(网经社讯)2019-nCoV 疫情爆发，许多互联网医疗企业和公立医院纷纷提供义诊。互联网医疗的优势包括：快速增加医疗资源供给、有效分级诊疗、避免交叉感染、减少患者恐慌。此次疫情有助于培养患者线上问诊的习惯，推动互联网医疗行业发展。

政策日益明朗，互联网医疗快速发展

中国互联网医疗健康行业近年来急速扩张，互联网医疗健康市场从2012 年的30 亿增长到2016 年的109 亿，CAGR=38.7%。

行业有序发展受益于互联网医疗政策标准逐步清晰。2014 年，原卫计委放开B2C 业务；2015 年，发改委试点将远程医疗纳入医保报销；2018 年，《互联网诊疗管理办法（试行）》等文件出台；2019 年，医保局出台《国家医疗保障局关于完善“互联网＋”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》。其他配套政策，如互联网售药也在逐步放开。

方便+高效，互联网医疗应用广阔

互联网医疗较传统就医而言，方便、高效，可以延伸优质医疗资源的服务半径，提高患者的就医体验，有望推动分级诊疗。

互联网医疗作为线下医疗的有效补充，其切入点是常见病、慢性病。慢性病患者疾病进展慢，平时的随访或者诊疗可以通过互联网。不同疾病可以进行网上诊疗的替代率不同，总体来看我们认为慢性病可以进行网上诊疗的替代率约50%-60%。

价格与医保政策完善，网上问诊渗透率有望提升目前，互联网医疗渗透率较低，用户的使用习惯仍有待培养。

随着定价与医保逐步规范，渗透率有望提升至10%。预计未来线上诊疗主要以普通医师为主，考虑到比价和现在的价格，一次诊疗费用在12 元-18 元较为合适。各地医保政策在落实过程中很可能参考银川的办法，逐步扩大覆盖范围。至2025 年，线上问诊市场空间约180 亿，同时线上问诊业务扩大将促进互联网医疗其他业务快速发展。

投资评价和建议

互联网医疗行业在不断规范发展，在医疗需求未被满足和政策支持的背景下，未来行业仍将维持高增长。其中网上问诊渗透率提升将是互联网医疗行业的重要引擎，作为核心业务带动产业链各个环节实现突破，给予行业“买入”评级，推荐关注平安好医生、阿里健康、卫宁健康、创业慧康等企业。

风险分析

互联网医疗价格与医保政策实际进展不及预期；患者对互联网医疗接受度提升不及预期，导致渗透率较低；线上问诊对互联网医疗其他环节影响不及预期；互联网医疗监管力度超出预期，业务发展受限。（来源：中信建投 文/贺菊颖 陈萌 阳明春 编选：网经社）