(网经社讯)①需求面稳步提升,行业进入上升期。

婴儿潮遇消费潮,育儿观念更新推动快速发展:

(1)人口增长、居民购买力持续提升,为母婴行业消费奠定物质基础。(2)收入增长带来消费能力提升和消费观念转变,育儿模式将趋精细化。(3)母婴产品月开销与家庭月开销水平呈正相关。(4)育儿愈发受到重视,家庭母婴支出不断提高。

母婴选择不断丰富,专业内容+社交成刚需:伴随育儿理念不断升级,众多定制化服务需求开始显现并有效拓展母婴的服务半径。(1)母婴产品消费注重质量,对价格的敏感性较低。(2)专业育儿知识+社区经营分享成为新需求。线上通过母婴社区引流,精准投送满足个体需求的服务正逐渐成为趋势。

②母婴产业链升级,催化行业产品、渠道多样化

商品--产品配置满足多样需求,未来成长空间较大:刚需产品:婴儿食品纸尿裤,周转较快,消费者购买频次较高。婴童服装行业集中度较低,缺乏中高端品牌。耐用消费品:集中度高+品牌忠诚度高。服务--多样化需求逐步兴起,产业链因势利导逐步完善:母婴服务领域大致分为健康管理服务、生育服务、早教服务、亲子娱乐服务、金融服务、丽人服务、医疗服务,其在三四线城市的人均保有量高于一二线城市。渠道--线上消费热度逐步冷却,新零售引发线下融合:2013至2017年我国线上母婴渠道发展迅猛,2017年起线上渗透率国内外已持平,18年预计渗透率达24%,增速已逐年趋缓,市场规模来看,线上线下正逐步达到平衡状态。

2、宝宝树:行业龙头流量变现,建立完整母婴生态闭环

①社区为主体多点辐射,构建“宝宝树”大生态体系:宝宝树社区平台MAU达1.39亿,已成为中国最活跃、规模最大的母婴平台,同时得益于行业发展及资本加持,不断拓展新业务并优化生态布局。

②多维度创收,专业社区的成熟盈利之道:目前公司主营业务由广告服务、电商、知识付费三部分构成。通过立足社区社交功能,延伸增值服务,谋求多元变现。

③垂直电商模式吸引外界投资,广告系主要收入来源:强势进军电商,母婴社区龙头逆势增长。宝宝树成立于2007年,最早经营在线母婴社区,主要收入来自广告客户。2017年,宝宝树来自广告、电商以及知识付费的收入占比分别为51%、45.6%及3.4%。

3、机遇:完善布局全产业链生态,满足年轻化高知用户需求

①专业内容准确定位,用户优势难敌手:用户画像:年轻化+高知化;产品趋势:商品销售趋势渐稳,服务消费崛起。②全产业链环环相扣,社区大数据为广告+电商+付费知识三方引流③积极合作布局线上线下,背靠大树施展宏图

风险提示:线下市场主导风险、出生人口风险加剧,行业整合不达预期。（来源：天风证劵 文/刘章明 编选：电子商务研究中心）