(网经社讯)事项：

    　　国家医保局发布《关于积极推进“互联网+” 医疗服务医保支付工作的指导意见》，此次政策围绕国家开放互联网+复诊与医药费用进行统筹+个人医保基金结算，结算主体为线下定点实体机构与零售药店。此次政策主要优先门诊慢特病，以线上线下相同支付标准进行结算，共规定6 项定点医疗机构展开条件，明确互联网医保支付范围与2 类结算对象，并加强对结算对象相关费用与业绩考核。

    　　评论：

    　　一、关键点

    　　1. 医药互联网：互联网医保适用范围为门诊慢特病所发生的复诊诊费与药品费，为互联网医疗公司增加获客途径

    　　国家鼓励以门慢门特复诊续方的医疗服务以互联网为载体进行展开，规范互联网医疗医保支付的管理模式。

    　　我们认为，此次政策利好以阿里健康、京东健康、平安好医生为代表的医药互联网全链路提供者：医药互联网巨头通过线上医药闭环链路，可以满足患者在线问诊和处方购药的本质需求，实现“处方开方”-“处方获取”-“医保在线支付”的全流程问诊用药功能。我们认为此次政策将为阿里健康、京东健康、平安好医生等医药互联网巨头提供重要慢病患者的获客途径，未来有望触达大量慢病患者数据，方便精准营销及与商保对接互利，并联通其远程问诊、医疗信息化等业务协同发展，为整体营收带来增量。

    　　2. 医药零售：支付范围明确为“本统筹地区”线上报销，利好医药零售线上O2O 业务发展此次政策明确规定，需要在“本统筹地区”复诊且开具处方的诊察费和药品费才可实现报销，报销范围为医保统筹账户和职工个人账户。考虑到医保“属地化原则”，我们认为当前阶段下，线上医保报销主体仍以当地定点医疗机构及当地定点药店为主。我们预计，享受线上医保报销的机构主要以当地大型医疗服务机构（三甲医院通过自行构建线上问诊平台，实现患者线上化，增强患者粘性）及大型连锁药房（通过第三方O2O平台及微信小程序等私域流量，发展“网售店送”/“网售店取”业务，增加线上客流）为主。大型医药零售连锁的线上O2O 业务有望得到进一步发展。

    　　3. 处方外流：特门、特慢药品有望优先对接医保统筹，加速处方外流进度此次政策明确提及优先保障门诊慢特病等复诊续方需求，显著提升长期用药患者就医购药便利性，通过线上复诊实现慢病和特殊门诊用药的需求。同时，通过探索定点医疗机构外购处方信息与定点零售药店互联互通，鼓励处方流转。我们认为未来处方外流通过第三方平台流转到院外趋势将进一步加快，线上复诊有望成为外流的渠道之一，为线下药店导流。电子处方流转至线下定点零售药店还需依托O2O 实现送药到家服务，其中阿里健康、京东健康、美团等巨头已连通大部分连锁药房并具备及时送药能力，我们认为“线上电子处方/支付”环节一方面利好医药电商龙头，线上复诊流量有望增加；另一方面020 场景下的“线下配送”环节利好线下医药零售龙头，益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等大型连锁龙头网店密集，医保统筹资质多，O2O模式有望带来增量。

    　　二、风险提示

    　　政策落地初期，各方盈利模式处于探索阶段，效果可能不及预期。