(电子商务研究中心讯) 北京时间3月17日晚间消息,德银今日发布投资报告,维持携程股票(Nasdaq:CTRP)“买入”评级,同时维持52.40美元的目标股价不变。
以下为报告内容摘要:
第四财季业绩预期:我们预计,携程2014财年第四季度营收将达到人民币18.94亿元,同比增长31.5%,与华尔街预期一致,而公司的指导性预期是同比增长30%。基于非美国通用会计准则,我们预计运营亏损将达到人民币2.95亿美元,运营利润率为-15.6%,而华尔街的预期是运营亏损人民币2.80亿元,运营利润率为-15.2%。净亏损将达到人民币1.16亿元,净利润率为-6.1%,而华尔街的预期是净亏损将达到人民币1.61亿元,净利润率为-8.4%,首要受营销成本和投资增加所拖累。
加大优惠券促销活动:我们认为,携程第四财季营收将出现显著增长,主要得益于积极的推广。但我们对净佣金趋势持谨慎态度,因为为回应主要竞争对手去哪儿的竞争,携程从去年第四季度开始加大了酒店预订业务的优惠券促销活动。此外,去哪儿还在酒店直销业务和高端酒店市场对携程构成了威胁。当然,携程之前投资孵化的一些新业务今年将开花结果。
境外游井喷:我们注意到,2015年春节期间境外游出现了井喷,除了香港游首次出现下滑。根据携程和国家旅游局发布的数据,春节假期期间境外游占到了整体旅游者数量的约60%,首次超越国内游。需要指出的是,短途境外游显著增长,如日本游、泰国游和韩国游。作为该市场毫无争议的领头羊,我们认为携程的主要业务,如海外酒店和机票预订,目的地导游,以及相关的购物服务将受益于此。凭借较高的每用户平均营收和利润率,我们认为该部分业务将成为携程未来几年的下一个增长点。
估值:我们继续维持携程股票“买入”评级,同时维持52.40美元的目标股价不变。(来源:新浪科技 文/李明 编选:中国电子商务研究中心)