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研报:中国国际金融:直播带货及IP联名助力美妆品牌打造
樊俊豪中国国际金融发布时间:2020年05月15日 10:24:26

(网经社讯)“网红经济”背景下的投资亮点

IP 联名及直播、KOL 带货等新模式助力美妆品牌打造。近年来,华熙在原料优势业务基础上,积极发力化妆品、医美等终端产品布局,并借助多元营销模式激活品牌销售。①IP 联名:2018 年末,华熙与故宫博物院合作,推出IP 联名款故宫口红系列产品,成功把握“新国潮”崛起风潮,有效提升品牌知名度和影响力,并带来良好的销售贡献;②KOL 带货及直播:化妆品终端产品借力线上渠道及新媒体营销,取得快速成长。主品牌润百颜、第二梯队品牌Bio-meso 肌活等主打功能性护肤品定位及成分党概念,借助与薇娅等头部主播的合作,配合KOL 营销种草,实现较好的销售转化。2020 年公司计划进一步发力小红书、抖音等社交媒体,以及KOL 带货、直播等新营销模式,带动美妆终端产品的持续成长。

多层次品牌矩阵完善,线上渠道发力有望带动美妆板块快速成长。华熙的美妆产品聚焦功能性护肤蓝海赛道,基于其独有的生物医药领域基因,公司产品研发实力及品质管控能力突出,相对竞争对手而言差异化优势显著,且已建立了完善的多层次品牌矩阵,覆盖不同的消费群体。销售模式上,目前公司美妆销售以线上渠道为主,与外部代运营公司开展紧密合作,我们预计有望充分受益于美妆线上高速成长红利。

玻尿酸全产业链稀缺标的,后续发展前景广阔。华熙生物作为玻尿酸全产业链布局公司,在原料产品产率、质量、资质等方面护城河深厚;近年来公司聚焦终端化妆品及医美产品的打造,发力线上渠道及KOL 带货等新营销模式,我们认为有望带动公司业绩进入快速成长期。我们看好公司后续成长前景,且未来不排除通过股权激励等方式进一步助力中长期成长的可能。

估值建议

维持2020-2021 年每股盈利预测不变。公司当前股价对应2021e43.3x P/E。维持跑赢行业评级和目标价110 元人民币,对应2021e49x P/E,当前股价有13%上涨空间。

风险

核心技术人员流失;新技术替代。

浙江网经社信息科技公司拥有17年历史,作为中国领先的数字经济新媒体、服务商,提供“媒体+智库”、“会员+孵化”服务;(1)面向电商平台、头部服务商等PR条线提供媒体传播服务;(2)面向各类企事业单位、政府部门、培训机构、电商平台等提供智库服务;(3)面向各类电商渠道方、品牌方、商家、供应链公司等提供“千电万商”生态圈服务;(4)面向各类初创公司提供创业孵化器服务。

网经社“电数宝”电商大数据库(DATA.100EC.CN,免费注册体验全库)基于电商行业17年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

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