(电子商务研究中心讯) 2017年8月17日，特卖电商唯品会(vip.com，NYSE：VIPS)公布了截至2017年6月30日未经审计的第二季度财务报告。财报显示，唯品会以连续19个季度的盈利表现，刷新电商行业连续盈利纪录。为了更全面分析唯品会第二季度的财报，长期关注电商行业发展的国内知名电商研究机构、互联网+智库——中国电子商务研究中心对此进行了深度解读。
受益于第二季度活跃用户总数、复购用户数和总订单量的增长，唯品会Q2净营收增至175.2亿元，涨幅达30.3%。第二季度唯品会活跃用户总数增长22%，增至2810万；总订单量同比增长23%，增至8480万。预计2017年第三季度，唯品会的净营收将达149亿元至154亿元人民币。
专家观点
1、连续19个季度盈利
唯品会2013年第2季度，营收为21.4亿元；2014年第2季度，营收为51.4亿元，同比增长140.2%；2015年第2季度，营收为90.0亿元，同比增长75.1%；2016年第2季度营收134.4亿元，同比增长49.3%；2017年第2季度营收175.2亿元，同比增长30.3%。
对此，中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师余思敏认为，唯品会连续19季度盈利可从四个方面进行分析，驾驭商品的能力与对品牌的灵敏度、注重商品品质和服务质量及优化购物体验、新业务发力打造业绩新增长点、物流保障提升效率及体验。
2、净利润增幅同比下降战略投入导致
唯品会第二季度专注提升品质服务、加大促销力度，实施扩大市场份额的策略；同时持续增加对人才资源、先进技术、新媒体营销及互联网金融、品骏物流的战略性投入，以保持未来可持续发展的动力。尽管如此，唯品会在二季度依旧实现了38.6亿元的毛利润，同比增幅达19.1%。二季度归属于唯品会股东的净利润达到3.865亿元；按照非美国通用会计准则(Non-GAAP)计量，归属于唯品会股东的净利润达到7.282亿元，净利润增长7.5%。
对此，网经社网络零售部助理分析师余思敏认为，企业以长远利益和发展为先，短期内净利润下降是因为战略性投资的结果，而当这些战略投入在后期显现出效果的时候，将会为唯品会未来发展提供强大的动力。
3、活跃用户未明显增加注重质和量平衡
第二季度，唯品会聚焦用户质量的提升，通过提升品质服务水平等一系列措施，有效实现了用户人均消费水平的显著提高——客单价以及人均订单量得到了双线提升。
唯品会董事长兼首席执行官沈亚先生表示，“在截至2017年6月30日的过去一年内，唯品会活跃用户总数同比增长32%，达到5880万。基于有效的用户生命周期价值管理，唯品会以品质为抓手，在第二季度实现了人均消费水平的显著提高。Super VIP付费会员计划的实施效果显著，进一步提高了用户粘性和忠诚度。未来，唯品会仍将继续以用户为中心持续提升有品质的购物体验，进一步加强在品牌精选和品类多样化方面的核心竞争力，从而实现用户粘性的增加。”
对此，余思敏认为，从长远的战略性发展考虑，唯品会目前不单纯追求用户“量”的提升而转向“质”的转变，客单价以及人均订单量的双线提升展现了唯品会在挖掘高复购率、高用户粘性方面的能力。在品质越来越成为消费者网购的关键因素的背景下，唯品会的“质”的提升，也将有效促进后期“量”的进一步扩大。
4、金融、物流分拆后业务发展
上一季度，唯品会宣布将分拆金融业务，及重组物流业务。仅在本季度内，使用过唯品会消费贷的活跃用户达到440万，同比增长179%，已正式开始分拆的互联网金融业务启动第一轮融资。物流方面，唯品会仓储总面积达到220万平方米，前置仓总数增加至11个；与此同时，唯品会95%的订单由唯品会物流配送，这一比例在去年同期是91%。由唯品会终端配送人员直接上门退货的比例达68%，相比去年同期的46%也实现大幅提升，这体现了唯品会在最后一公里服务上的投入卓有成效。
