(网经社讯)国金证券研究所最新发布《小米&网易严选&南极电商模式与数据对比：白牌电商，星辰大海》研究。报告显示，从“中国制造”到“中国品牌”，国牌崛起，标品先行，白牌市场的整合，是“中国品牌”崛起的重要机会。小米生态链团队的供应链接入最深，中长期发展格局大；南极电商是白牌市场的收割者，模式轻，流量和规模处于上升期，中期前景明朗；严选模式理论上可行，目前SKU扩张过快，存货风险显现，自有流量不足是核心短板。

报告要点：

从“中国制造”到“中国品牌”，国牌崛起，标品先行。中国巨量的人口，保证了其足够的需求和足够强的供给，“中国制造”世界闻名，但很多优质产能却因为没有良好的品牌合作，形成了非常特殊的“白牌市场”。国牌崛起，标品先行，白牌市场的整合，是“中国品牌”崛起的重要机会。

三种新兴品牌商模式：小米核心为“品”，严选核心为“选”，南极核心为“聚”。

①小米生态链主打“投资+孵化”：参与把控工业设计、质量检测等环节，保证产品风格统一，品质可控，并借助自有及第三方平台流量，帮助生态链企业做大自有品牌，在产品销售基础上享受投资收益。

②网易严选主打ODM“买手制”：通过挑选和采购一线国际品牌ODM制造商符合“生活美学”理念的商品介入上游供应链，剔除品牌溢价，统一以网易严选自有品牌实现自营销售。

③南极电商是“供应商和经销商的聚合商”：通过品牌授权模式，解决经销商的流量焦虑和供应商的订单焦虑，让零散的产能有共同的品牌，以更高的效率在线上销售，供应商是南极实质上的客户。

数据还原三种模式的运营特性和消费者行为，小米、严选通过“精挑细选”满足悦己型消费者需求，南极电商通过“天罗地网”满足省心型消费者需求：

①SKU展示数对比：截至2019年4月，南极电商的SKU展示数为4.7万个，网易严选和小米的SKU展示数分别为6495个和4261个。

②IP地址覆盖数对比：截至2019年4月，南极覆盖的IP数为3.52亿，小米和严选分别仅为4100万和1400万。

③单次SKU浏览数严选>小米>南极，最终SKU消费数接近：2019年4月，严选用户单次SKU浏览数6.57个，小米是3.55个，南极是1.29个，而最终单用户消费SKU数量都在2个附近。

④品牌入口比例比较：小米和严选商品的品牌入口比例分别为84%和83%，而南极仅为14%，是一个品类入口。

⑤消费者城市层级比较：严选80%的用户位于一二线城市，小米74%的用户位于二三线城市，南极67%的用户位于三线及以下城市。

(来源：国金证券 编选：网经社)