。想要转型奢侈品电商的趣店推出跨境奢侈品电商平台万里目，通过烧钱维持的百亿补贴玩法却收效甚微。

莫岱青表示，奢侈品电商的掣肘来自两方面：一是获得品牌商的信任，解决货源问题；二是获得消费者的信任。非官方授权的品牌商品并不一定是“非正品”，由于跨境电商的商品货源复杂、且物流流程复杂环节多，消费者对于商品真假的质疑较多，但一般没有专业的判断。而第三方检测只能鉴定商品的成分是否符合标准等质量问题，对于商品真假的认定由品牌方开具。

对于消费者而言，奢侈品电商最大的痛点就是真假难辨，商品供货、物流等一系列流程稍有不慎，就会影响消费者体验。

“对于奢侈品电商平台而言，商品的真假以及消费者的信任问题一直都是行业“痛点”。在莫岱青看来，近年来，阿里、京东等综合电商发力奢侈品市场，加上奢侈品品牌方也加速在中国的数字化进程，对于寺库等来说是强大的冲击，众多玩家分羹奢侈品市场也削弱了寺库这类垂直电商的的优势。此前尚品网、品聚网、尊享网、走秀网等奢侈品电商已经倒下，目前奢侈品垂直电商还有识季、胖虎、第五大道奢侈品、爆爆奢、值耀、妃鱼等，可见奢侈品电商生存不易。” 莫岱青表示。

国内知名网络消费纠纷调解平台“电诉宝”（315.100EC.CN）显示，寺库的反馈率仅为27.85%，最新评级为“不建议下单”。2022上半年，寺库还涉嫌存在退款问题、网络欺诈、发货问题、退换货难、订单问题、网络售假、信息泄露、冻结商家资金、售后服务、虚假促销等。

此外，在电诉宝中搜索关于寺库的投诉，可找到855条。其中，多位用户表示退款成难题，购买商品后许久未发货。

网经社电子商务研究中心特约研究员、上海汉盛律师事务所高级合伙人李旻律师表示，虽然大部分奢侈品电商宣称“假一赔十”，但是，消费者在购买到假冒伪劣商品后往往会面临维权难的困境。造成这一现象最主要的原因是，缺少商品真伪的鉴别途径。品牌方只对门店或专柜出售的产品负责，而不对其他渠道卖出的商品的真伪问题负责。而大部分第三方鉴定机构并没有奢侈品真伪的鉴定资质，得出的鉴定结论难以得到品牌方的认可。

五、奢侈品电商路在何方？

如果奢侈品电商无法提供给客户良好的购物体验和性价比，势必难以建立起用户粘性。在相同价格下，消费者会选择更有知名度、背景实力更雄厚的平台。如奢侈品电商发发奇（FARFECH），曾先后获得京东、腾讯、阿里的投资，雄厚的背景让其获得更多消费者的青睐。

“垂直电商在全球没有多少成功的，奢侈品电商也一样。FARFECH 算是比较成功的O2O奢侈品电商，但是这几年市值也跌得很厉害。所以估计没法破局，从用户体验和服务质量来看，奢侈品还是适合实体店售卖；加上奢侈品品牌商家很强势，货源极不稳定，也不适合做电商。”网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示。

此外，奢侈品电商赛道还面临着综合电商的威胁。如天猫上线的"天猫奢品"，吸引上百家奢侈品品牌入驻；京东的奢侈品分类也涵盖丰富的高奢产品。

因此，不仅是寺库，奢侈品电商的市场正在被瓜分，即使想要继续获客，也需要考虑好是否还有资金可供“挥霍”，但如果不砸钱，是否能抢来流量？或许这将陷入一个死循环。

莫岱青表示，自身业绩与股价双双低迷，同时，又因资金问题而负面缠身，这种内外交困的处境对任何一家电商平台而言无疑都是危机。即使“奢侈品电商第一股”寺库徘徊在生死边缘，但也还是不乏后继而来的奢侈品平台出现，但如果平台不妥善解决品牌授权、货源、服务等问题，估计也很难能吃到一口蛋糕。

网经社电子商务研究中心特约研究员、上海融孚律师事务所律师程亮则表示，在寺库的经营模式下，面对现如今的资金短缺、经营困境等问题，对于寺库本身来说，要处理这些关系：1、供应商款项结算问题。特别是有些供应商已经提起诉讼，甚至申请破产清算，寺库不仅需要支付合同款项本身，还可能被要求承担支付违约金、逾期结算利息等违约责任。2、消费者的货款以及售后问题。对于已经支付货款而未取得商品的消费者，及时退还货款是寺库需要解决的问题；同时，对于已成交的交易，还存在对商品的售后服务等问题。

尾声

路漫漫其修远兮，有人说垂直电商难有未来，尤其是做奢侈品的垂直电商。只靠低价就想留下用户，在这里行不通，寺库的泥潭也许能给奢侈品电商以告诫。但通往未来的那条路究竟该如何走，仍需探索。