据网经社(100EC.CN)监测数据显示，唯品会旗下的物流公司品骏快递的配送网络覆盖全国主要城市和乡镇，拥有超过27000名全职配送人员和超过3500个自营配送站，能够实现90%订单自有配送，并且基本做到24-48小时送达。2016年，年投送包裹超2.7亿件。
余思敏认为，从长期来看，物流的建设和发展是唯品会未来发展的基础性条件，而且在一季度财报期间，唯品会物流已经实现盈利，而随着“品骏”获得国家邮政局颁发的全国快递业务经营许可证，向更广阔的市场开放，物流业务将赢得更多的市场空间，已经具备成为唯品会另一个增长引擎的条件；而随着唯品金融的分拆，唯品会的现金流和盈利水平将进一步提升。
未来发展趋势
1、顺应市场潮流
余思敏认为，“新零售”提出之后，众多零售电商纷纷开始进行线下布局，阿里私有化银泰、与苏宁战略合作、投资“盒马鲜生”；京东入股永辉超市、与沃尔玛战略合作、提出“百万便利店计划”；亚马逊开办实体书店、推出线下Amazon Go便利店计划、收购全食。这样的新零售布局不胜枚举，唯品会在未来可以顺势而为，实施新的战略规划，布局线下市场，线上线下融合发展，提出新的零售战略。
2、盈利水平将持续升高
余思敏认为，第一季度唯品会将金融业务进行分拆，分拆之后，形成了电商、互联网金融以及物流三大板块组成的业务矩阵。经过一个季度的发展，唯品会的金融业务已开始启动第一融资，大大减轻了唯品会自身的资金压力，唯品会将轻装上阵。随着金融业务的开放，将不断输出赋能，唯品会未来的现金流以及盈利水平将大幅度上升。
网经社主任曹磊比较看好唯品会下半年的盈利水平，曹磊认为，服装是唯品会中一个比较大的电商板块，第一、第二季度属于春秋季，服装利润较低。随着秋冬装的上市，由于秋冬装单价利润较高，唯品会第三、第四季度，唯品会的营收以及利润将进一步提高。
3、继续扩大跨境电商布局
据网经社发布的《2016-2017年度中国跨境进口电商发展报告》显示，2016-2017年，在主流的跨境进口电商平台中，按整体交易额进行计算，网易考拉海购排名第一，占21.4%份额；天猫国际名列第二，占据17.7%份额；唯品国际位于第三，占16.1%份额；排名第四的是京东全球购，市场占比15.2%；排名第五的是聚美极速免税店，占13.6%的份额；排名第六、第七的平台是小红书和洋码头，分别占6.4%以及5.3%；其他的跨境进口电商平台，包括宝贝格子、蜜芽、宝宝树等平台占总市场份额的4.3%。
余思敏认为，在现今消费升级的大环境下，消费者对商品品质的追求越来越高，更多的消费者愿意选择跨境进口电商来购买化妆品、母婴用品等刚需产品。唯品会旗下的唯品国际通过“产地自采自营正品免税包邮”的策略，通过在全球11个国家和地区设立买手团队建立的选品优势，并通过规模采购建立的价格优势；在物流环节，唯品国际依托遍布全球12大海外仓和国内11大保税仓的快速配送优势以及“三单对接”高效通关模式，在接到用户订单后12小时极速发货，通过遍布全国的自建物流体系高速运输实现快速送达；在售后服务方面，唯品国际实行7天无理由放心退，并且退货流程全部在中国境内完成，退款快，操作简便，让消费者的跨境网购省力省心，享受到跟国内购物一样的快速体验和安心保障。(文/网经社网络零售部助理分析师余思敏 微信互动：ysm19941030）
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