(网经社讯)美东时间2022年8月18日，大健云仓正式登陆美国纳斯达克交易所，股票代码：GCT，成为“大件商品B2B出海第一股”。公司首次公开发行及采用超额配售选择权总共338万股A类普通股，每股定价12.25美元，募资金额约4100万美元。

8月19日大健云仓收盘价48.010美元，当日涨幅205.99%，以当日收盘价计总市值为19.09亿美元。公司曾获红星美凯龙及美元基金DCM等机构的投资，2020年11月获得由京东、元禾控股等战略投资。（详见网经社专题：大健云仓登陆纳斯达克 大件商品跨境B2B出海第一股诞生http://www.100ec.cn/zt/kjb2bpt/）

出品｜网经社B2B与跨境电商部

作者｜勇全

题图｜网经社图库

一、数读大健云仓 业绩表现强劲

营收等数据方面：从2019年到2021年，大健云仓营收分别是1.223亿美元、2.755亿美元和4.142亿美元，同期的净利润分别是290万美元、3750万美元和2930万美元。而在2021年第一季度和2022年第一季度，大健云仓的营收分别是9450万美元和1.124亿美元。

GMV数据方面：2020年、2021年以及截至2021年3月31日和2022年的三个月中，大健云仓的总GMV分别为2.837亿美元、5.418亿美元、1.214亿美元和1.401亿美元。2020年大健云仓的Gigcloud市场实现GMV 1.905亿美元，2021年上涨到4.142亿美元，截止到2022第一季度的12个月里，GMV是4.381亿美元。

毛利润及利率方面：2020年大健云仓毛利润为7511万美元，2021年大健云仓的毛利润为8959万美元，2022年一季度大健云仓的毛利润为1687万美元。2020年大健云仓的毛利率为27.3%，2021年大健云仓的毛利率为21.6%，2022 年一季度大健云仓的毛利率为15%。

平台数据方面：从2020年到2021年，大健云仓平台上的活跃第三方卖家从210个增长到了382个，2022年第一季度末又增长到410个。而同期的活跃买家则从1689家增长到3566家，2022年第一季度又增长到了3782家。

网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平表示，大健云仓在2019年至2021年的三年时间里，营收均实现了不同程度的增长。特别是在2020年表现尤为突出，营收2.75亿美元增速则达到了125.3%。净利润方面，在2020年达到近年来的高峰，该年度净利润达3750万美元。2021年和今年一季度，大健云仓业绩受影响原因系疫情影响下公司全球供应链和物流网络的中断以及员工远程工作而降低了运营效率等因素导致。

“大健云仓上市前不仅受到了DCM等风险投资机构的投资，还受到过红星美凯龙、京东等传统和互联网产业资本的青睐，产业资本不仅能带来资金上的帮助，还能在企业发展过程中带来更多的产业资源，对大健云仓业务的发展能起到助推作用。”张周平称。

二、创新商业模式 解决行业痛点

大健云仓借助自身独属的国际化商业架构，以及自有全球化物流仓储系统及精准数据营销分析系统，成功打造出“全球家居流通骨干网”。公司为大件商品的跨境交易和交付提供数字化服务体系，简化了原先复杂的大件商品交易和交付程序，提升大件商品的流通效率。

公司自主研发的B2B平台，在亚洲供应商和海外零售商之间建起了一座数字桥梁，改善渠道连接问题。大健云仓平台涵盖30个品类的产品，主要为：家具、大家电、室内健身器材、户外运动器材、庭院花园器材、建材卫浴、汽配用品等。主要服务包括：海量海外现货供给、全球销售渠道拓展、海外仓储物流交付以及全流程数字化管理。

大健云仓的营收分为服务收入和货物收入两部分，服务收入即平台为卖家和买家提供的各项服务所产生的收入，比如佣金收入、仓储收入、最后一公里配送等；货物收入即自营收入，大健云仓通过采购商品并在自有平台GigaCloud或第三方平台上售出并产生收入。自营是大健云仓了解市场需求的一个重要渠道，通过这种方式也能为买家提供更加丰富的商品。

大健云仓作为家居品类起家的大件商品跨境B2B平台，在业务发展中通过不断的创新商业模式解决行业痛点。其创新点表现在一是平台模式；二是自营模式；三是自建仓库及物流配送系统。

创新点一：平台模式：自建跨境B2B交易平台 解决海量交易信息匹配问题

在跨境电商B2B领域，有着像阿里巴巴国际站、中国制造网、环球资源等综合型跨境出口B2B平台，但像大健云仓打造的垂直类跨境B2B交易平台或尚属先驱。大健云仓通过创新模式解决了跨境贸易的主要痛点，如何让买卖双方找到对方，继而建立信任，最终达成交易的一系列问题。

