(网经社讯)9月28日，三态股份（301558）正式登陆创业板。截至当天收盘，三态股份股价18.95元/股，总市值149.5亿元。在营收方面，三态股份2022年营收同比下降29.9%，净利润同比下降10.3%，较去年相比下降近三成。（详见网经社专题：跨境大卖“三态股份”深交所上市 2022年营收和净利润双双下滑http://www.100ec.cn/zt/stgfIPO/）

出品｜网经社B2B与跨境电商部

作者｜孙琦

审稿｜勇全

一、深交所上市 市值近150亿

9月28日，三态股份（301558）正式登陆创业板。本次公开发行股票11,846万股，其中公开发行新股11,846万股，发行价格7.33元/股，新股募集资金8.68亿元。截至当天收盘，三态股份股价18.95元/股，总市值149.5亿元。

据悉，三态股份是一家从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流的综合性企业。公司自2007年以来专注于出口跨境电商零售业务，2009年衍生出了出口跨境电商物流业务。

本次 IPO 拟募集的资金主要用于跨境电商系统智能化升级建设项目、仓储智能化升级及服务体系建设项目、义乌仓智能化升级及服务体系建设项目等。

截至招股说明书签署日，子午康成直接持有公司 59.2980% 股份，为公司控股股东；ZHONGBIN SUN 合计间接控制公司 84.5878% 股份，为公司实际控制人。

商业模式方面，依托中国作为世界工厂的制造业优势，公司通过严选高性价比的商品，打造多个细分优良品类，并结合自营的专业物流，以优质的服务销售给全球终端消费者，目前在售SKU约83万个，细分类目近百个，销售渠道包括30多个全球和区域性主要电商平台，覆盖200多个国家的消费者。

二、营收下降近三成 或因外部环境影响

截至2022年底，公司的物流业务累计为近两万个全球电商卖家提供优质的仓配和全球物流解决方案，合作伙伴不仅包括全球知名物流公司，例如DHL，瑞士邮政，Hermes等，还包括海外主流电商和支付平台，例如Amazon、ebay、coupang、B2W以及Payoneer等。

招股书显示，三态股份2020年、2021年、2022年营收分别为19.93亿元、22.66亿元、15.88亿元；净利分别为2.14亿元、1.56亿元、1.4亿元；扣非后净利分别为2.05亿元、1.46亿元、1.28亿元。

具体来看，三态股份2022年营收同比下降29.9%，净利同比下降10.3%；扣非后净利下降12.3%。三态股份2023年上半年营收8.47亿，较上年同期增4%；净利8148.3万，较上年同期增18.85%；扣非净利润7635.6万，较上年同期增长17.54%，主要系公司 2023年 1-6 月跨境电商物流业务收入较上年同期有所增长所致。2023年1-6 月，公司非经常性损益主要来源为理财产品投资收益。

2022年以来，公司经营面临的外部环境发生一定的变化。一方面，外部超预期因素冲击，短期内影响公司跨境电商业务和跨境电商物流业务的履约及经营业绩。另一方面，乌克兰危机一定程度上影响了公司电商业务在欧洲销售和物流业务客户对欧洲路向物流产品的需求，影响公司电商和物流业务的采购成本。

三、极大依赖第三方平台 海外销售占比超过99.99%

跨境电商商品销售收入是公司主营业务收入的主要来源，公司跨境电商商品销售收入主要来自于公司在海外第三方电商平台上运营的店铺。

招股说明书显示，三态股份出口跨境电商零售业务主要通过eBay、亚马逊、AliExpress、Wish、Lazada、Shopee等30多个海外主要第三方电商平台以B2C模式销售，通过在海外第三方电商平台上以不同商号开设的品类店铺运营销售近百个细分类目的商品，目前在售的SKU约83万个，来自于海外第三方电商平台的销售占比超过99.99%。

据了解，三态股份所接受的订单总体具有批量小、频次高的特点，平均单笔订单金额约65-95元人民币，绝大部分以直邮物流渠道寄送。

若该类电商平台自身经营的稳定性、业务模式、经营策略或相关平台规则发生了重大变化，例如商品刊登、品牌管理、店铺注册和经营、商品认证标准、物流渠道等，或该类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而公司不能及时对销售渠道进行调整，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。

除三态股份外，国内跨境电商领域今年或将掀起上市热潮。敦煌网、飞书深诺等均在等待排队上市中。而目前国内已有14家跨境电商上市公司，具体包括：赛维时代、致欧科技、安克创新、跨境通、华凯易佰、兰亭集势、有棵树、联络互动、华鼎股份、星徽股份、子不语、易点天下、大健云仓等。

【小贴士】

网经社深耕数字经济行业16年，长期关注跨境电商，我们服务的客户：亚马逊、eBay、SHEIN、行云集团、跨境通、卓志、大健云仓、大龙网、敦煌网、递四方、至美通、考拉海购、飞书深诺、百事泰、思亿欧、海航集团等。

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