公司业绩表现优异，成长逻辑持续验证，“平台、科技、数据”战略正加速落地。
我们维持公司2020-2022 年归母净利润预测为3.01、4.58、6.92 亿，EPS 为1.27、1.93、2.92 元/股，当前股价对应2020-2022 年PE 为105.8、69.4、46.0 倍，维持“买入”评级。
拟投资设立三大云工厂，深化推进“平台、科技、数据”战略本次拟投资设立的三大云工厂分别定位为四川盛丰钛业有限公司的一站式运营商、新疆鑫凯高色素特种炭黑有限公司的一站式运营商、湖北磷肥云工厂的一站式运营商。云工厂的设立一方面有利于锁定上游产能，提升公司在钛、炭黑、磷肥等领域的供货满足能力，加强上游壁垒和生态圈建设；另一方面，公司有望将三大云工厂打造成为数字科技标杆，有利于深化推进“平台、科技、数据”战略。
新品类扩展落地，持续高增长可期
根据公司公告，公司于2020 年6 月及2021 年1 月分别设立了宁波医多多电子商务有限公司和江苏砂多多科技有限公司，作为涂多多旗下医材医械产业平台和砂石产业平台，新品类拓展逻辑持续兑现，产业链布局进一步深化。目前来看，大宗品类的拓展、多多电商平台交易的渗透率提升、国联资源网活跃会员的转化率提升三大成长逻辑正在持续验证，推动公司收入和利润的高速增长。
定增已顺利完成，为公司长期发展蓄力
公司前期定增事项已顺利落地，资金主要投向数字经济总部建设项目、基于AI的大数据生产分析系统研发项目、基于网络货运及智慧供应链的物联网支持系统研发项目、基于云计算的企业数字化系统集成应用平台研发项目、以及补充流动资金，募投项目将加速公司“平台、科技、数据”战略的落地，为长期发展蓄力。
风险提示：市场竞争加剧；新品类拓展不及预期。