尤其是目前生产商集中在亚洲而消费方可能在欧美的格局下，容易产生信息不对称。大健云仓通过搭建起数字桥梁，缩短了供应链环节，既让全球大件商品的供给需求撮合效率更高，也可以降低买卖双方的成本。

目前，大健云仓分为三大业务：GigaCloud 3P业务、GigaCloud 1P业务、平台外电商业务。作为平台模式下的GigaCloud 3P业务，为平台上的卖家和买家提供交易撮合服务，并收取服务费、履约服务费以及仓储物流增值费用。

平台模式中，当买卖双方在GigaCloud Marketplace进行交易时，大健云仓会根据交易价值赚取一定比例的佣金。根据交易规模，标准佣金介于1%和5%之间。大健云仓还收取与在仓库中存储产品有关的仓储费、如果买方需要最后一英里交付服务的最后一英里交付费以及其他货运服务（例如通过海运交付产品）的履行费。

2021年大健云仓拥有382个3P活跃卖家和3566个活跃买家，分别同比增长81.9%、111.1%；每个买家的平均支出为116150美元。在截至2022年3月31日的12个月里，大健云仓拥有410个3P活跃卖家和3782个活跃买家，分别同比增长73.7%、76.9%；每个买家的平均支出为115845美元。

创新点二：自营模式：“自有平台+第三方平台”相结合

除自建跨境B2B交易平台外，大健云仓采用了“平台+自营”模式相结合，这跟全球电商巨头“亚马逊”以及国内电商巨头“京东”的模式如出一辙。而大健云仓不仅把该模式运用到了跨境B2B领域，还运用到了垂直跨境B2B领域。

作为自营模式的GigaCloud 1P，通过销售大健云仓自己的库存进一步增强了公司的市场体验。1P销售为买家创造了更多产品，深入了解了客户需求，为大健云仓提供专有数据并提高市场的销售速度。通过GigaCloud 1P大健云仓从产品销售中获得收入。

同时，自营模式中，大健云仓除了在自建的平台上销售产品外，还通过亚马逊、沃尔玛、Wayfair、日本乐天等第三方跨境电商平台销售产品。平台外的电子商务销售加深了大健云仓与卖家的关系，并为公司提供了专有数据。通过平台外电子商务，大健云仓从产品销售中获得收入。

在大健云仓的自营模式中，自建+第三方平台相结合的方式也是目前跨境出口B2C领域在探索及布局的方式，近年来跨境B2C领域中独立站盛行，独立站+第三方平台相结合模式正在被纷纷效仿。而大健云仓采用该方式一方面既保证了平台的自主性及操作灵活性，也借助第三方平台的流量优势来销售产品。 

创新点三：自建仓储：仓库及物流配送系统 解决跨境运输痛点

由于大件商品规格大、规格非标，导致运输难度大，成本高。为了解决运输痛点，大健云仓自建仓库，并且结合自主研发的仓储管理和物流配送系统，实现供应商和零售商仓内数字化交易。

目前，大健云仓在全球拥有21个大型仓库，仓储面积超过400万平方英尺，包括美国、欧洲、日本都有仓储点。其中，在北美有14个仓库，大部分美国消费者都能在3到5天内收到商品，极大提高了消费者的购物体验。

2020年11月在获得京东战略投资时，京东集团副总裁胡宁峰就曾表示，大健云仓多年积累的产品供应链和跨境物流仓储的交付能力，具备较高的行业壁垒。

在电商业界，物流自营的优势明显。例如：一是控制力强。自营物流可使企业对供应、生产及销售中的物流进行较为全面的控制；二是服务性强。能有效的为企业的生产经营活动提供物流服务支持，保证生产经营活动对物流的需要；三是协调性强。可根据企业生产经营需要而建立起来，能合理规划物流作业流程；四是专业性强。主要为企业自身的经营活动提供物流服务，具有较强的专业性。

“平台+仓储物流”的商业模式对买卖双方来说，都能提高效率降低成本。对于公司来说，由于品类的沉淀和仓储空间、物流配送的搭建形成规模效应，将成为大健云仓独特的护城河。三、四大优势凸显 涵盖大件、供应链等

大健云仓能在跨境B2B电商领域脱颖而出，跟其多年来打造的独特优势有关。包括：先发优势明显、开拓大件市场、强大供应链能力、技术团队优势等。

 优势一：先发优势明显

大健云仓上市前不仅受到了DCM等风险投资机构的投资，还受到过红星美凯龙、京东等传统和互联网产业资本青睐，产业资本不仅能带来资金上的帮助，还能在企业发展过程中带来更多的产业资源，对大健云仓业务的发展能起到助推作用。而不同于其他跨境电商企业，大健云仓不仅押注了出口跨境电商领域的B2B赛道，而且精准到专注大件商品这一赛道。

