(网经社讯)近日，作为国内实体零售转型的重要代表国美零售（0493.HK）和苏宁易购（002024）相继发布2022年上半年的财报。两家家电商在营收、净利润等方面维度上呈现出不同的表现，他们的表现究竟如何？（详见网经社专题：苏宁易购 国美零售半年报大PK 两家3C数字零售商表现如何？https://www.100ec.cn/zt/2021jddscb/）
出品｜网经社网络零售部
作者｜王双双
审核｜舒舒
一、苏宁易购：营收372.1亿元 同比下降60.25%
2022年上半年，苏宁易购实现营收372.1亿元，同比下降60.25%；苏宁易购零售云上半年新开 1111 家店面，总量达到 9749 家。上半年零售云销售规模同比增长 5%，其中 6 月份零售云销售规模同比增长 53%。
归属于上市公司股东的净亏损为27.41亿元，同比减亏20.6%。此外，报告期内苏宁易购主营业务毛利率同比增加 4.82%，其他业务毛利率同比增加 4.18%，带来公司综合毛利率同比增加 9.00%，达到综合毛利率 20.31%。报告期内公司运营费用同比下降 47.82%。
本报告期末公司总资产1659.39亿元，归属于上市公司股东的净资产299.7亿元。在不考虑非经营性现金流相关的因素影响下，公司上半年EBITDA为8.59亿元，其中一季度EBITDA为2.6亿元、二季度EBITDA为5.99亿元。继2021年11月实现EBITDA首次转正之后，实现季度EBITDA持续环比增长。
二、国美零售：营收121.09亿元 同比下降53.5%
财报显示，2022年上半年，国美零售实现营业收入121.09亿元，同比下降53.5%。截止9月2日收盘，国美零售总市值91.08亿港元，苏宁易购总市值为191.79亿元。
归属母公司净亏损29.66亿元，亏损同比扩大50.2%，基本每股收益为-0.09元；综合毛利23.99亿元，综合毛利率为19.81%，同比提升5.56个百分点。
国美零售高级副总裁方巍强调，在保持门店范围覆盖的基础上，门店精简 370 家，未来将计划关撤 30%-35% 低效自营店；对于非关联或亏损业务，公司将采取予以剥离、出售或停止发展的措施，逐步减少对费用较大业务的投入；第二季度进行人员结构优化，提升人员素质和专业水平预计下半年可节省薪酬费 3 亿元以上。
三、营收双降 利润双亏 3C家电数字零售商该怎么做？
疫情反复，经济不景气，消费者购物需求被抑制等导致整个家电、消费电子零售行业受挫，同时企业本身的流动性和商品库存等因素也会影响终端销售的实现。从苏宁易购和国美零售上半年的净利润来看，苏宁易购的亏损有所收窄，而国美零售还有扩大的趋势。
1.苏宁易购营收为国美零售的3倍
网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，从两家公司的营收总量来看，苏宁易购的营收为国美零售的3倍多。而两家营收增速均下滑幅度大，其中苏宁易购降超60%，国美零售下降超50%。今年以来受大环境及疫情影响，消费者更聚焦在生活必需品上的消费，对3C家电等高客单价的商品购买力有所减弱，这也就导致两家的营收下滑。三季度因进入夏季，空调等家电需求会提升，因此也会助推两家营收的增长。
无独有偶，网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅则认为，从财报数据来看，苏宁易购和国美零售业绩受疫情和消费疲软的双重影响导致下滑严重。
2.“难兄难弟”利润双双亏损
莫岱青指出，从净利润来看，苏宁易购与国美零售均呈现亏损状态。但苏宁易购亏损收窄，而国美零售的亏损继续扩大。长期亏损，加上面临着偿付债务的压力，两家与其他电商平台阿里、京东、拼多多等在于用户规模、战略规划、组织结构、技术实力等方面差距越来越大。
庄帅表示，苏宁与国美零售需要进一步降本增效。苏宁易购预计会进一步剥离经营不良的业务和资产，业绩会继续承压。国美零售已经放弃自建电商平台的做法，同时收缩品类和专注线下业务，注入办公物业提升业绩和盈利能力，线上加强和成熟电商平台的合作实现增长。
3.回归主业 重新聚焦单一的家电品类
庄帅指出，对于苏宁易购和国美零售来说，都需要重新聚焦单一的家电品类以及线下的经营能力，通过服务获得盈利的机会。国美零售接下来将通过安迅物流和办公物业实现盈利，苏宁易购还需要履行偿清债务的义务，短期内盈利机会较小。
网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍鲍跃忠表示，关于未来苏宁易购的发展，从目前来看需要进行苏宁易购自身的战略，组织等各个方面较大的调整，以及可能需要进行伤筋动骨的改造，同时，苏宁易购这几年做的一些新的创新确实不少，但是，很多做的都是不了了之，这也反映出企业在内部管理方面存在一些问题，需要做出更多系统化的调整。
“纵观国美二十年的电商历程，我们可以发现国美在电商的经营策略上举棋不定、涉足过家电、社交电商、智慧家庭、娱乐等。“真快乐”想对标拼多多、京东、淘宝、小红书、抖音、快手等，但想做得太多但又都做不好。因此对于国美零售需要回归家电主业，让自身更加聚焦。”莫岱青补充道。（如果您是业内人士，欢迎咨询加分析师微信modaiqing166，请务必备注姓名+单位+职务）
