(网经社讯)近日，趣店（NYSE：QD）、乐信（NASDAQ：LX）相继发了布2021年二季报。对此，网经社对上述两家分期电商2021年二季报进行分析解读。
趣店：营收4.12亿元 同比下滑近七成
8月24日美股盘前，趣店(QD.US)公布2021财年第二季度业绩。财报显示，第二季度总营收为4.12亿元，同比去年同期11.67亿元，下降65%。
净利润方面，归属于趣店股东的净利润2.70亿元人民币，同比增长50.7%，按照非美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后归属于趣店股东的净利润2.82亿元，同比增长844.0%。
研发费用上，由于员工工资下降，研发费用从2020年第二季度的0.563亿元下降到0.392亿元，降幅达30.3％。
截至2021年6月30日，贷款账簿业务的未偿借款人数量从2021年3月31日的300万降至290万，降幅为3.8%，这是趣店部署保守和谨慎战略的结果。
截至2021年6月30日，贷款账簿业务的未偿贷款余额为35亿元，环比下降13.8%。第二季度，贷款账簿业务交易额为39亿元，环比下降12.1%; 开放平台服务交易额为1.42亿元，环比下降32.5%。本季度贷款账簿业务的加权平均贷款期限为4.4个月，而2021年第一季度为4.5个月；本季度在开放平台上服务的交易的加权平均贷款期限为6.2个月，而2021年第一季度为6.7个月。
此外，由于本季度表外贷款交易量减少，贷款便利化收入和其他相关收入从2020年第二季度的2.551亿元人民币降至1260万元人民币（合190万美元），降幅达95.1％。融资收入3.118亿元，较2020年第二季度的5.809亿元下降46.3％，主要原因是平均资产负债表内贷款余额下降。交易服务费和其他相关收入从2020年第二季度的410万元人民币增加到3850万元，这主要是由于对可变对价的重新评估。2020年第二季度销售收入和其他收入从2.933亿元下降到2370万，主要是由于万力木电商平台的相关销售，我们正在逐步关闭。由于商品信贷交易量下降，销售佣金从2020年第二季度的1440万元人民币下降到910万元人民币，降幅达37.0％。
总运营成本和费用从2020年第二季度的9.824亿元下降了90.9％，至8930万元。收入成本从2020年第二季度的3.664亿元下降至6490万元，降幅为82.3％，主要原因是与贷款账本业务相关的成本下降，以及与万力木电子商务平台相关的销售成本下降。销售和营销费用从2020年第二季度的1.568亿元人民币下降至2910万元人民币，降幅达81.4％，主要原因是营销推广费用的下降。由于主要与WLM Kids业务相关的员工工资增长，一般和行政支出从2020年第二季度的7530万元人民币增长至1.091亿元，增幅为44.8％。
应收及其他资产拨备逆转9740万元人民币，而2020年第二季度的亏损为5.19亿元人民币，主要原因是较2020年第二季度逾期未偿应收账款本金减少。截至2021年6月30日，任何分期付款超过30个日历日的资产负债表交易的未偿本金和融资服务费应收账款余额为1.475亿元。期末应收本息及融资服务费备抵余额为3.743亿元，M1+违约覆盖率为2.5倍。
2021年第二季度，经营活动提供的净现金为5.703亿元，主要来源于净利润2.691亿元。投资活动提供的净现金为4.568亿元，主要来自收回贷款本金的净收入，部分由发放贷款本金的净额抵销；融资活动提供的现金净额为零。
趣店创始人、董事长兼首席执行官罗敏先生表示:“在2021年第二季度，我们分析了不断变化的市场动态，并对我们的现金信贷业务保持了谨慎的态度，最终在此期间产生了约39亿元的总交易额。我们也很高兴看到WLM KIDS的稳步进步。我们在抚州和厦门开设了两个WLM儿童活动中心。截至2021年8月24日，我们有3个WLM KIDS活动中心在运营，我们已经签署了37个WLM KIDS活动中心的租赁协议，其中24个WLM KIDS活动中心正在装修中。未来，我们将审慎管理WLM KIDS的扩张，继续为中国的孩子和家庭提供最先进的课外活动服务和产品。”
