(网经社讯)公司是钢铁资讯行业的绝对龙头，钢铁资讯的成熟业务模式正在向化工、有色、建材和农产品领域拓展。同时，钢铁资讯也正在从国内走向国际。钢铁电商领域，公司同样是开拓者和引领者，目前来看是交易规模排名靠前，影响力最大，风险控制较好，盈利也最好的头部钢铁电商。无论是资讯业务还是交易业务均已形成较宽的护城河。基于资讯、数据和关系对钢铁垂直生态圈进行相对精准挖掘拓展新业务的空间仍然非常广阔。
2019年4月1日钢材增值税从16%下调至13%对交易业务而言是一次外部冲击，对1 季度末和2 季度初的业务会有明显影响。但从2 季度末资产负债表快速恢复并创下单季盈利超6000万的历史最好单季盈利来看，公司快速从扰动冲击中恢复。这表明公司既有着较好的抗扰动风险能力，也有着较强的用户粘性。
2019 年Q3 末流动资产大幅扩张至149.47 亿，较18Q3 末增加40.40 亿。公司流动资产周转率基本保持稳定，从流动资产大幅增长基本可以推测出未来1-2 季度内公司收入有望大幅增长。
而2019 上半年寄售业务和供应链业务的毛利率已分别从之前2年的0.18%和1.16%上升至0.24%和1.30%，未来毛利率仍有提升空间。因此，只要后续公司风控到位，盈利也有望大幅增长。
我们预计公司2019 年到2021 年有望实现收入1125.46 亿元、1324.97 亿元和1445.79 亿元，实现归母净利润2.43 亿、4.00 亿和5.21 亿，对应的每股EPS 为1.53 元、2.51 元和3.27元。维持增持评级和6 个月目标91.8 元/股不变。（来源：中信建投证券 文/秦源 编选：网经社）
