(网经社讯)导读：近年来，电商行业的发展不仅改变了零售行业的格局，也衍生出了如电商代运营这样的新商业形态。从早期“帮人开网店”，到现在打通渠道、营销、研发等诸多环节，电商代运营行业发展迅速。但从2021年开始，电商代运营公司似乎遭遇瓶颈，营收规模收窄，或是利润下滑严重。

近日，上市电商代运营商若羽臣(003010.SZ)、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）和宝尊电商（NASDAQ:BZUN）相继发布2022年Q1财报。其他电商代运营概念上市公司还有凯淳股份（301001.SZ）、 姚记科技(002605.SZ）、华扬联众(603825.SH）等。对此，网经社电子商务研究中心发布财务分析给予解读。（详见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/2022dsdyygscb/）

宝尊电商：营收19.84亿元 净亏损1.22亿元

2022年一季度，宝尊电商实现总净营收19.84亿元，略超过市场预期的19.2亿元。

归属于宝尊电商有限公司普通股股东的净损失为人民币1.22亿元，去年同期归属于宝尊电商有限公司普通股股东的净利润为人民币130万元。非公认会计准则下归属于宝尊电商有限公司普通股股东的净利润为人民币120万元，去年同期为人民币6120万元。

期间，交易总额(GMV)为169.98亿元，按年增加28.4%。期末，线上店铺运营合作伙伴数量达345家。从渠道细分来看，本季度非天猫渠道GMV贡献提升至40%。京东、微信小程序、抖音等渠道均实现了三位数的增长。   

丽人丽妆:净利润约1269.57万元 同比下降71.47%

2022年第一季度丽人丽妆营业收入约7.15亿元，同比下降5.34%。

归属于上市公司股东的净利润约1269.57万元，同比下降71.47%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1174.60万元，同比下降73.05%。基本每股收益0.03元，同比下降71.29%。

丽人丽妆的营业收入构成由电商零售业务、品牌营销运营服务、其他业务构成，2021年的收入分别为38.72亿元、2.17亿元、0.66亿元，其中占据主导地位的电商零售业务收入同比下降11.25%，丽人丽妆的营收水平取决于当年零售业务的发展状况，因此也会随之下降。

若羽臣：归母净利润353.6万元 同比下降81.21%

若羽臣2022年一季度主营收入2.84亿元，同比上升5.63%。

归母净利润353.6万元，同比下降81.21%；扣非净利润339.58万元，同比下降68.85%；负债率12.4%，财务费用79.5万元，毛利率28.4%。

报告期内公司财务费用79万元，同比增长299.19%，主要系本期利息费用增加所致；归属于上市公司股东的净利润353万元，同比下滑81.21%，要系本期推广费、职工薪酬、场地使用费增加及本期收到政府补助减少所致。

壹网壹创：净利润5188.1万元 同比下降2.38%

2022年一季度壹网壹创主营收入2.66亿元，同比上升19.58%。

归母净利润5188.1万元，同比下降2.38%；扣非净利润5108.46万元，同比上升3.93%。

2022年第一季度，公司服务的品牌实现GMV 48.04亿元，同比2021年第一季度增长12.78%。扣非前净利润5,188.10万元，同比下降2.38%；扣非后净利润5,108.46万元，同比上升3.93%；新签约曼秀雷敦、心机彩妆、直白等11个品牌。

电商代运营面临困境 发展受限

对于四家电商代运营上市公司2022年一季报，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示： 宝尊电商的营收超过另外三家的总和，宝尊电商营收19.84亿元，另三家之和为12.654亿元，宝尊营收为另三家的1.5倍多。但整体看这四家公司，业绩较以往有所回落。其中宝尊电商、丽人丽妆营收下滑，若羽臣、壹网壹创随保持增长，其中壹网壹创增长近20%。总体来看电商代运营商营收已经出现增长疲软态势。

从财报看，丽人丽妆、壹网壹创、若羽臣均保持盈利，但增速均下降。仅宝尊电商处于亏损状态，净亏约1.22亿，与去年同期相比由盈转亏。这与宝尊电商的成本控制有关，一季度宝尊电商的经营开支总额为20.25亿元，上年同期为19.68亿元，同比增长2.9%。

电商代运营行业基本都面临相同的困难，盈利和上升的空间都有局限性。对于一些品牌来说，电商代运营公司赚取了一部分利润。当它占的销售比例越来越大时，品牌也会考虑把鸡蛋放到更多的篮子里面。最关键的是，电商代运营并没有形成核心的竞争壁垒，过河拆桥的现象在行业也很常见。

另外对于这些电商代运营来说，也应避免过分依赖大客户，需要不断的引入新的客户。并且寻找新的出路，比如开发自营品牌、在熟悉领域做投资。

【小贴士】

网经社建有国内最系统泛电商上市公司数据库类，全面涵盖所有上市电商招股书下载、路演PPT、研报库、图解财报、快评解读、股价播报、财务分析报告、数据报告、核心数据库、专题等数据和内容产品，为投资人、电商人、媒体人、研究者提供IPO媒体解决方案、市值管理、品牌传播、数据报告等专业一条龙服务。

电商代运营商：网经社定义为传统企业提供网上销售为主，以及营销、产品、客服、供应链等服务的代理运营公司，并获取服务费及销售佣金。电商代运营产业链中的主流平台包括：宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆、悠可、若羽臣、百秋、凯诘电商、碧橙电商、青木科技、兴长信达、上佰电商、凡臣优品、乐其电商、聚水潭、光云科技、胖虎科技、中大凯旋等。（如果您是业内人士，欢迎咨询加微信modaiqing166，请务必备注单位+姓名+职务）