(电子商务研究中心讯)　　投资要点：

　　B2B动态跟踪：

　　11月10日，钢银电商发布的股票发行方案显示，本次拟以4.5元/股的价格发行不超过2.22亿股，募资不超过10亿元，发行对象已经确定为亚东广信科技发展有限公司和上海钢联物联网有限公司，其中，广信科技拟认购2亿股，投资9亿元；钢联物联网拟认购2222.3万股，投资1亿元。

　　两名认购对象广信科技、钢联物联网与钢银电商均受同一实际控制人郭广昌控制，且与钢银电商及其在册股东之间存在关联关系。

　　钢银电商方面表示，公司目前处于业务发展阶段，对资金的需求较大，本次募资将主要用于补充主营业务发展所需的营运资金。据钢银电商测算，未来三年公司所需新增营运资金金额为42.5亿元，募资10亿后所需资金缺口，公司和股东将通过其他途径解决。

　　投资策略：

　　钢银电商与上海钢联都是从事钢铁B2B业务，前者主要是在B2B交易领域进行尝试，上海钢联主要是进行撮合收取佣金的信息资讯业务。本次10亿元的募资获得实际控制人的支持，说明钢铁交易的业务逐渐成熟被看好，钢银电商是钢铁电商中为数不多的连续6个季度盈利的公司，可能找到了清晰的盈利模式，钢银主要靠服务盈利，包括交易的手续费和基于场景的供应链服务费，目前供应链服务对钢银整体盈利的贡献率可能达到六成到七成，几项产品包括帮你采、任你花、随你押、订单融等，覆盖了所有的交易过程，基于交易场景的供应链服务是未来的看点。

　　推荐公司：

　　生意宝(002095)公司旗下融资服务平台网盛融资担保协同银行、第三方担保公司在全国范围内为中小企业提供在线融资服务产品。网盛融资上半年实现净利润110万，私有化平台+供应链金融的模式逐渐跑通。我国大宗行业规模以上企业数量大约为20万家，公司网盛大宗搭建私有交易平台潜在客户数量仅化工纺织行业超过万家，核心会员数量非常可观，该业务潜力巨大，有望驱动公司新一轮快速增长。我们看好公司在B2B领域的探索，抓住供应链痛点，用在线化传统销售平台先解决企业的信息化基础，继而发展供应链金融及配套服务，能真正提高企业效率。目前股价36.52元/股，总市值92亿元。

　　风险提示：B2B电商发展不及预期，等。（领域： 国元证券 文/李芬 胡晓慧 编选：中国电子商务研究中心）