近年来，出口跨境电商风生水起，到目前为止大部分的产品依然聚集在以3C、服装、鞋帽等为主的小件商品上，随着海外仓的布局，大件商品通过电商方式出海成为当下以及未来跨境电商的重要发展趋势，大健云仓提前布局押注于此也有着先发优势。而跟亚马逊企业购、阿里国际站等综合跨境B2B平台相比，大健云仓专注大件品类的经营专业化能力更强。”张周平称。

优势二：开拓大件市场

大健云仓形式上与国内的1688及阿里国际站等跨境B2B电商类似，但在品类上，除大健云仓外，其他平台基本都是全品类平台且中小件产品占平台商品比重大。大健云仓品类集中于家具家居类垂直市场，也符合其“全球家居流通骨干网”的品牌定位。此外，大健云仓对产品重量规格有明确规定，只做符合其标准的大货重货。

在专注国际大件商品贸易的前提之下，大健云仓通过数字贸易方式改造传统外贸行业，为全球大件商品提供线上或线下综合跨境交易及交付服务。大健云仓的创新商业模式，也的确获得了行业客户的认可与市场回报。

优势三：强大供应链能力

大健云仓通过自建物流的方式，打造了强大的供应链能力。公司能够为客户提供具有市场竞争力的统一定价，其全球业务和强大的物流网络使公司成为很多第三方电子商务平台的合作伙伴。例如，在2020年，大健云仓签订了非独家与京东达成协议，京东可以利用公司在美国各地采购和运送大包裹物品。

大健云仓提出，跨境电商的本质是“供应链前置”的新外贸，供应链前置的必要条件是强大的海外仓储物流处理系统。“供应链前置”要求工厂利用传统外贸经验中所积累的市场洞察力，将“开发-生产-运输”环节提前。

优势四：技术团队优势

大健云仓自主开发系统，解决方案套件包括采购管理、入境管理、贸易和结算管理、混合和复杂交易管理、搜索和推荐管理等。公司的系统能够根据历史数据在全球范围内自动化和优化库存，在仓库之间重新平衡商品，以最大限度地提高第一英里收集和最后一英里交付效率。大健云仓还开发了交易模式分析工具，不断分析交易模式，为供应商生成有见地的信息，以便在市场方面做出明智的决策。

大健云仓的管理团队拥有多年的行业经验。截至2022年3月31日，拥有员工694人，其中硕士、博士学位34人。还拥有一支由164名IT人员组成的资深团队，致力于构建下一代工具和系统。

四、跨境出口B2B电商迎来发展新机遇

我国跨境电商仍以B2B为主，在跨境电商模式结构方面，2021年中国跨境电商的交易模式中跨境电商B2B交易占比达77%，跨境电商B2C交易占比23%，目前出口B2B在线采购已逐步成为全球采购主流趋势。

而美国B2B大包裹市场规模庞大，电子商务渗透率低，主要是由于运输大件物品的供应链复杂性。我们预计全球制造商和经销商越来越多地采用端到端B2B电子商务市场，因为他们在当今数字零售经济中与大型电子商务平台竞争。

而大健云仓所处的家居行业正在加速出海进度，希望借助海外市场谋取更大的增量空间。另一方面，受疫情影响，线下贸易阻滞，导致传统供应链断裂，大量下游采购方转移至第三方B2B跨境电商平台寻找上游供应链资源。

在跨境B2B平台中，垂直类B2B平台也逐渐获得市场青睐。不同于综合性平台，垂类平台受众更聚焦，竞争相对于传统平台更小，在链条长、相对分散、交付低效的行业里，更容易打开缺口。以大健云仓为例，聚焦家居品类，可以更专业、更高效，更专注在打通上游工厂到下游客户之间的全链条。

张周平表示，“大健云仓所处的跨境出口B2B电商赛道之前长期处于信息服务阶段，而随着支付、交易等环节的打通，以及亚马逊“封店潮”事件等影响。很多企业开始考虑多平台、多渠道、多市场，通过“2C+和2B”的全链路品牌出海战略布局。而跨境电商对帮助中小企业出海、提升产业和供应链效率等方面表现明显，特别是推动了产业链和供应链的数字化进程，所以跨境电商B2B等数字化新外贸平台将进入快速发展期、迎来历史机遇。”

行业方面，美国B2B市场具有明显的增长空间，据弗若斯特沙利文数据显示，目前B2B市场规模达14.8万亿美元，将近美国零售市场的3倍，但美国B2B电商渗透率仅为9.0%，而美国零售电商渗透率为14.3%，B2B电商渗透率仅仅达到零售电商的渗透率，也有巨大的增长空间。

无疑，大健云仓已经走在了跨境B2B电商同行们的前列，此次上市已经证明企业取得了阶段性的成功。上市后大健云仓将要继续巩固已有优势及建立的护城河，不断的向更多的品类去延伸，以及在产业链上下游继续深耕，给平台上企业提供更多的增值服务，才能给投资者及企业客户等带来更多的想象空间。