(电子商务研究中心讯) 事件:公司拟使用自有资金6亿元向上海复高全体股东支付现金购买其100%股权,对应2014年预测净利润约17倍PE。
点评:
收购国内医疗信息化领先企业。上海复高是国内医疗信息化领域的领先企业,业务集中于智慧医院综合解决方案、社区卫生信息平台、公共卫生信息平台、区域卫生信息平台四大领域。2013年上海复高实现营业收入1.19亿元,净利润2151万元;其承诺2014-2016年净利润分别不低于3500、4375、5469万元。
补强医院端,完善医疗信息化产业链。上海复高为全国14个省份的客户提供服务并已经进入新加坡等海外市场,客户包括上海市新华医院、上海曙光医院、南昌市一医院、上海市卫计委、新疆克拉玛依市卫计委、湖北武汉市卫计委等一批大中型医疗行业用户。收购复高不但将丰富公司在医疗信息化领域的客户资源,更重要的弥补其原有产品体系的不足,补强医院端,实现完整的医疗信息化产业链布局。
国内首家成功打造出医疗O2O闭环的企业,收购将加速创新模式落地。公司承建了上海市健康信息网工程和医联工程,这两大工程覆盖了23家三甲医院和3000余万患者。公司基于这两大平台,将为上海2000多万居民打造个性化医疗服务。此次收购上海复高,有望加速这一创新模式的落地。
此次收购只是开始,公司或将加大外延扩张力度。今年公司明显加大了外延扩张的力度,收购四川浩特剩余股权、上海校讯通,加上此次的复高,已经在安防、教育、医疗等领域连续布局。国家高度重视民生服务,持续高投入,行业持续高景气,公司紧抓这一重大机遇,后续或将继续加大外延扩张力度。
投资建议:此次收购对于完善公司的产业链布局,加速医疗O2O闭环模式落地具有重大战略意义。该体系将成为全国标杆,发展潜力巨大,未来公司还有望将其推广至全国。考虑到现金收购直接增厚业绩,我们上调2014-2016年EPS至0.43、0.64和0.9元,维持“买入-A”投资评级,上调目标价至25元。
风险提示:整合风险;运营业务进展低于预期风险。(来源:安信证券 文/胡又文 编选:网经社)