(电子商务研究中心讯) 业务创新引领经纪业务重回高增长
2013年,A股市场成交量同比增长显着,证券公司经纪业务景气度回升。公司面对传统通道业务竞争日趋激烈,积极谋求经纪业务的产品线拓展和商业模式创新取得较大进展,如资源重点倾斜附加值高的投资咨询和融资融券业务;取得代销金融产品、股票质押式回购、非现场开户、股票收益互换、代理证券质押登记、经纪人等一系列业务资格,使产品线进一步丰富;新设五家营业部加快网点布局;最大的亮点当属13年底与腾讯达成战略合作,进军互联网金融市场,目前已推出“佣金宝”(手机上线名为“全能行”)网上证券交易系统。
受上述因素影响,公司经纪业务股票、基金、债券交易总金额达到4594.28亿元,比上年增加46.96%,其中股票基金交易总金额4572.38亿元,比上年增加46.72%,较2012年,重回高增长轨道,市场份额为0.46%,同比稳中有升。我们看到,公司经纪业务毛利额同比实现了138%的高增长,毛利占比也由去年的36%,大幅提升至76%。
“佣金宝”推出“万二佣金”以来,开户数量秒杀传统券商,预计2014年公司经纪业务市场份额将大幅上升,短期业绩贡献增量或有限,但长期来看,庞大的客户基础将有利于经纪业务,乃至与其他业务的协同发展。
融资融券业务爆发式增长
公司2012年6月取得融资融券业务资格,当年实现利息净收入335.15万元。2013年受益于公司资源倾斜,严格控制风险的基础上做大业务规模,融资融券客户数量由12年底的2484户,大幅增长至13年底的12239户,融资融券利息收入达到6011.83万元。
IPO暂停导致承销业务明显下滑
2013年IPO暂停,导致证券行业承销业务整体缩水,公司加大定增、债券承销、并购重组等业务力度,完成增发、配股、债券承销共14项,共取得承销净收入1.09亿元,同比下滑67.47%。2014年,在IPO开闸、新三板扩容等利好因素下,公司承销业务也有望恢复增长。
自营业务缩水
2013年证券市场呈现结构化行情,创业板高歌猛进,而上证指数表现平淡,公司上半年主要投资大盘蓝筹,下半年主投信托、基金专户、资产管理等场外项目。全年实现自营收入1.77亿元,同比下降28.42%,实现毛利1.03亿元,同比下降27.06%。
资管业务稳步发展
2013年,公司设立上海证券资产管理分公司,资产管理业务稳步发展,并实现当年盈利。报告期内,公司共设立了12只集合资产管理计划和29只定向资产管理计划,终止了1只定向资产管理计划。截止2013年底,存续的集合资产管理计划共有14只,受托资金为17.45亿元;存续的定向资产管理计划共有29只,管理规模达到784.07亿元,去年同期为5.45亿元。
中信建投观点
民营券商背景,与互联网巨头合作积极进军网络经纪业务的同时,着力打造丰富产品线,多元业务协同发展的“全能型”券商,有望在中长期竞争中胜出。我们看好公司的转型发展,维持“买入”评级。(来源:中信建投 文/魏涛 郭晓露 编选:网经社)