乐信：营收增速缓慢 同比仅为11%
8月25日，乐信（NASDAQ：LX）发布财报。财报显示，乐信2021年第二季度营收为32.69亿元，较上年同期的29.58亿元增长11%。
乐信2021年第二季度无风险业务营收为10.6亿元，占到总体营收的三分之一。其中，平台科技服务收入6.2亿元，同比增长47.9%，在乐信新增交易额中，无风险、纯科技服务模式部分，占比近40%。
截至季末，乐信用户数达1.44亿，同比增长50.9%，授信用户3290万，同比增长45.2%；活跃用户数840万，同比增长24%；季度新增活跃用户170万，同比增长22.7%。
乐信2021年第二季度平台促成借款额606亿元，同比增长47.6%；截至季末，平台管理在贷余额905亿元，同比增长46.2%；
其中，面向中小企业主的小微信用借款业务40亿元，与第一季度相比实现近乎翻倍的增长。规模高速增长同时，资产质量达到两年来最优，90天以上的逾期率1.85%。
乐信2021年第二季度毛利16.6亿，息税前利润10.01亿元（Non—GAAP），同比增长85%。
乐信CEO肖文杰表示：2季度以来，由于我们实施稳健的风险管理策略，以技术驱动运营效率提升，各项核心指标再创新高。2季度，买鸭等新消费产品在零售品牌和商超接连取得突破，联合运营业务得到更多合作伙伴认可。这些积极举措，不仅为乐信打开更大增长空间，也增强了业务抵御经济周期和外部风险的能力，实现又稳又快发展。
核心观点：
1、乐信无论是营收还是净利润，亦或是交易额都远远超过趣店，这与公司内部顺利推进新消费战略、技术驱动运营和风控效率提升不无关系，同时旗下先享后付产品“买鸭”通过与零售品牌和商超的合作，更增强了乐信业务抵御经济周期和外部风险的能力。
2、趣店仍然走谨慎的发展道路，尽管增速大不如乐信，但就其自身而言，从贷款账簿业务的D1拖欠率在第二季度末下降到5％以下这点来看，保守却稳中渐进。
此外，在零售电商上市公司财报分析系列解读上，除了已发布的【财务分析】“电商三巨头”二季报PK：阿里投资亏损 京东增收不增利 拼多多扭亏为盈、【财务分析】零售电商SaaS服务商2021半年报pk：有赞营收下滑 微盟净亏损加剧外，网经社还将独家发布：“准一线”电商（苏宁易购、小米、唯品会、国美零售），直播社交电商（蘑菇街、云集）、汽车电商（优信、团车网）等2021年半年报解读，敬请关注我们。
零售电商：狭义指通过网络渠道进行商品交易活动，包括实物商品交易及虚拟商品交易。广义上网经社将零售电商定义为一种业态，包含平台、商家、品牌、用户、服务商等。按模式分，有C2C、B2C、C2M、B2B2C等；按品类分，有综合电商、垂直电商；按交易市场分，有进口跨境电商、出口跨境电商；新电商有会员制电商、直播电商、精品电商、小程序电商等。
目前，零售电商上市公司有36家，分别为：阿里巴巴、京东、拼多多、唯品会、苏宁易购、国美零售、中国有赞、小米集团-W、宝宝树集团、寺库、趣店、乐信、优信、什么值得买、1药网、团车网、蘑菇街、云集、小熊电器、达达集团、微盟集团、宝尊电商、壹网壹创、光云科技、酷特智能、逸仙电商、物农网、丽人丽妆、若羽臣、每日优鲜、万物新生、叮咚买菜、南极电商、御家汇、三只松鼠、良品铺子。
【小贴士】
网经社建有国内最系统泛电商上市公司数据库类，全面涵盖所有上市电商招股书下载、路演PPT、研报库、图解财报、快评解读、股价播报、财务分析报告、数据报告、核心数据库、专题等数据和内容产品，为投资人、电商人、媒体人、研究者提供IPO媒体解决方案、市值管理、品牌传播、数据报告等专业一条龙服务。（零售电商上市公司服务咨询加微信：s12369874z）。
