(网经社讯)疫情影响下预计超市公司一季度业绩将有靓丽表现,首推优质超市公司永辉超市、家家悦、红旗连锁,同时强烈推荐导购电商龙头值得买。百货板块估值处于历史低位,重点关注重庆百货、王府井。此外长期推荐全渠道龙头苏宁易购,休闲零食双龙头良品铺子、三只松鼠,美/港股推荐京东,关注阿里巴巴、拼多多、高鑫零售。
超市:疫情期间商超需求显著提升,我们预计一季度以来永辉超市、家家悦、红旗连锁同店均有两位数以上增长,步步高超市业务也有较快增长。同时疫情使生鲜供应端面临考验,供应链能力优秀的超市企业更具优势。从长期看,本次疫情或加速农贸市场向商超转型,经营管理能力与供应链能力突出的商超将显著受益。重点推荐永辉超市、家家悦、红旗连锁,港股关注高鑫零售。
百货:疫情对百货公司短期的营收与业绩来确实会有一定影响,但不具备持续性,建议从明年及更长期角度进行考虑。百货公司目前估值均处于历史低位,且有物业价值高,现金流充沛,安全边际充足,建议投资者积极把握百货股的超跌机会,重点推荐重庆百货、王府井、天虹股份。
电商:疫情期间居民对超市、本地生活服务的消费需求增强,对有运力能力的电商平台消费需求增加。对电商影响短期或出现两极分化,具备运力及到家能力的京东受益,苏宁主业同店承压但线上及家乐福等到家业务或增长良好,阿里巴巴、拼多多则短期存在一定压力,但长期仍看好电商渗透上行带来的市场增量。长期继续推荐苏宁易购,强烈推荐值得买(业绩符合预期,用户活跃度及粘性进一步增强,受疫情影响短期利润低增长。股权激励落地,绑定核心高管,彰显公司发展信心),美股推荐京东,关注阿里巴巴、拼多多、唯品会。
休闲零食:我国休闲零食行业具备万亿市场规模,整体呈现集中度低、电商渗透率低(14.3%)的市场特点。随着休闲零食进入下半场,产品>品牌>流量,全渠道能力突出、经营稳健、产品质量领先的公司有望受益。从短期看,根据燃数科技数据,2020年1-2月休闲零食行业线上仍保持了20%-30%增速,其中龙头公司增速更高。我们长期推荐行业双龙头良品铺子、三只松鼠。
风险提示:疫情发展超出预期;宏观经济下行影响终端消费需求。
