(网经社讯)中国电商交易量于2018年9月增长放缓。根据中国统计局数据,中国电商交易量于1月-9月达到人民币62,785亿元, 同比上升27.0%但增长月环比下跌1.2个百分点。
要点:1)阿里巴巴集团(“公司”)的2019财年第二季度业绩基表现基本符合预期。于2019财年第二季度,年度活跃买家于中国零售平台达6.01亿个,同比增长23%。2)公司下调2019财年收入指引到人民币3,750亿至人民币3,830亿元区间,这相当于此前指引调整4%至6%。在这不确定的宏观环境下,公司决定在短期内不货币化。3)公司可能没有我们预期进取的支出计划。公司下调其2019年财年收入指引,这显示出公司对现宏观环境的不确定性保持警惕。4)我们下调公司盈利预测。5)公司打破了其光棍节交易量纪录。其光棍节交易量达人民币2,135亿元,同比上升27%。
下调目标价至195.00美元,但维持“买入”的投资评级。我们下调目标价以反映 1)人民币贬值风险,2)中美贸易战未解决而带来的不确定因素及3)经下调的收入指引。我们的新目标价相当于38.3倍2019财年非GAAP 市盈率。（来源：国泰君安证券 编选：电子商务研究中心）
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